财讯：巴西及拉丁美洲你可能意想不到的投资亮点

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文/本财经意见领袖(微信公共平台kopleader )专栏作家麦朴思( mark mobius，邓小平顿新兴市场团队行政主席)。

放眼新兴市场，我们很高兴看到其表现有所改善，且年新兴市场的整体表现优于发达市场，这种趋势有可能会持续下去。 拉丁美洲才刚刚开始行动。 今年的巴西经济即使努力也有可能不到1%，但长期来看潜力会提高。 今年墨西哥的gdp增长预测为1.7%，阿根廷为2.7%。

我刚结束横穿拉丁美洲的旅行，从墨西哥开始，秘鲁、智利、阿根廷和巴西。 我在文中提出几个重点，包括我对这些重点感到乐观的理由。

墨西哥的主要关注点——贸易关系

特朗普当选美国总统，墨西哥担心与北方邻国的关系，特别是贸易关系。 特朗普总统的既定目标之一是让美元继续疲于帮助依赖出口的美国企业，这对大量出口美国的国家很重要。 因为美国可能会进一步增资，这一般会推高美元。 我期待特朗普能不能达到这个目标。

特朗普政府的政策措施可能对墨西哥很重要，但不能忽视美墨之间巨大的贸易额，对双方都非常重要。 美国和墨西哥是重要的贸易伙伴，二零一五年的双向贸易总额估计超过5800亿美元。 [1]双向贸易以机器和产品为主。 汽车领域(包括车辆和零部件)是墨西哥向美国的最大出口来源。 美国的汽车领域很大程度上依赖于墨西哥的零部件。 因此，贸易不能简单完全停止。

墨西哥是拉丁美洲最大的汽车生产国，是世界第七大汽车生产国，与许多其他国家签订了自由贸易协定。 [2]因此，实际上美国不是墨西哥唯一的市场。

另外，美国最大的出口市场是加拿大和墨西哥，2015年出口到墨西哥的农产品约为180亿美元。 [3]这个数据对总出口来说小巫婆看到大巫婆，但在政治上也很重要。 总体来说，美国墨水的经济关系有可能完全破裂。

也就是说，大部分新兴市场国家必然要判断对美国的贸易战略和整体贸易关系。

巴西明亮的气息

在拉丁美洲的许多国家，另一个重要的迅速发展是人民主义的消亡。 这实际上是大趋势的一部分，各个发达市场(包括美国和欧洲的一些国家)似乎走向人民主义，有点新兴市场脱离人民主义。

在新兴市场，互联网和高端智能手机的出现加速了人民主义的消失。 现在很多人知道他们顶级政府发生的事件，可以应对，通知世界。 巴西所谓的“lavo jato”和“洗车行动”的反腐败调查就是一个很好的例子。

我们最近访问了位于首都巴西利亚的巴西总统办公室，看到政府官员为了改善经济，维持他们的职业生涯，尽快开始了体制改革。

这些改革中最重要的是许多政府机构的私有化，以及透明和系统地公开出售包括机场在内的石油和基础设施项目在内的资产。

巴西在经常处于困境的经济和政治危机中，也产生了更有改革理念的政府。 我们乐观地认为这些改革是可持续的。 股票市场的价格持续上涨，其中去年巴西的圣保罗指数是世界上最好的市场之一，但我认为将来还有很多潜在的机会。 [4]

在巴西期间，我也去里约进行了一年一次的公司访问活动，在空闲的时候体验了狂欢节。

狂欢节的经济贡献

据估计，今年的狂欢节仅里约热内卢就吸引了100多万游客，为其经济贡献了30亿雷亚尔( 9亿美元以上)。 [5]

里约不是唯一充满节日气氛的城市。 据巴西当地媒体报道，在圣保罗参加节日的游客人数在增加，150万人在巴西利亚街头观看街头游行，感受blocos (街头派对)。 [6]

