【十机构：两会主题素材升温 四大改革龙头令A股雄起】

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金证顾问:两会期待主题素材再次升温把握炒热点的机会。

本周一，大盘持续下跌反弹行情，形成了测量价格一齐上涨的趋势结构。 日k线收到了超过18.94点的涨幅中阳线，暂时下跌反弹后第四天收到了阳线。 随着连续4天上升，股指现在开始挑战抑制上方20日和10日平均线等多条平均线。 从技术上说，四联阳收获后，面对平均线系统的重压，短期股指抵抗下降的概率很大。 从盘面主题素材热点的表现来看，股指在这次超反弹行情中，特别是在今天两会开幕的时间段，两会主题素材相关概念股的炒股明显升温。 因此，“两会行情”主要是关注两会主题素材概念股票的相关投资机会。

具体来说，大盘从年线附近调整，4连阴后出现了4连阳行情。 明显暴跌后，迎来了急速的反弹行情。 但是，在现在市场的反弹行情上演的过程中，上方将面临20日、10日等平均线的压制。 看，平均线系统排列空头时，平均线的叠加压力通常不能忽视。 特别是四联阳之后面对的平均线压力，压迫经常很强。 如果下一轮反弹行情的成交量不能继续扩大，短线股指就不太能突破平均线的压迫，相对底部有势头的应该是后市更有可能形成的趋势。 因此，在现在的操作中，应该成为超下跌的反弹行情，适当降低仓库的配置，等待市场趋势进一步明确，然后选择机械仓库，这是安全的。

而且，今天反弹激烈，市场表现也相对出彩，整体上升很少。 其中上证指数、深证指数、中小板及创业板四个指数全线通红。 市场从年线调整到现在，很少见到的集体推翻很多，几乎没有出现明显的分化，在趋势相对一致的背景下，市场的赚钱效果也在上升。 在两市，上涨停止股数达到60股以上，下降停止股数瞬间减少到1股。 板块方面，证券、银行、保险的平均涨幅显示出调整倾向，另外剩下的全线通红。 涨幅集中在前面的第一是两会期待较强的主题素材概念股:环境保护、国资改革、安防、新能源、军需工业等相关的两会主题素材概念。 今天是两会开幕的第一天，两会的主题素材概念股票表现极为出色，对两会的行情抱有很好的期待。 笔者认为，随着会议的进一步进展，相关主题素材概念股炒股的热情根据政策方面的要点，将逐渐深入迅速发展，成为3月全体主题投资机会。

另外，笔者认为整个3月的行情将非常微妙。 另一方面，来自两会行情的期待继续刺激主题素材的热点。 另一方面，最近人民币的持续贬值控制了整个大盘，后市是否会发生异变必须更加注意，也有资金入场的担忧。 另外，俄罗斯向乌克兰派遣军队，美国和俄罗斯的矛盾升级，国际局势紧张突出等，对市场构成产生了无法预测的影响。 因此，短期内，a股最近的趋势变得相当微妙，操作上需要比较谨慎，也需要把握主题素材的热点赚钱机会。

因此，面对政策前景更加明确的情况，在“两会行情”的纵深迅速发展的情况下，市场最终有望表现出从万花锦上添花的趋势。 3月出万花齐放已经开始进入状态，短期内需要有积极把握两会期间主题素材热点炒作的机会。

广州万隆:四大改革的龙头让a股雄起

近一年多的交易时间力、上海主板深度的低迷和创业板的爆炸性现实反差，这可能推动了证券市场预期以外的改革机会，例如市场蓝筹股和t+0、交易所推出新兴产业主板方案等。

在证券市场期待改革的爆炸性利益掩盖下，早盘两市再现了权重塔台主题的素材戏的健康动向。 其中具有改革主题素材的股票再次活跃，油改概念最先成为正确的领袖。 另外，合并重组概念依然唱大戏，继世纪华通( 002602 )谢幕之后，新国都( 300130 )、中京电子( 002579 )接力，充分证明了主力对合并重组的宠爱。 金轮股票( 002722 )上市以来，经常出现强劲的上涨停止，股价从8元多直接上涨到38元，短时间内上涨近5倍，是主力深度介入运营股票的最佳表现。 炒股应该跟着主力走，只有主力深入介入的股票，具有上升持续性和较强的反弹力。 这是因为在热点清洗光盘后，对于改革、合并重组和主力的深入干预股，我们不能再误杀，必须大胆购买。 根据股票主力监视的最新发现，98股具有这三个要素，占后市或上涨的前列。 但是，权重塔台主题的素材是演戏，大盘的成交量有点不足。 这是否意味着大盘的后市还不乐观呢？ 还是不能避免大幅度下跌吗？ 我们广州万隆认为，不怕股票下跌，怕市场没有热点，全国两会来了，让现在的四大改革龙头或a股再次雄起，保持市场人气。

