【公募上半年考：华宝兴业易方达南方各有基金垫底】

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华宝兴业的巨亏来源于资源板块大幅下跌，易方达巨亏来源于预判失误，南方隆元巨亏来源于股票减持

受益于新兴产业的成长股票牛市，成长风格基金在今年上半年成为最明亮的基金。

其中，上投新兴动力基金以41.55%的收益率获得了全市场自主偏股基金的冠军。 尽管上半年大盘下跌了4.47%，创业板上涨了20.66%电子、医药生物、新闻服务等相关领域的涨幅都超过了20%，重仓新兴产业和增长股的股票基因为此受益匪浅。

实际上，截至今年6月28日，上半年339股主动型股票基金平均净利率为5.52%，但同期上证指数、沪深300指数、深圳成分指数分别下跌12.76%、12.78%、15.6%，主动基金业绩基础

但是，在“成长股牛市”，也有收益在-20%以上的基金。 华宝兴业资源较好，易方达资源领域和南方隆元产业主题为上半年受伤最多的公募，收益率分别为-26.75%、-26.09%和-22.24%。

华宝兴业资源的优选大亏:重仓资源股

对业绩触底的华宝兴业资源来说，不幸来自于“失误”的超配和“失误”的人。

今年第一季度，华宝兴业资源优选股票仓库为83.80%，其中投资采矿的股票市值占总投资股票市值的52.81%。

华宝兴业资源是招聘证书，该基金优选投入具有矿产资源的开采、有色、黑色金属和化工领域具有土地资源、水资源或生物资源的农林牧渔业； 掌握景区等自然资源的旅游类上市企业矿产资源、具有水利资源的公共事业类上市企业等。

但数据显示，第一季度华宝兴业资源前十大重仓股中国神华、中国石化、中国石油、辰州矿业、山东金、大有能源、冀中能源、厦门钨业、山煤国际和兰科创来自采矿。 华宝兴业资源的优选征集书对资源领域进行了比较广泛的定义，但在投资选择中把资源领域固定在矿产资源这一大类上。

根据ifind的统计数据，截至6月26日回收，上证指数自6月以来累计下跌15.17%，但采掘业下跌幅度接近22%，远远超过大盘。 第二季度以来，除停牌的山东黄金外，华宝兴业资源优选基金第一季度末前十大重仓股票无一例外下跌。

根据公开资料，华宝兴业资源的优选基金管理者是“新人”蔡目荣，华宝兴业基金国内投资部员工，工科硕士，金信研究，在国金证券股份有限公司从事领域分析研究，2008年6月进入华宝兴业基金，高级分析师，研究部总经理 从年8月21日开始担任华宝兴业资源的良好基金经理。 这也是他负责的第一笔基金。

很明显，对华宝兴业资源来说，这个转向者还太“幼稚拙劣”了。

易达资源领域的大亏:预判错误

对易方达资源领域来说，不幸来自错误的选择。

早在四季报上，该基金就表示:“我们对a股市场持乐观态度。 最重要的原因是a股主板企业的评价值几乎完成了向成熟市场的转移，现阶段大部分企业的评价值具有足够的安全界限”。

实际上，去年年底易方达资源领域配置均衡，采矿比重比以前下降了不到50%。 另外，在子领域的配置中超配了供求结构良好的无烟煤、焦炭及小金属企业，带来了一定的超额利润。 该基金四季度涨幅为2.47%，期间上证指数上涨8.77%。 全年，易方达资源领域股票基金的股票仓库在72%-78%之间，相对于股票基金的60%-95%的仓库限制，并不过激。

在年1季度报告中，该公司评价了随着4、5月施工旺季的到来，钢铁、有色金属、电力等诉求是否会直接影响上游资源品的价格预期。 随之，采矿业的持仓比重超过10%，股票整体的仓位达到了83.82%。

事实上，两个季度的评估都是空。 第一季度大盘下跌1.43%，第二季度再次下跌3.59%。 钢铁、有色金属、电力等板块不仅自4月以来没有上涨，还分别下跌7.77%、9.37%、5.97%，一色失去大盘。

南方隆元产业巨亏:减持航运股票

南方隆元的不幸源于三次重大错误。

首先，根据年报，其重仓拥有中国远洋，达到77872070股，占基金净利润的6.69%。 年第一季度下跌13.61%，同期上海综合指数仅下跌1.43%。 到了年一季度的时报，中国远洋已经退出了十大重仓，南方隆元在一季度中国远洋下跌的过程中进行了大幅度减收，损失应该相当大。

中国远洋同期持续减持，据年第一季度，南方隆元大幅增仓中信证券。 据该季报报道，第一季度南方隆元增仓23147750股中信证券，共计持有28147662股，占基金净利润7.53。 但第二季度中信证券趋势非常差，截至6月17日，第二季度以来中信证券下跌16.77%，同期上海综合指数仅下跌4.98%。

每年时报，南方隆元重仓持有山东黄金9114000股，占基金总净6.77%，中金金18562425股，占基金总净6.01%。 年第一季度报告显示，南方隆元仍持有山东黄金7075000股，占基金总净利润5.12，中金金16761425股，占基金总净利润5.24%。 这两支黄金股的上半年趋势可以说是下跌了。 截至6月17日，上海综合指数仅下跌4.98%，但山东黄金下跌15.80%，中金金黄金暴跌32.23%。