“50人论坛把脉中国经济 2019年如何走？”

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2月16日，“中国经济50人论坛2019年度总会”在北京举行。 图/视觉中国

上周末的中国经济50人论坛，为最近的中国经济“垫底”。 2月16日，中国经济50人论坛将于2019年在北京举行。 今年年会的主题是“如何实现‘六稳定’，长时间维持经济比较好”。 “六稳定”，即“稳定就业、稳定金融、稳定对外贸易、稳定外资、稳定投资、稳定期待”。 中国经济50人论坛是中国著名经济学家1998年6月在北京共同组成的非正式、公益性学术组织。 论坛成员身份不同，但在会议上往往能击中问题的“要害”，提出核心问题，明确处理方法。

据统计局迄今公布的数字，初步计算，年国内生产总值( gdp )为900309亿元，按比较价格计算，比上年增加6.6%，实现了6.5%左右的预期快速发展目标。 2019年中国经济怎么看，怎么办？ 你可能会在这个会议上找到答案。

稳定就业:经济控制必须多次巩固社会政策基础

中国社会科学院副院长蔡昉说，目前失业现象第一是自然失业，政策要点应该放在培训等公共就业服务上。

他建议宏观经济政策以调查5%的失业率为基准适时适度地使用政策工具控制经济。 通过改革可以提高潜在的增长率，是否实施控制政策，需要多次打入社会政策的底部。

据媒体报道，中国经济改革研究基金理事长宋晓梧认为，在就业、工资和社会保障三者中，就业居第一位。 应该可以适当调整最低工资，适当降低社会保险费、养老费。 一定要尽快实施基本养老保险全国统一，统一缴费率，统一缴费基数。 在稳定的就业中，要解决城镇就业与农民工就业的关系。

金融稳定:利率市场化很重要

对于迄今为止出现的中小企业“融资难、融资高”的话题，北京大学国家快速发展研究院副院长黄益平表示，经济会转型，但金融部门没有好转。 中小企业被挤出正规市场，提高了非正规金融的利率。 负债比率过高的另一方面，流动性不会渗透到实体经济中。

黄益平指出利率市场化很重要，不仅仅是资金效率和金融风险的问题。 利率没有市场化，金融机构无法为中小企业提供商业上可持续的服务，另一方面行政手段的效果很难，也有相反的可能性。 他指出利率市场化会提高正规部门的利率但会降低非正规部门的利率。

稳定投资:更大程度地拉动市场投资

据报道，国务院快速发展研究中心副主任王一鸣表示，去年固定资产投资的减少幅度很大，连续9年减少。 其中，基础设施投资跌幅最大。 根据今年1、2月的状况，可以评价为投资下行的压力在扩大。

他建议，一是明确思想认知，统一。 王一鸣说现在要扩大投资，很多人认为要放水。 但是，我国还是一个快速发展中国家，资本存量和人均资本存量比发达国家低得多。 二是投资不具有挤出效应，不进行低效投资，更大程度地动员市场投资。 加大改革力度，重建市场主体信心。 三是适度加大对新基础设施的投资，特别是在5g、工业网络等行业。

适应在中速平台上的优质快速发展

中国快速发展研究基金会副理事长、国务院快速发展研究中心前副主任刘世锦表示，中国经济现在处于从高速增长转向中速增长的阶段，下一步必须适应中速平台上的优质快速发展。

刘世锦说，过去8年中国经济增长阶段的转变应该从高速增长转向中速增长，今后2年基本保持6%以上的增长率，年以后在5%-6%之间或5%左右。 另外，过去拉动中国经济高速增长的基础设施建设、房地产投资、汽车等重要工业产品出现了包括出口在内的历史性诉求高峰，正在寻找低速增长的平衡点。 所以，中国经济为了寻找下一个新的增长源，应该转变目标，即中速平台上的优质快速发展。

刘世锦提出了五个增长源。 第一是效率低下部门的改善，其中有两个典型的行业。 一个是基础产业，如能源、物流、通信、金融、土地五个基础行业，由于行政垄断带来低效率、高价格。 另一个行业是城乡之间的土地资金、人员等生产要素不能充分流动引起的多方面问题，抑制了巨大的增长潜力。

第二个增长来源是低收入群体的收入增加和人力资本的提高。 第三个增长源是成本结构和产业结构的升级，最值得重视的是知识密集型服务业的迅速发展。 四是尖端创新，特别是数字经济行业。 第五行业是绿色的迅速发展，包括污染管理和环境保护，但不限于此，可以产生巨大的费用创新和经济增长的新动能，形成与实际上以前传来的工业化模式竞争获胜的新的迅速发展方法。

刘世锦指出，优质快速发展其实也是高难度的增长。 为了真正利用五个增长源，必须决心和实质性推进改革，根据19份报告经济体制改革必须以完全的产权制度和要素市场化配置为重点。 主力要放在土地、国资国企行政垄断、领域服务业开放、金融、财税、社会保险等行业改革上。 改革的目标也应该进行相应的调整，提出建设高标准市场经济的目标。

