“李学凌在腾讯阴影下”

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1亿5千万美元的现金+40%的股票，卖还是不卖？

多年来，安慰李学凌的事件是他在资本市场一直得到充分承认。

从时代开始，他即使是融资高手。 2000年，在网络泡沫袭来的前夕，他通过在icq上认识的网友融化了第一笔钱。 2003年，李学凌曾经有机会卖书。 他看到茅道临和曹国伟，还经常在新东方的英语教室接曹国伟的电话，谈成本是半个小时。 李学凌想要书股，曹国伟不给。 由于成本的原因这笔交易没有达成。

二次创业后，有雷军的背书和人脉，李学凌迄今为止先后进行了5次融资。 2005年，第一轮，企业员工56人，来自雷军的天使投资100万美元，开始企业业务。 2007年，第二次，员工30多人，来自朝兴创投的400万美元，用于迅速发展多玩业务。 2008年8月，第三次，超过170名员工从迪斯尼投资机构steamboat收到600万美元，yy语音业务迅速发展。 2009年12月，第四次，2300万美元，投资者不详，用于yy语音业务。 年1月，第五次，700多名员工，来自老虎基金的1亿美元用于yy语音业务。

李学凌说:“融资这东西真了不起。 这是坐标系，不断显示市场同意你的价格。 而且更简单，更客观。 融资成功后，聪明人明白你的价值。 这件事没那么快，但你每年都能看到一点进步。 人有希望，有进步，就一直好”

“有时，连企业的领导都感到绝望，但事实上，这个企业可能已经进入爆炸的前夕了。 财务报告上季度损失了6000万美元。 你觉得死也不会死吗？ 没见过市场的人不擅长看。 优酷是个好例子，如果它没有被市场认可60亿美元，古永亮也相信自己的企业值这么多钱，大致10亿美元他相信，60亿美元难以置信。 ”。

那么，按照资本市场的标价，作为未上市、经历过5次融资的创业企业，李学凌和他的业务、团队价值的几何学？ 雷军清算了账目。

“学凌融超过1亿美元，他已经拿着金砖四国，加入了10亿美元的市值俱乐部。 如果ipo成功的话，一定是top10级的企业。 今天有多少中国企业市值稳定在10亿美元以上？ 不会超过十六七家"

“假设某企业5年后的市值为10亿美元，5年零风险，那么现在是多少？ 美国国债的利息是3%，连续5年是3%的复利，所以今天的时价总额是8亿6千万美元。 ”。

有了这笔帐，很容易理解为什么李学凌曾经两次卖掉企业，即使兑现大量现金，他也不卖。

2008年初，刚上市的巨人互联网提出全资收购玩得太多，定价5000万美元。 以前玩“看不清楚”的埃里克是当时收购事件的谈判者和当事人。 在这件事上他和李学凌成了朋友。 三年后，他坐在李学凌对面，周围有新泡的普洱茶和缓缓流动的珠江水。 他们共同回忆起这往事，才成了一件事。

“巨人和多玩是非常不同的动物”埃里克说:“巨人很集中，游戏很广泛，2008年上市，钱散了进来，但心里总是有恐惧，我以为我们只玩这个东西。 其他的该怎么办？ 我们对行业了解不多，所以想做个游戏推广平台，可以把产品放在平台上推广。 我们开始摇滚了。 第一个17173是不可能的。 第二，玩得更多。 我们出了5000万美元。 他们那时赚的钱也不多，其实5000万美元对pe来说已经不少了。 但是，听说他们连想都没想过。 之后，我们转到了51个游戏网。 ”。

“当时想法确实很少”李学凌点了点头。

"但我认为当时5000万美元买30%没问题. "

“超高兴。 30%可能有点问题，一点也行。 ’”

“我们以为只要给人投票，人就有我们的烙印。 宁可拿走一切。 ”。

“2008年的企业还在初期，就认为1亿美元的目标还没有实现。 这口气还在。 我可以再走一步。 然后，那时企业开始了yy。 竭尽全力战斗，战斗必胜，输了就杀了我”

"普通人没有那种勇气. "

“你来找我的时候，我其实是最痛苦的。 第一，我们变大了，销售额也在持续增加，但没有相应地得到认可。 其次，这还有五年是一亿美元的企业。 今天不卖。 今后这一亿美元的天花板压在我头上。 一亿美元以前是我的梦想，后来成了玻璃天花板。 我必须处理这个问题。 怎么处理？ 能处理吗？ 虽然有了yy，但yy一开始赚不到钱，没有人知道那是什么”

