“金融业增加值占GDP比重三连降2019年金融业增速或回升”

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区域相加值分析

1月22日，国家统计局公布了细分领域的增加值和增速数据。 通过分析这些数据，可以看出经济结构调整的情况。 从增速来看，金融、房地产增加值增速下降低位运行，制造业增速平稳，新闻传输、软件和新闻技术服务业独秀，增速达到30%。 增长率变化逐步调整了经济结构:金融、房地产业增长率减少，新闻传输、软件、新闻技术服务业比例上升，使国民经济更持续、健康、协调快速发展。 (杨志锦)

里德

金融业增加值占gdp的比例在达到年8.4%的高价后，逐年下跌，到年为止下降到了7.68%。 金融业增加值同比增长4.4%，第一与当年股票市场低迷有关。

国家统计局1月22日公布了年4季度和年gdp的初步计算结果。

数据显示，年金融业增加值比上年同期增长4.4%，与年增速一致，处于近年来的低位。 金融业增加值占gdp的比例为7.68%，比上年同期下降0.29个百分点。

根据wind数据，金融业的增加值自去年以来，占gdp的比例逐年下降。 这被认为是在金融脱钩、风险防范的背景下，监管政策作出了严格的反应。 “养老金金融业增长率低与股票市场有关，全年股票市场低迷。 ”。 兴业研究宏观解说员郭于魏认为。

从年内来看，各季度金融业增长率总体呈上升趋势，第一季度金融业增长率创下2.9%的低位，引起了市场的关注，但到第四季度的增长率恢复到了6.3%。

交通银行( 601328，是股票吧)高级研究员刘学智表示，年上半年的政策更严格，下半年特别是第三季度以后的政策调整，稳定的增长力逐渐加大，基础建设配套短板行业调整非常显着，重要项目的 政策调整使第四季度金融业增加值的增长率略有提高。

基于目前反周期调整的政策调整，很多受访者认为2019年金融业增加值的增长情况比去年好，但从杠杆稳定、风险防范的观点来看，增长率的变动幅度不太大，总体上比去年略有增加。

证券市场的牵引

统计局的数据显示，全年gdp的绝对金额为90.03万亿元，比去年同期增加6.6%。 其中，金融业增加值为6.91兆，比上年同期增加4.4%。

根据wind数据，年以来金融业的增加值同比持续下降，但年下降已见底。 具体而言，-养老金金融业的增长率分别为16%、4.5%、4.4%、4.4%。 增速的持续下跌也使金融业增加值占gdp的比例逐年下降。 数据显示，达到每年8.4%的高价后，逐年下跌，年降至7.68%。

“对金融业来说，年依然是个糟糕的年，第一是证券市场的表现很弱。 ”。 中国人民大学国际货币研究所的张瑜研究员认为:“二级市场与证券公司的佣金直接相关，同时上半年停止发行很多债券，这与证券公司的承销收入有关。”

数据显示，年证券交易额有所下降，以上海证券交易所a股交易总额为例，年40.16万亿元，年50.72万亿元。

根据国家统计局发布的《国民经济领域分类和代码》，我国金融业由货币金融服务、资本市场服务、保险业及其他金融活动四个子领域组成。 因此，金融业的增加部分必须由银领域、证券业、保险业和其他金融活动四个子部门相加。

中央银行的数据显示，年末人民币贷款馀额为136.3万亿元，比去年同期增加13.5%，增长率上升0.8个百分点，但人民币存款馀额比去年同期增加8.2%，增长率下降0.8个百分点。

另外，保险费收入增长放缓也受到牵引。 银保监会的数据显示，年保险保费收入同比增长3.9%，年增长18.16%。

“从宏观数据来看，金融业增加值的增长率还很低。 这与年的经济运行和宏观政策密切相关，最典型的是年上半年的宏观政策总体上很紧。 ”。 刘学智表示，“在三场攻防战特别是防止金融风险解决的基调下，货币供给增长率下降，m1、m2、社会金融增长率均放缓。 另外，在稳定杠杆的基调下，表外业务、地方融资平台的规范也对金融业的增加值有一定的影响。 ”。

低基数效应

具体从季度来看，金融业增长率总体经历了从低到高的过程。 根据wind数据，年4季度金融业增长率为2.9%、4.3%、4.0%、6.3%。

特别是第一季度2.9%的低增长率引起了市场的关注。 统计局国民经济会计司司长董礼华表示，(第一季度)金融业增长缓慢是因为保险业大幅下跌，去年1-2月，所有保险费的收入减少了18.5%。

中国银行( 601988，是股票吧)国际金融研究所周景顿等人表示，保险费收入减少的主要原因是，年以来，原保监会提出“保险姓保”，密集制定了规范保险业健康快速发展的一系列监督管理措施，明确了银保渠道保险费收入

张瑜对21世纪经济报道记者说，金融业对gdp的贡献在年下半年恢复，与宏观环境一致。 年上半年巩固信用，许多债券中止发行，许多民营企业违约，反复受到资本管理新规则的影响，许多金融机构的利润下降。 年以后，特别是资管新规则公布后，政策基调进行了微调，信用界限得到了缓和。 以信用债务为例，上半年经常取消发行，下半年情况比较正常。

“金融业的增加值在增加前的低后高实际上与基数有一定的关系，年第一季度金融业增加值的基数高，第四季度低，在某种程度上年第一季度的数据低，第四季度恢复了。 ”。 郭于魏认为:“另外，年金融机构的贷款馀额在年末急剧增加，也有助于第四季度金融业增加值的增加。”

中央银行的数据显示，年末人民币贷款馀额为136.3万亿元，比上年增加13.5%，上半年人民币贷款馀额同比增加12.7%。

2019年增长或轻微恢复

政策基调是评价未来金融业增长表现的重要依据，许多受访者认为2019年金融业增长率将比年增加。

“股票成交量在年内已经处于较低水平，2019年的股票成交量比上年有一定的回升，另一方面，在稳定杠杆的要求下，未来存款贷款的增长率相对稳定，因此2019年金融业的增加值有可能回升，但幅度不大。 ”。 郭于魏对21世纪的经济报道记者说。

刘学智认为，目前2019年反周期调节稳定增长的基调比较确定，无论是财政政策还是货币政策都比年积极。 从宏观政策来看，2019年金融业增加值的增长可能比去年高一些。 但是政策也不使虚拟经济膨胀，在这种情况下金融业增加值的增长率不会明显超过经济增长率。

根据wind数据，金融业增加值占gdp的比例达到每年8.4%的历史高值。 中央银行调查统计司原司长盛松成曾经指出，中国金融领域的增加值占gdp的比例超过了美国、英国、德国、法国等发达国家，远远超过了新兴市场国家。 “金融业的增加值占gdp的比例很高，在一定程度上反映了我国金融业侵蚀实体经济利益。 ”。 年下半年政策开始收紧，中央银行去“缩短放长”杠杆发表mpa审查，年监督管理追加代码，银监会公布了“三三四十”政策， 年上半年的资管新规则正式公布。 随着政策的收紧，金融业增加值占gdp的比例逐年下降，-年金融业增加值占gdp的比例分别为8.22%、7.97%、7.68%。

刘学智认为金融业增加值的增长率不能脱离宏观经济的增长率，两者的匹配比较合理。 “现在总量的增长率在7%左右是比较合适的水平。 另外，现在中国经济正在转型过程中，新经济越来越需要高端装备等金融服务，对产能行业的金融支持力度应该逐渐减弱。 金融业的增长结构只要符合经济转型的方向就合理。 ”。