【国浩资本：长汽炫丽新轿车有利销情】

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国浩资本

万里长城汽车( 2333 ) 5月销售2.29万辆，按年和月分别增加124%和24%，比中国整体乘用车每月下跌11%，按年上涨25%，销量较好。 企业强劲的销量增长主要受suv和轿车华丽的带动。

政府补助车成为受益者

据新闻报道，企业将于6月发售1.3升自动变速车，但政府最近将向发动机1.6升以下的车发布补助金，两者都有助于企业下半年的销售。

长城汽车制定了明年的销售目标35.5万辆(每年增加70% )，本行认为这个目标非常先进，1 )本行希望今年中国整体轿车的销售台数增加只有15-20%。 2 )根据本年度现在的销售台数，本行相信suv的年销售台数很难从55%增加到13万台。

但是，长城汽车今年的整体销量为31.5万辆，预计每年增加51%。 各车型销售量的预测如下:轿车: 140，000辆，每年增加82%。 皮卡车: 80，000辆，每年增长7%。 SUV:95，000台，每年增长86%。 考虑到轿车第一季度的销售额达到了本行业年预测的16.1%，年销售额有低于本行业预想的机会，但suv的年销售额有超过本行业预想的机会，第一季度的销售额有上升趋势，从1月的000辆开始 suv第一季度的销售额达到了本行业全年预测的28.1%。

今年的收益预测材料增加了61%

本行企业年收入估计每年增加40%至174亿元人民币，根据销售台数每年增加51%至31.5万辆的假设，预计平均销售价格将进一步下降，因为低价轿车的比例持续上升。 假设本行企业的净利润率从1%上升7.5%，产能利用率上升到85%以上，毛利率在优化原材料购买后提高。 维持本行长城汽车年利润的预测为13亿人民币(每股利润: 1.19元人民币)，年增长61%。

长城汽车的时价等于9.3倍年的股价收益率，2年的每股利润复合增长率达到59%，股价从高位召回26%，考虑到吸引评价值。 再次确认评级，第六个月的标价下降到16.3元，等于12.0倍的股价收益率。