首先，主力的深入干预和政策利益持续的改革品种，如油改最近持续的大爆炸，泰山石油( 000554 )逆势进一步上涨了63%。

其次，事情推进，符合许多游戏获胜的改革品种，如国资整合改革因为是地方债务的高企业，地方政府具有推进改革的强大动力，最近，佛塑形空之间，星湖科技( 600866 )等已经强劲起航

其三，市场预期不够，但其潜在利益不断改革品种，如最近的军需产业板块的活跃。

其四，符合两会改革的预期改革品种，如电力、电信、民生改革等。

综合来看，前期大盘连续大幅下跌后，空侧的跌倒动能得到了充分释放，但在全国两会的重要时间节点上，很多主力不会错过机会，会创造新的热点领袖，赢得人气。 从现在的盘面来看，上面四个改革的领导已经开始被很多主力激活，一旦后市得到市场的响应，其结构性热点必然会爆发。 因此，我们现在应该跟着许多主力的步伐，珍惜现在股指破局后迎来的仿造机会，符合上面四个改革的龙头品种，大胆低布局。 根据股票上涨预测机，89股符合这4个主要品种，在后市或上涨中领先股票反弹。

巨丰投区:中小盘股普升盘面发出积极信号

【盘面概要】:

上海深股指早盘震荡反弹，创业板指上涨超过1%。 下午，股指持续震动下跌，创业板涨幅扩大。 从盘面来看，主题素材股全面开花，权力股熄火:油气改革、民营医院、国资改革、国家安全保障概念、上海自由贸易区、环境保护等改革概念全线上升，证券公司、银行下跌。 目前，上海综合指数处于触底反弹阶段，但反复迹象明显，在主题素材方面，资金集中在炒作油改、国资改革、医疗等有改革前景的板块，军需产业股也出现了事件机会，连续两天大幅增加

【板面】:

受昆明事件的刺激，安防概念的早盘大幅上升，英飞拓、青盾股票盘上涨停止。 下午，空气体管理板块全线上涨6%以上，三维线、科林环境保护、雪迪龙、雪莱特相继上升停止。 上海自由贸易区结束调整，今天展开攻击。 另外，智能城市、早期警戒机概念等板块涨幅在前。 证券公司，银行有点调整。 港口航运板块大幅上升，重庆港下午冲击涨停板块。

【消息灵通人士】:

1、1号建议:让市场决定科技资源的配置

前证记者昨天从全国政协第12届第2次会议提案组获悉，今年的第1号提案是来自九三学社中央的“发挥市场配置科学技术资源的决定性作用，竞争创新活力的提案”。 根据《建议》，第十八届三中全会必须紧紧围绕市场在资源配置中发挥决策性作用深化改革，竞争所有劳动、知识、技术、管理、资本活力……

2 .政治协商会议聚焦于深化改革和“五大建设”

全国政治协商会议第十二届第二次会议将于3月3日下午3点在北京人民大会堂开幕。 根据全国政协第十二届第二次会议提案组的信息，截至2日17时，收到委员提案1130件，起草637件。 今年的建议重点是全面深化改革和经济、政治、文化、社会、生态文明在“五大建设”中的一点、难点问题，重点是从不同的立场提出意见……

3、证券公司资产证券化业务审查体制调整

证券公司的资产证券化监督管理战略已调整，证券公司特别理财计划被证券监督会取消后，证券监督会新设立的债券监督管理部全面负责资产证券化业务的相关业务。 上周五，证监会信息发言人张晓军说，资产证券化业务的相关业务由企业债券监督管理部负责，取消行政许可后的后续管理机构充分体现了简单的政治解放权市场化，具体方法不久将发表……

4，978家中小板创业板企业净利润为1238亿，增长8.7%

年中小板和创业板的业绩速报披露事业于2月28日关闭，整体业绩基本定型，“两板”披露业绩速报的978家企业实现了年净利润1238.33亿元，比去年同期增加了8.71%。 但是，这个数据比中国银行年前第三季度的归属股东净利润1202亿元稍高。 根据深交所的规定，年报预约披露时间为年3月、4月的中小板和创业板上市企业……

