“流量巨头金融战车“急刹 ”真相”

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本报记者李晖北京报道

如果你有手机，大部分装机所需的所有app都业余释放贷款额。 这些app几乎涵盖了购物(淘宝、京东、拼命)、饮食(美团)、旅行(滴滴、手机)、社会交流(微信)、游戏、信息(百度、今天的标题)、娱乐(颤抖、艾奇)等日常生活的所有维度。

事实上，流量巨头的金融竞争从年开始，逐渐完成了存款、贷、汇三大银行对主流业务的习性改造和市场普及，不到十年就产生了“全民贷款”和“整个互联网存款”等领域的奇观。

但是，联合信贷窗口指导、网络小贷新规则降临到最近的网络存款产品上，网络大型金融坦克的许多引擎减速或熄火。

在流量上嫁接金融由水变成水路，无可厚非，这需要原生业务的自然扩张和积极加强表现能力。 但是，具有平台型特征的网络大企业在涉水金融业务后，取得了一系列创新成果，但风险滞后、溢出、地区间等问题与金融稳定持续冲突。 其中提到的“无照经营”、资金期限不匹配、流动性管理困难、顾客隐私保护困难等问题逐渐引起监督管理的警惕。

在“平台经济反垄断”的大背景下看，多个网络平台展业的规则可能面临更严格的审视控制。 这几年，像超市一样进行金融，利用歧视监督管理进行边界扩张，依赖平台规则和新闻获得强烈的谈判权等，一系列的“通行逻辑”发生了很大的变化。

流量金融奇观

据不完全统计，到年q3，超过六成的网络流量app将金融产品在线。

这些贷款不需要抵押，一般强调限额来削弱利率，以万分之数的日息为计算单位，看起来友好廉价，但基于顾客沉淀数据的算法和风控，可以最大限度地提高贷款速度，借款变得非常容易。

同样，储蓄也变得异常简单。 在流动平台上，对于顾客从未听说过或听说过的银行及其产品，这些银行在千里之外的城市或村庄，存款产品一般按年化收益率从高到低的顺序排列，灵活接收，在明显的位置显示50万以内的存款保障，灵活

这两类业务从年兴起，2019年突飞猛进，储蓄困难、风控薄弱的中小银行乘坐网络平台流量和风控快车，坏账量和存款量急剧增加。 互联网巨头也通过金融业务一口气改变了流量，获得了越来越多的数据沉淀和顾客粘性。

“客户的存款和信用有上限，太晚只能‘吃剩饭’，必须迅速圈起来”一家网络银行的干部向记者说明了网络平台进入上述业务的动机。

在贷款方，在2019年末的高峰期，市场整体的共同贷款规模一时超过2兆元，蚂蚁集团、微众银行、平安普惠、度小满、360金融、美团、小米、滴滴、字节跳动等分割了上述市场。 利用这个业务方法，一点城市商务的个人贷款仅仅一年，就从每年的不到100亿元迅速上升到每年的数百亿元。

在存款端，据《中国经营报(博客、微博)》记者统计，在下一个架子前，一线平台对接的存款产品银行从20家到40家。 一些银行的财务报告显示，通过嫁接流量平台，一点城市商务一年实现了几十亿元到几百亿元的增长。 例如2019年，吉林亿联银行存款馀额达到250.58亿元，比年初增加189.47%，涨幅明显包括山东青海银行、福建华通银行等。

从收益来看，比起共同贷款带来的高收益，网络存款更像是附属品。 一位网络平台的人向记者透露，与贷款产品现金牛的价值(雇佣兵+利润可能达到百分之几)相比，存款指南的提成率仅为交易金额的千分之几(市场平均约千分之三)。 “但是，与需要承担风险筛选和坏账准备金的贷款业务相比，这是极其稳定安全的现金流，也提高了顾客的粘性。 ”他说

西南财经大学金融学院数字经济研究中心主任陈文表示，要注意这样的费用信贷和网上存款可以达成业务上的“协同”。 在流量平台上迅速储蓄，通过与流量平台的“联合信贷”或辅助信贷业务向借款人发放这些资金，通过一个储蓄贷款，使平台与银行的关系更紧密”

多重风险凝聚

请注意，无论是共同融资还是网络存款，长期以来在一定程度上偏离了监管的视野和限制，成为了风险凝聚地。

最近，从引起领域连锁反应的网络存款产品中，中央银行金融稳定局局长孙天琦在“零风险”的引导下，客户倾向于根据利率高低选择产品，本来是根据机构区位、类型、规模、风险等因素形成的 由于跨地区网上存款的稳定性远低于网下，中小银行流动性管理的难度在增加。

“投资者对中小银行的风险知道些什么吗？ 他们看中的是50万元以内的银行存款保障，如果商业银行出现流动性风险，相当于在中央银行的信用上兜风。 ”。 陈文表示。

实际上，这些风险凝聚的一个大根源是从事数字金融服务的平台，不严格遵守卡经营的规定，这也被监督管理定性为“无证驾驶”。

以很多平台运营的网络存款产品为例，其产品来源和销售主体是银行，如果网络平台销售，从卡对应来看，平台需要取得银行的牌照。 但是，现在一线展业的互联网平台还没有银行牌照(例如滴滴，今天的标题)，一点一点地参加银行牌照(例如美团，百度，京东几科，360 )，一点一点地发行银行牌照。

上海新金融研究院副院长刘晓春在接受记者采访时表示，这个监管方向的核心是在任何平台上开展金融业务的前提是持牌。 例如，银行可以在百货公司设立据点，但如果百货公司想直接销售理财产品，则需要申请相应的资质和牌照。 应该注意的是，为了确定持卡主体是谁，谁持卡，有点平台型公司旗下的主体很多，具体的展览业也有混淆。

