【前雷曼银行家谈雷曼兄弟破产因素】

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金融分解家索尼卡帕尔( sony kapoor )现在每天都充实管理着位于伦敦的研究机构。 几年前，他是雷曼兄弟控股公司的银行家，那是一次不可回顾的经历。 他是少数选择离开当时投资银行泰斗的雷曼兄弟的人。 摩根士丹利和高盛等大型银行有致命的经营问题。 因为国际金融机构监督管理金融业很重要。

现在，卡帕尔作为研究者活跃在国际货币基金组织和欧盟。 前几天，他对雷曼兄弟破产的重要因素和他眼中其他各国银行的未来进行了网易解读。

以下是网络访问的卡帕尔全文。

网络财经:雷曼兄弟的破产应该由谁负责？

卡普尔:我觉得这个“犯罪清单”很长。 但重要的是，这是监管银行的问题，也是金融监管方法设计之初的问题。 因为我们有办法把这种监督管理的要点放在确保各机构的安全上。 如果整个金融系统都发生同样的事件，这种监管方法就行不通了。 因此，为了确保各机构的安全性，必须存在不同的人做不同的事情的金融机构。

但是，发生的是，原来的监管机构鼓励每个人进行同样的交易。 雷曼兄弟和摩根斯坦利的交易方法相似。 摩根斯坦利和高盛很像。 高盛的交易和日本主妇的投资方法类似。 日本主妇卖日元投资高价值货币与许多对冲基金的方法类似。 这是因为当各自做同样的交易时，各自投资了同样的资产，所以价格开始上涨。 这个故事很有说服力。 人们互相说:“你好，你知道。 情况很好啊。 我们处于不同的时期。 ”。 但是，看看过去的危机。 各个危机，比如90年代的网络泡沫，和今天的情况很像。 当时人们也一直在唱“啊，我们处于新时代，这是个好故事”。

但是这个故事从来没有持续下去，这个产业并没有一直得到这么高的回报。 高盛提取的股东还原率达到25%-30%。 在增长率为5%的经济中，长期来看，获得这样的利益并不容易。 这是金融系统完全脱离实体经济，开始制造泡沫，房价开始上涨，股价开始上涨等。 但是，这种上升不能持续，各种因素会毁灭泡沫。 发生这种情况时，每个人的投资都是一样的，所以他们必须开始销售，一切都要同时销售。 这意味着价格下降非常迅速，破产，出现了我们现在的危机。

网易财经:我刚说雷曼兄弟、摩根大通和摩根斯坦利等投行相似，你认为任何投行都有可能重蹈雷曼的复辙吗？