5、以三元股份不当猎物为猎人增加40亿元以备乳业整合

三元股票的定增方案终于尘埃落定了。 从2月10日开始，三元股票在发表了3次停牌公告后，出现了其定增方案。 企业昨天晚上宣布，这次非公开发行股票的募集资金在40亿元以下，预计企业股票今天复牌。 2月28日，三元股票公开非公开发行股票预案以6.53元/股的价格向北京首都农业集团有限企业……

【巨丰视点】:

上海深股指早盘震荡反弹，创业板上涨近1%，从盘面来看，油气改革、民营医院、国资改革、KGB概念等改革概念全线上涨，证券公司、银行等幅度居前。 下午，环境保护、军需产业大幅上升，三维线、雪莉冲击性上升停止。 目前，上海综合指数处于筑底反弹阶段，但反复迹象明显，在主题素材方面，资金集中在炒油改、国资改革、医疗等有改革前景的板块上，新能源汽车资金介入程度深，可持续关注。

从大盘趋势来看，多空双方的后市在2080点在压力位反复争夺。 银行股票是否强劲是许多人取得成功的重要因素。 两会主题素材股的全面启动和成绩优秀蓝筹股得到市场资金的赞同，这将推动大盘的进一步上涨。

尽管如此，如果上海综合指数的排放量在2080点上方站稳脚跟，市场就会变强。 而且，不能只依靠个别权力股的强制上调。 事实表明，个别权力股的上涨往往会带来中小市场价格股的集体假火。 现在中日小盘股暴涨，权力股票盘是盘面释放的积极信号。

时间进入两会周期后，市场两会主题素材股炒股发生分化:油气改革主题素材、新能源汽车、军工重组、环境保护出现结构性行情，周五军事工程股已出现明显启动迹象！ 年报行情逐渐进入高潮。 投资者建议特别关注存在年报大幅增加的中小盘品种，特别是高转移期待的股票。 但是总体来说，仓库不能太大。

大摩投资:短期内有很多不明确的因素，所以最好慎重

今天的上证指数报2075.24点，18.94点，涨幅0.92%，成交1050亿元深成指数报7391.91分，上涨25.99分，涨幅0.35%，成交1365亿元。 中小板为5098.20点，69.00点，涨幅1.37%； 创业板指1465.14点，30.25点，涨幅2.11%。 两市上涨2074股，下跌272股，上涨率为8:1。 st类以外的上升停止股为59家，下降停止股为1家。

今天两市低迷后振动上升，有色、房地产等加权板块活跃。 盘面上，在最近的地缘政治危机和恐怖事件刺激下的安防军需产业板块涨幅面前，环境保护、国企改革等两会的概念板块很活跃。

从呼吸方面来看，根据今天公布的汇丰制造业采购管理者指数( pmi )，中国2月汇丰制造业pmi的最终值为48.5，比初始值48.3略有上升，但不到1月的最终值49.5。 其中，就业指数收盘价下跌幅度为5年以来最大，生产指数和新订单指数自去年7月以来首次下跌。

综合来看，今天两市低开震动增高，量比上周五可以扩大一点。 本周两会正式召开，市场也进入了稳定周期。 从基本面来看，根据今天的pmi数据，制造业增长疲软，gdp增长面临下行风险，面临短期宏观经济或持续下降的趋势，管理层政策上的调整空之间比较有限，这是有点强的周期类蓝色 另外最近乌克兰的地缘政治危机和恐怖事件带来了宇宙军需产业和安全等领域的机会，但是如果美俄在乌克兰地区发生冲突升级，世界资本市场将受到冲击。 本周市场有两会期间或持续稳定上升的态势，但由于现在不明因素很多，市场操作性差，投资者最近以防御为主，去年以来涨幅过高，最好控制仓库的很多动向，成为两会期间的政策热点

宁波海顺:上海综合指数四联阳创业板表现突出

全国政治协商会议第十二届第二次会议今天开幕，受到市场普遍期待，两会发表了相关利益政策，上海综合指数在2052.07点开始后逐渐上升，通信、汽配等板块上升，上海综合指数的回收报告为2075.24 深成指的趋势弱于上海综合指数，7349.95点下降15.98点后，7366点一线窄幅振动，收盘价红色，7391.91点，25.98点，涨幅上涨0.35%，成交1365.31亿元。 中小板开盘5041.11点，收盘价报5098.20点，69.00点，涨幅1.37%； 创业板势头强劲，1433.90点开盘后上升，最高点1465.14点回收，30.25点上升，上升幅度2.11%；