另外，狂喜者的支出也比去年高，进一步推进了当地经济。

当然，我们也经历了里约的堵车，但这些活动和往常一样井然有序。

根据里约经济快速发展部的统计，这个节日单在里约为25万人创造了临时就业。 包括木匠和女裁缝，他们一年到头准备各种花车。 在桑巴大街，节日雇佣了约1000名快餐商人，里约的各桑巴“学校”举办了100万美元以上的共同公演，精心制作了花车、服装、舞蹈。 狂欢节给人们提供了一个例子，我们必须记住在宏观上经济可能不好，但在微观层面上有些行业表现出色。

在里约，我和同事访问了两个在工作时间花费的领域的企业。 其中一家从事零售销售，另一家经营购物中心。 在极其严峻的经济环境中，这家零售商的表现一直很稳定，但创下了历史上比较无力的业绩。 这家企业正在加强网络销售业务。 和其他依赖网络销售的企业一样，由于面临交货和物流问题，特别是节日之间，现在正在投入巨资改善这一部分。 而且，该企业计划在今后几年加快开设实体店的步伐，为预计增长的费用市场的恢复做准备。

我们访问的购物中心的运营商总是有良好的销售业绩，以表明现在的环境严峻，为了提高边际效益而管理价格为重点。 这家企业考虑今年合理开始房租折扣以帮助百货商店的租户，但其惊讶发现客流量增加了。

米歇尔·特梅尔总统提出改革计划后，期待着激发市场信心，迎来更稳定的费用环境和潜在的低长期利率。

狂欢节总是充满庆祝气氛，但卷入洗车腐败丑闻的许多企业都有危机感，在巴西期间这些调查正在进行中。 但是，从里约的旅行中，可以总结出经济增长虽然放缓，但明显正在恢复。 很多公司都在挣扎，但我看到了很多投资的亮点。

新兴市场:更大的蓝图

放眼新兴市场更大的蓝图，我们很高兴看到其表现有所改善，而且二零一六年新兴市场的整体表现优于发达市场。 [7]鉴于新兴市场的增长预测继续高于发达市场，这种趋势可能会持续下去。

国际货币基金组织预测，新兴市场今年的国内生产总值增长为4.5%，发达国家为1.9%。 [8]

拉丁美洲国家才刚刚开始行动。 今年的巴西经济即使竭尽全力也有可能低于1 % [9]，但我认为长期来看潜力会提高。 今年墨西哥国内生产总值的增长预测为1.7%，阿根廷为2.7%[10]。

这些观点只是冰山一角。 我们在不断变化的经济环境中继续加强对个别企业的研究，尽管充满挑战，该地区可能迎来的未来景象使我们振作起来。

[1]资料来源:美国贸易代表办公室，数据截至2015年。

[2]资料来源: export.gov，美国商务部国际贸易局。 数据到2016年为止。

[3]资料来源:美国贸易代表办公室，数据截至2015年。

[4]过去的表现不是将来结果的指示或保证。 指数不受控制，不能直接投资指数。 指数没有反映费用、支出或预约费。

[5]资料来源:里约热内卢市政府，国际关系部信息稿，二零一七年三月七日。

[6]来源:巴西政府( agencia brasília )“年df狂欢节吸引150万观众”32

[7]二零一六年，msci创业板指数上升11.2%，msci世界指数上升7.5%。 msci创业板指数跟踪23个国家中典型的大中型股票。 msci世界指数追踪了23个国家中具有代表性的大中型股票。 指数不受控制，不能直接投资指数。 过去的表现不是将来结果的指示或保证。

[8]资料来源:国际货币基金组织《世界经济展望》于二零一七年一月更新。 不保证实现任何估计、估计或预测。

[9]资料来源:国际货币基金组织《世界经济展望》于二零一七年一月更新。 不保证实现任何估计、估计或预测。

[10]资料来源:国际货币基金组织墨西哥和巴西的预测截止到2017年1月阿根廷的预测截止到2016年10月。 不保证实现任何估计、估计或预测。

(本文作者介绍了全面负责邓小平顿新兴市场团队的执行主席、40多年的全球市场投资经验、邓小平顿新兴市场的研究和投资管理。 ）

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邓小平新兴市场团队执行主席有40多年的全球市场投资经验全面负责邓小平新兴市场的研究和投资管理。