另外，必须全面整理和改革政府管理产业和公司的方法，从过去计划经济色彩强的计划模式切实转变为建立和维持公平的市场秩序的平台。

■视点焦点

方星海现在的新股发行制度盲目增加了投资者

证监会副主席方星海发表了演讲，研究表明，现行新股发行制度的安排高度一致二级市场投资者的期待，盲目上升，扩大了价格扭曲，降低了新股的长期收益率。 方星海的演讲介绍了研究上市第一天限价合理性问题的报告书。 2009年7月至年6月，中国股票发行基本采用询价方法，新股上市第一天基本不设置涨幅限制。 截至2009年7月，新股发行是通过一级市场价格控制( 23倍以下的股价收益率)加上二级市场第一天涨价停止价格限制(发行第一天涨幅在44%以下)的联合机制安排的。

方星海的报告引入了“极大股价收益率”的概念测定了新股二级市场的短期价格表现。 极大股价收益率是新股上市到股价最后上涨日连续上升的收盘价静态股价收益率。

方星海表示，目前的制度安排引起新股发行后二级市场的短期价格上涨(弹簧效应)，新股二级市场的短期价格水平超过了以往时期。 在现在的制度安排中，新股上市后的连续上升时间更长，股价收益率更高。 限制前的股价收益率平均为48，中位数为46，在幅度限制以后，极大股价收益率平均为63.9，中位数为56。 到停止下调为止的天数也大幅度增加了。

研究的第二个发现是，现行制度安排高度一致二级市场投资者的期望，盲目上升，扩大价格扭曲，降低新股的长期收益率。 新股达到极大股价收益率后的长期收益率，1年的过剩累积收益率从涨幅限制前的-8.7%到涨幅限制后的-18.3%，2年的过剩累积收益率从涨幅限制前的6.1%变化到涨幅限制后的-12.5%。 一般来说，限价后的收益率更低。

另外，创业板比主板的股票市场价格更小，所以容易诱发投资者盲目增加，在现在的制度安排下，创业板的新股二级市场价格扭曲更严重。

方星海总结说，二级市场价格改革比较简单，“二级市场价格改革好的话，就能很快达到二级市场的价格均衡点，其实为今后的ipo价格改革创造很好的参考”。

陆磊保储备还是保证汇率是假命题

根据外汇局此前公布的数字，全年外汇储备规模有小幅度变动，但整体稳定。 在世界经济增长分化、金融市场波动性明显增大的背景下，中国经济持续健康快速发展，人民币汇率和市场预期总体稳定，跨境资金流动和国际收支保持基本平衡，我国外汇储备规模

截至2019年1月末，我国外汇储备规模为30879亿美元，比去年12月末上涨152亿美元，上涨0.5%。

国家外汇管理局副局长陆磊在会议上指出，储蓄还是保汇率是假命题。 他认为外汇市场的先进性决定了储备的第一性。 外汇储备在系统风险中有反周期缓冲作用，然后汇率稳定，有本币流动性的可靠性。

关于外部冲击，他提出了三点扩张性思考:一是新兴市场的所有危机教训都是内部不平衡的，即实体经济缺乏竞争力和高杠杆。 二是外部风险管理只是获得了时间，没有内部可靠的结构改革，只会延缓系统风险三是预测的灵活可变决定了短期外部平衡的脆弱性。

徐忠强化改革期待着进一步改进决策机制。

中央银行研究局局长徐忠在会议上指出，只有进一步改进决策机制，改革问责机制，改革文件的实际理念，改革文风，才能巩固改革的预期。

徐忠说，优质快速发展的关键是建立规则的确定、透明性、市场化、法治化的高水平市场经济体系，实现这个目标需要优先处理的问题是提高决定的科学性、比较有效性和精度。 党的十八届三中全会作出了全面深化改革的重大决定，做出了顶层设计，有关部门发表了一系列改革方案。 徐忠认为已经发表的政策文件有几个问题。

首先，在文件表现中经常没有提到一点改革的难点和应该处理的实际问题。 徐忠认为这可能与政策文件的制定过程和决策机制有关。 在文件起草过程中，各部门之间存在意见分歧的问题多从文件中消除，这些问题是改革应处理的重点。

其次，从文风来看，政策文件大多追求大而全面、全面，但具体如何改革尚不清楚，需要相关部门出台细则。 徐忠说，中国的政策文件大多结构完善，涵盖了改革的方方面面，但政策的详细表现很少，很多文件使用“鼓励”“支持”等表现，但如何鼓励和支持尚不清楚。 多个文件不能期待实际效果，也会影响市场主体的期待。

第三，许多文件没有体现政策制定的科学性，体现了市场化取向、激励兼容性机制以及系统化的解体框架。 为了短期的目标，经常用行政化的手段改变一点长期的制度。 徐忠认为，制度稳定是稳定期待的关键。 第四，从执行方面来看，我国存在立法部门化、行政部门具有很大自由裁量权的问题，不能真正体现市场化和法治化。

徐忠说，近年来我国宣布了一系列改革，客观成绩确凿。 只有进一步改进决策机制，改革问责机制，改革文件的实际理念，改革文风，才能巩固改革的预期，增强市场主体对中国经济快速发展的市场信心。

新京报记者孽迪顾志娟