通信板块强大，福建省福发a、东方通信、上海普天等3只股票涨停，中国联通、世纪鼎利、佳信飞鸿等3只股票涨幅均超过5%，盛路通信、迪威视频、浙江大网新、海达、南京熊猫、中天科技、*st太光 宁波海顺认为电信业的网络化进程将来将全面高速化，电信领域正在经历卓越的变革，通信板块的未来受到市场的欢迎。

上海综合指数今天也继续离开小阳星，在日k线上比较有效地突破30天平均线，成交量扩大到1049亿元。 宁波海顺预计大盘会逐渐稳定，建议投资者关注两会相关主题的素材概念股。

今天的投资:多头继续发力周一a股市场小幅上涨

多头继续发力，星期一a股市场小幅上涨。 上证指数2075.24点上涨0.92%深圳成指7391.91点收盘，上涨0.35%。 两市a股2074股上涨，272股下跌。 成交金额小幅上升，上海市场从前交易日的956.8亿元上升到1050亿元深圳市场从前交易日的1350亿元上升到1365亿元。 根据今天投资“在线分析师”的数据，现在a股市场的中期趋势(下跌)是安全持场线下降到30%，市场天气是雨天。

全国政治协商会议第十二届第二次会议2日下午在人民大会堂举行新闻发布会，大会信息发言人吕新华向中外媒体介绍了这次大会的有关情况，回答了记者的提问。 吕新华宣布，全国政协第十二届第二次会议将于3月3日下午3点在人民大会堂开幕，3月12日上午闭幕。 现在大会的各项准备都做好了，截至2日下午12点，2229名委员有1355名委员向大会秘书处报告。 现在大会秘书处已经收到建议990份，发言稿303份。 在开幕会上，2000多名全国政协委员听取和审议政协全国委员会常务委员会的实务报告和政协全国委员会常务委员会政协第十二届第一次会议以来建议的实务情况的报告。 据悉，中央人民广播电台、中央电视台、中国国际广播电台将直播开幕会俞正声作为全国政治协商会议常务委员会的业务报告。 中央点信息网站实时报道开幕会。

从今天盘面的区域跟踪情况来看。 据报道，中国中央政府已经批准建立“烟雾箱”( smog chamber )，这个设施可以制造人工烟雾，科学家可以通过这个设计减少空气体污染的做法。 这个项目的负责人中国科学院研究员贺泓说，这个设施建成后，将成为世界上最大的烟雾盒。 受此影响，环境保护领域板块加强，收盘上涨6.38%，涨幅领先沪深两市。 公共交通板块今天突然上涨，股票大多涨红，回收上涨6.01%，居涨幅排行榜第二位。 也有媒体报道说军费问题会成为今年两会的焦点。 中国的军费预计在今后5年内将保持一成的年增长，解放军也开始调整新的大规模军队结构，过滤的重点在于一线作战能力和高技术兵种的强化、军队水平的减少、高科技装备的更新等。 早盘、航空宇宙板块上升了3.47%，上升幅度排名第五。 另外，水务领域、电器、产业机械等板块比大盘强的证券领域、银行领域、保险领域等板块比大盘弱。

今天的投资统计了8家证券公司对今天大盘走势的看法:见多: 1名，骑墙: 6名，见空1名，今天见多指数上升到13%。 分析师表示，上周末，人民币兑美元的即期汇率比上一交易日大幅下跌166BP，磁盘一次超过500BP，市场对人民币下跌有很多推测，但加速了热钱的可靠流失，对金融、房地产领域没有冲击 受监管层正在研究“上证50蓝股t+0交易”的新闻影响，上周五大盘被蓝股引导反弹，但周末没有相关信息，从今天的市场表现来看蓝股很难持续。 经济不乐观，汇率变得压力，新闻没有执行，但市场对“两会”政策寄予厚望，短线大盘持续2000点钟的上方震荡，等待着失去呼吸。

华信投资:震动震撼主力敲响“阳春三月”