从贷款方面来看，近年来，共同贷款的触摸发现了网络小贷款新规则的急剧下降，明确了风险的严重性。

据公开新闻报道，目前国内活动用户数亿级以上的app包括微信( 10亿+ )、支付宝( Alipay ) ( 7亿+ )、拼写( 6亿+ )、京东( 4亿+ )、滴滴 上述app有大量的重复客户，如果有特定的单一贷款申请，则这个重复率可能更高。

但是，这种客群同质化、粗放的业务无疑扩大了风险的开放。 一位城市商务前干部向记者透露，银行拼命信用，客户过度借贷，同一客户面临更多的贷款渠道，大幅降低了贷款人自身抵御风险的能力。

刘晓春说，现在市场上存在泛在金融的萌芽，“贷款金额小还是泛在，所有的指控都不应该满足，满足诉讼不一定是合法的合规。 对于一小群人，失业保障和医疗保险可能比花费信用额度更紧迫。 ”。

另外，通过以共同贷款的形式降低出资比例，大型支出信用业务很容易突破网络贷款的杠杆率制约，将风险转嫁给银行机构。 金融业务蜂拥而至，在app的超范围内收集个人新闻越来越普遍，与必要相反，几乎强制收集与业务无关的个人新闻的事情相继发生。

独占争议。

在网络巨头涉水金融过程中，因监管对冲而引起风险，利用平台的强大话语权形成了垄断定价的能力。

根据中信证券( 600030，是股票吧)的研究报告书，“网络流量巨头的布局和展览业金融业务将现有网络竞争的特征(流量、场景和数据)转变为金融业务竞争力(账户、产品和风控) 这种转变带来了信用业务链上的绝对话语权。

值得注意的是，垄断不仅在平台某细分行业中的集中度有多高，具有市场支配地位，还应该关注平台中的业务边界是什么，是否滥用了这样的市场支配地位。

刘晓春说，在网络平台上，至少存在两个维度上的垄断。 第一，平台使用规则制定，平台上的商户只能选择使用我的物流，借钱的话通过我借钱，或者其中一种服务。 二是新闻垄断。 例如，银行通过平台向贷款客户发放钱，但银行看不到相关客户的具体数据和新闻。

以联合信贷业务为例，网络平台方面与获得者承担着首次筛选功能，出资比例一次达到1:99，即科技巨头占1%，银行机构占99%。 但是，所得收益出现了逆转。 在这项业务中，互联网巨头在从顾客那里获得、风险识别、资产定价、信用后管理等方面，对中小银行形成了碾压之势。

上海金融科技企业的干部对记者说，科技巨头不仅收取1%出资额对应的利息，还用管理费的方法收取一定比例的出资人的利息，一般来说是大头。 银行机构以较少的收益承担着较高的风险，在谈判权方面不利。

刘晓春表示，共同贷款的业务模式无论是法律规范还是责任负担都不规范，实质上贷款人无法与银行直接进行利率协议，定价权完全在中介手中。

某银行领域的老手让记者在调查中也听到了中小银行的反映。 初期，互联网平台为了拉动银行的上传释放了很多优惠条件，但上传银行多了以后，定价、风控规则等条件越来越严格，这时习性迅速使得大流量的银行难以下车。 “由于不良率上升，钱也赚了，这两年有一部分银行退款。 ”。

风险分解弹

在平台经济反垄断和金融监管紧张的背景下，一点网络平台的金融业务已经开始调整，有压力下降风险，但金融业务未来的战术方向依然不明确。

最近借款人普遍发现蚂蚁花呗的金额明显下降。 另一方面，在下调网络存款产品之前，度小满金融已经宣布将旗下的费用信贷业务“有钱花”app切换为度小满金融app。 这实质上是信用产品砍掉独立的app，降级了其入口。

根据公开新闻，包括度小满、滴滴、小米、美团、360金融等平台和平台金融业务的线条，金融业务以小微经济、实体经济、普惠金融等为重点。 但是，这个口号的变化是否真的等于商业调整还不清楚，但to b商业能否支撑金融部门的利益还需要注意。

市场共识是以净流量进行金融转换的道路越来越窄。 微小金融、围绕自身行业的产业金融被认为是网络平台和金融业务的嫁接重点。

资深网络小贷研究专家嵇少峰告诉记者，关于to c式流量金融，监管方和市场方面都达到了瓶颈期。 与小to b业务相比，市场诉求大，但需要极强的数据深度和能力，现在很多网络平台都没有这种能力。 因此，这一部分的市场很大，但即使迅速发展也不太快。

他认为，无论是垂直金融的科技企业还是网络平台的金融业务，最终都必须走科技使金融成为可能的道路。 一点平台有场景，独占一点场景，但资金市场毕竟被银行垄断，其主体地位不太容易受到挑战，金融科技的赋能必须落到以前传下来的金融机构自己身上。

同样，对中小银行来说，也有必要反省利用这种流量平台的迅速大规模冲动。 刘晓春说，指控也要具体解体，个人贷款者的指控、中小银行的指控，都不应该满足任何指控。 不允许跨地区经营的出发点不仅是要求中小银行提供当地实体经济服务的问题，而且是银行跨地区经营的风险管理问题。 中小银行的定位是服务当地的中小企业，这需要下功夫。 “需要满足银行的短期好处，或者长期快速发展，或者取得平衡，在流量平台上快速赚钱很容易，但顾客毕竟不是你的。 ”。 他说。

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