【笔夫:G20用印钞刺激经济是饮鸩止渴】

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笔夫

奥巴马和萨科齐分别带着g20的成就感回家了。 异常兴奋的是英国首相布朗，在这次会议之前，很少有人对会议的成果抱有很大期待，但会议的结局给出了很好的答案。 当然布朗先生作为东道主与出色的协调能力有关，他在会议后感到骄傲，宣布在这次峰会上达成的协议将为世界经济体系带来至少1万美元的新资金。 会议决定将imf的资源从两倍增加到7500亿美元，另外支持发行2500亿美元的特别提款权。 为了增加imf的资金实力，imf计划大量销售黄金储备，支援需要怎样帮助的国家，这在会议前已经基本确认。

当然，会议还有一些其他成果。 例如，除了萨科齐和默克尔的主张外，将国际金融监管，特别是对冲基金的监管纳入体系，突显了美国和英国两个金融强权国家在这次危机中应承担的责任，但如果会议增加资金供给刺激经济，

但是，西方领导人取得了成就感，市场对这件事的认识更深，在这次会议之前，市场确认了尽管衰退依然现实地威胁着世界各国的经济现状，但再次通货膨胀的影子悄然笼罩在世界之中空 市场是先知的先知，已经有了事前反应，大宗商品期货价格的强力反弹很明显，g20的决议为这一趋势增加了新的脚注。 国内的一些官员和专家们有统计局关于cpi的数据，努力研究原本一年前他们应该做的关于通缩的话题。

至少四个战术步骤奠定了这一趋势的必然性:第一步是2008年9月，布什政府加入国会，宣布7000亿美元的金融救济计划，拯救华尔街什么样的破产金融机构，然后是欧洲， 第二，中国政府于2008年11月发布了4万亿经济刺激计划，有力地推动了基础设施建设的步伐。 第三，奥巴马政府仿效中国政府推出了前所未有的总规模7800亿美元的经济刺激计划，以基础设施建设为主体，之后欧洲各国也推出了同样规模的刺激计划。 第四步是联邦储备系统决定购买总额为1.3万亿美元的长时间国债，对世界美元贬值的担忧急剧增加。 步骤5与g20的决策有关。 另外，各国过激的降息行为也应该视为货币供给增加的重要一环。

可以从两个方面理解货币供给的增加和最近商品价格下跌的反弹之间的联系。 第一，流动性的恢复使实体经济逐渐恢复，最近中国和美国发表的一系列经济数据确实显示出经济触底的迹象，因此推动大宗商品价格的恢复。 第二，主要大国无限制地增加货币供给的方法给市场带来了很强的心理含蓄。 也就是说，将来可能面临通货膨胀的风险，这也是大宗商品包括资产价格最近显著恢复的第一个原因。 毫不夸张地说，通货膨胀预测已经取代了对衰退和通缩的担心成为市场主导的第一感情。 实体经济下降和有限的变暖没有支撑商品价格的大幅和持续反弹，在最近3个月中铜、玉米(信息、行情)、大豆(信息、行情)等期货品种的价格反弹超过40%，原油价格从最低点超过30%，道琼斯 a股的反弹幅度达到了50%。

中方预计，1月和2月银行新贷款刷新历史最高纪录后，3月新贷款规模将超过2月达到1.3万亿元，这样的数据超出人们的想象和期待，在没有足够时间严格判断政府行动的结果之前，市场已经提前 市场总是正确的。 美国方面表示，为了满足补充市场流动性的诉求，中央银行将来至少需要印刷1万美元纸币，英国至少需要印刷750亿英镑，刚刚辞职的捷克首相悲鸣不已，美国人的花店计划构成了“通往地狱之路” 一个国家的债务规模已经和当年的产量差不多。

继美国房地产业连续两周报告喜人数据后，星期四公布的工厂订单数据明显优于预期，该数据一举逆转了2月份工厂订单数量增加1.8%、连续6个月下跌的情况，另外本周的建设费和住宅销售 令人失望的是，只是继续创造新的美国失业数据，本周失业人数达到了66.9万人，是26年来最高的。 但是，这些现实的衰退数据比使市场兴奋的好消息明显麻木。