星期一，两市震动上升，全线通红召开了两会。 上海综合指数上涨了近1%，恢复了30天平均线。 深成指盘小幅上升，没能站到7400分的整数位。 创业板缩小量上涨了近2%，很多股票上涨了。 板块方面，次新股、空气体管理、环境保护、公共交通、上海自由贸易、安防服务等板块占涨幅前，金融板块略有挫折。

根据华信财经监视数据，今天上证综合指开盘2052.07点，最高2078.33点，最低2047.07点，2075.24点，18.94点，涨幅0.92%，成交约1049.81亿。 上海市上升了871家，下降了130家。 今天深证成指开盘7349.95点，最高7410.66点，最低7335.43点，收据7391.91点，25.99点，涨幅0.35%，成交1365.31亿； 深市上升了1472家公司，下降了247家。

【观点】

华信财经表示，1、中国改革快速发展研究院院长迟福林(微博)认为，中国应该成立“国务院费用市场监督管理委员会”，强化国务院反垄断委员会的功能，加强费用市场监督管理的统一性、有效性，增强行政反垄断的功能 2、农业部和财政部保持年全国农机购置补贴的种类范围，依然是12大类48小类175项。 3、国家卫生计委科学研究所所长马旭:预计今年20多个省将出台“单独二胎”政策，整体一年多出生的新生儿数量不超过200万人，将来也将全面开放双子政策展开调查。 华信观点:随着两会的召开，市场期待着为深化改革而释放的政策红利。 两会期间，大盘将保持振动向上的趋势，预计将关注新能源、内容消费、国企改革、地区经济等板块。

钱坤投资:反弹观察高投低吸

上个交易日我们经历了大幅下跌后，认为各大指数有反弹的诉求，修复技术指标，投资者可以关注下一只新股和改革概念股的反弹。 今天的两市是按照我们上周五的指示开始的。 特别是热点，今天涨幅最大的是三个板块，一个是下一个新股，涨幅第一，其次是环保股，其次是上海本地股，后面两个都是改革概念，建议我们关注投资者。 今天中国石化和油改股的上涨有衰退的趋势，市场正在选择其他改革概念股进行炒作，现在正在召开两会，在振动过程中主力资金将继续以改革概念为中心展开。 创业板继续在下一只新股中反弹，但投资者必须注意的是，如果3月其他新股重新开张，很难追逐它。 因为毕竟已经过了大幅度炒作的时机了。 收盘，上证收2075.24点，上涨18.94点，深综指上涨1.7%，中小板指数上涨1.37%，创业板指数上涨2.11%。

盘面上，增建板上有60多股股票，其中次新股有16股。 环境保护概念股票上涨停止的也不少。 例如雪莉(空气体净化)、创元科学技术、三维丝、龙纯环境保护、胆碱环境保护、西迪伦、开能环境保护等上升停止。 上海国企改革概念股有申达股份、上海九百、新黄浦、锦江投资、徐家汇、益民集团、新世界、prism光实业、松芝股份、耀皮玻璃等，粤水电为广东改革概念股。 新能源汽车相关概念车上海普天、沧州明珠、江淮汽车、佛塑科技等仍处于上升停止状态。 油改股有上海石化、龙宇燃料等上涨停止。 受昆明站恐怖袭击的影响，蓝盾股、迪马股(警用车)、英飞拓因涨水而停止。 比赛对智能、三泰电子、朗玛新闻、中京电子、北大医药、广弘控股等有公告信息刺激。 移动结算概念车在证据通电子、新国都有上升停止。 其他停止上涨的股票，如信邦制药、科大智能、珠江钢琴等是最近强势股票的回探。

后市方面，今天两市反弹，进入两会期间，a股一般是振荡行情，投资者观察高抛低吸引节奏，继续关注下一只新股和改革概念股的反弹。

沈银万国:预计警惕和恢复风险改革

【文案摘要】:上周市场如期大幅下跌。 尽管形势还没有明确，但我认为短期调整压力不足，负面因素的迅速消化仅限于下行空之间，风险的早期释放有利于后续行情的展开，不需要太悲观。

