“中海外储深陷国外泥潭 两房债券或令其血本无归”

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历史上的低收益率经常被认为是一个证据--- -债市产生了泡沫。 另一个经常引用的论据是债券(特别是国债)的供给增加，最终投资者拒绝以这样低的收益率购买产品。 这迫使利率上升，现在进去的投资者好像也在玩火。 另一个因素是通货膨胀率在未来几年可能会上升，实际上债券投资者会遭受损失。

巴菲特等价值投资者在债券低收益率时期通常表示债券价格泡沫的到来，早期发现股票的投资价值更高。 证券市场周刊估计，现在标准普尔500指数的年收益率约在7%以上，10年的美国国债收益率在3%以下。

如果债券中包含的国债和企业债务的收益率处于历史低位，公司和政府将面临将来需要偿还债务的挑战。 自然按照这个利益，支付的债券利率会下降。 如果企业和政府足够偿还债务，就相当于降低企业的价格，有利于企业的股价。 但是，如果公司和政府将来无法偿还这笔债务，股票不仅不会上涨，相反根据这个逻辑，这股很贵。

债券持有人即使债券到期也能获得本金和利息的利益，但在债券持续存在期间，收益率上升会导致债券价格下降，债券持有人产生浮损。 像中国这样处于经济结构变革的国家，一旦到了变革的关键时期，这样的“浮损”就显得尤为重要。 因为有时必须在长时间国债到期前出手。

那么美国国债的收益率呢？ 从2001年到2007年的7年间，1年期国债收益率平均为2.97%，10年期国债收益率平均为4.51%，但扣除年平均2.68的cpi和年平均1.98%的美元贬值，10年期国债的实际收益率为负，20年期和30年

与此相对，金融危机前美国企业债券的收益率平均高达5.9%，比国债稍高的“两房”债券也成为中国投资的目标，在一定程度上吸引了其他主权基金管理者。 在雷曼事件等危机事态爆发之前，很多外国企业和政府都被拖下水了。

幸运的是，中国在过去一年中从2009年7月的9390亿人持续减少到去年7月的8467亿人。