下一个时间，yy语音不负重地观看。 除寒假外，yy连续2年7个月实现了每周3%的复合增长。 于是，去年3月，李学凌收到了新的报价。 用1亿5千万美元的现金收购了企业，然后用double的方法返还了股票。 据推测，这么大的交易额，这么多现金，在整个中国能拿出这个成本的只有盛大或腾讯。 李学凌一边喝茶一边聊天，但他拒绝证实或证实这个揣测。 但是，这次未完成的交易，条件优厚连eric都感到吃惊。

“用1亿5千万美元买了企业还给我40%的股份。 你知道这笔交易的核心是什么吗？ 我把企业卖了。 股票涨了一倍。 ”。

“这样就卖完了。 ”。

“够了。 我整个队的人，他们可能有点坏，也是现金套袋。 股票还给你。 ”。

“但是，像投资者、雷军一样，不会还股票吧？ ”。

“这个时候我和雷军对立。 我们谈过了，已经不容易把屁股坐得像样了。 ”。

“利字伤脑筋，每个人都有自己的算盘。 ”。

“我还不能和团队商量。 我一说，就完全乱了。 ”。

这就是电影《教父》的所谓“不可拒绝的条件”。 李学凌想了整整十二天。 这12天，他白天像往常一样开车上班，晚上回家上网，熬夜做心事。

他去问雷军了。 我不卖雷军的意见。 “但是他没能说服我。 他有理由说服我吗？ double了。 我有两倍的钱。 你为什么不卖呢？ 卖完了还能继续。 投资者就是这样，没什么大不了的罪。 说得过分，拿钱一辈子再也见不到你，我为了钱背信弃义，这样做。

他去问他的妻子。 他妻子不相信真有那件事。 “我问她，如果我们家有3000万美元你觉得怎么样？ 妻子说，我一个月挣一万二千万上班族，没见过你有钱，别吹牛，我不想听。 ”。 不管问多少次，他都只能问自己。 年3月4日上午12点51分，李学凌发了微博。 “战战兢兢，好像踩着薄冰。 ”。 这个微博几乎没有引起任何人的观察。 没有人知道这个博主为了几亿美元在进行天人大战的真人秀。

其实，最让李学凌烦恼的是团队的态度。 经历了上次团队出走后，他在解决利益分配问题时特别敏感。 如果说球队要卖，他说不卖，很快就会成为球队的敌人。 “兄弟们可以说，我和你不是为了买车，我和你不是为了房子吗？ 我今天有。 我的股票有很多。 我高兴什么？ 不是每个人都过着安心的生活，不是每个人都富到不在乎这笔钱的程度。 如果大家不同意，我什么也做不了。 我是公民小偷，偷了大家的财富啊。

12天后，李学凌召集了十几名企业高管在广州白云山开会。 和今晚珠江边一样，那也是绿树成荫，鸟语花香的地方。 但是当所有的身体都坐在桌子旁边时，李学凌的喉咙干了一阵。 他开始说话了。

“我想了12天，最后说:“第一，我们现在的董事会很好。 在业界，一家企业遇到这样的董事会的概率不高，所以我很重视。 其次，在整个董事会，我们可以把这家公司控制在任何地方。 我认为通过掌握公司的命运和现金来掌握这家公司的命运更重要。 我们现在大家有机会赚很多钱。 但是，我最后希望我们能控制命运，让这家企业持续一生难得的机会吗？ 我知道成功是机会。 这个机会有钱就能买到。 今天有钱的话不是明天还有机会再做。 我们不想去赌这件事吗？ 队内投票，卖还是不卖”

我保持沉默。

李学凌说:“老板，先举手。 ”。

李学凌举起手来，说“不卖”。

“不卖”

“不卖”

“不卖”

以全票通过。 不卖。

李学凌哭了。 在他的记忆中，这是创业以来第二次哭泣。 上次是2008年春天，团队离家出走，接下来发售的yy语聊天软件总是有问题。 问题很严重，不是卡声吗，整个说话速度都慢了2秒。 对即时消息产品来说，这个产品的质量面临着整个项目搁浅的危险。 一天晚上，李学凌一个人在家对着电脑测试产品，推卡，延迟，推卡，延迟李学凌掉东西，哭了。

这次的哭和上次不一样。 李学凌站起来，对所有人说:

“刚才一定有人为面子发愁，所以没有举手对不起。 但是不管你被面子妨碍，还是怎么样，只要你最终举手，真的会支持我的。 我必须带这家企业去别人梦想不到的地方。 ”。