风险因素迅速消化，没有动力，但短期内多空达到平衡，有企业稳定的迹象。 1 )上周市场环境继续减弱，在风险事件的冲击下，从指数到1股都经历了大幅度迅速的调整，风险因素被大大消化，跌倒动力减弱。 2 )中央银行解释说，重启正回购并不意味着货币政策的方向性发生了变化，另一方面，维护稳定的意义很明显。 另一方面，流动性缓慢的结构确实没有扭曲，尽管这种缓慢恢复了常态，但与重新开始正回购的当初相比，市场的担忧在减弱。 上周三，多家银行上午房贷业务正常展开，央行也进行了相关表达，通知说房地产企业稳定有助于市场情绪的恢复，这对大盘来说很重要。 4 )周末公布的官方pmi继续下跌，但优于市场预期，从现在股票债务的表现来看，市场对经济的期待急速下降。 5 )上周人民币下跌加剧，但市场上很多观点认为这是央行有意的，即在可控范围内。 风险事件的爆发暂且告一段落，两会落下帷幕前眺望气氛，气氛很浓。 1 )周末恶性事件可能再次冲击短期市场情绪，但本周正式进入两会行情，以两会期间的稳定为主，预计风险事件的起爆有可能暂时告一段落。 2 )市场有可能等待不确定性的平静，观望的气氛很浓。

早期释放风险，改革期待恢复，牢记警戒风险。 1 )市场一般期待会议前的反弹会后退，另一方面，学习效果的期待有可能早期反映，催化了流动性的降低和有风险，认为反弹会提前结束。 另一方面，上周的下跌第一是风险的早期释放，有利于会议后的市场恢复，会议后的行情可能比预想的要好。 2 )改革是再次推高行情的最大希望。 年是新改革全面启动的元年，无论是经济还是市场，改革都有望成为变革风险的对冲工具。 改革价格先于红利，但市场充分期待变革风险，因此没有必要太悲观。 3 )从政治局会议成立了中央网络安全和新闻化指导小组，进一步深入改组第二次会议，全面推进改革加快高层部署，政协新闻发布会进驻的政策信号也有利于改革期待的提高。 4 )两会后可能的第一上升动力:改革超过预想的经济数据超出预想(先行指标对市场的预想感到悲观)。 ipo将继续延期长期资金上市可能的第一下方动力:房价下跌蔓延。 违反信托兑付合同(短空长多)各个企业的业绩低于预期。

短期内可以期待企业的稳定整理，恢复人气还需要时间。 上周快速调整，上证指数再次接近2000点关口，多条均线破局，特别是创业板构建短期头部风险，多交易日一股大面积下跌停止，风险溢价更创新高，通过小票调整市场人气回升， 从上周的表现来看，2000点附近支持力很强，有停止下跌的迹象，但2100点的上方阻力很大，短期内企业有可能稳定整理。 本周上证指数的核心变动区间评价(，2120 )。

广发证券:从期限套利的角度看人民币贬值

上周三以来，人民币汇率持续大幅下跌，星期五一天的跌幅更可怕。 人民币贬值已经成为市场的热点，我们从外汇管理层那里面谈了一些意见。

政府的诱惑可能是第一要因，但基本面没有明显变化。

去年9月以来，外汇占有金持续超过预期，人民币外流是重要的推动因素。 目前国内外利差依然显着。 因为这种“资产本币化、负债外部化”的结构不会改变。 最近自由贸易区等放松资本管制的政策，将进一步继续外汇占有金的增加趋势。 我们仍然维持着年外汇占有额的增加部分达到2.5-3兆的增加部分。 因此，人们倾向于认为政府的诱惑和市场交易是主导因素。

人民币短期大幅度贬值打击长期汇率。

2月24日，对外管理局发布公告，新披露了银行代理长期结算汇款累计未满期馀额数据。 2月25日，对外管理局发布了《年中国跨境资金流动监测报告》，专门撰写了专栏《美元上涨水和人民币低变动率重叠刺激公司的长期汇款》。 当天，对外管理局公布了1月份银行代理人的长期纯汇率1548亿元(历史高位)，未到期的长期汇率馀额为10002亿元，未到期的纯汇率为3607亿元。 根据这些报道，管理层已经开始重视长期汇率结算的情况。 对外管理局的研究确定美元长期上涨水和人民币稳定是长期汇率结算的推动力。 人民币短期内可以大幅贬值，迅速挤压跨期套利，让套利者退出市场，降低对外汇市场的干扰。 短期内大幅贬值也可以提高市场对人民币波动率的期待，抑制人民币单边升值的期待，提高期间交易者的风险。 星期五，人民币汇率的中间价格虽然企业已经稳定，但即期汇率依然大幅贬值，我们推测可能与跨期套利者平仓有关。