“拆析师遭3方潜规则 研究评级只有买入鲜有卖出”

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据证券时报记者统计，在最近半年关于a股的数千份研究报告中，解体师很少给出“出售”的评级，甚至“减收”的评级都很少见。 一位证券行业老手指出，拆毁师集体失语的原因是上市企业、基金分仓、行业内拆毁师排行榜三者共同“绑架”。

不在“卖”的背后

拆除师的日常业务基本上分为三个方面，可以去上市公司调查、编写研究报告、与基金等买方机构进行信息表达。

这样的事业机构在很大程度上限制了解体师的独立性。 上海证券公司的解体师说:“如果被给予出售或减收的评级，怎么才能见到上市公司？ 再去调查也变得困难了，有可能在社团内被疏远”。

这种潜在的风险，不会让分析人员害怕轻易迈出“越雷池一步”。 以某黄金股为例，现在2009年的股价收益率达到了110倍，但在最近90天关于该股的数十份研究报告中，实际上没有给出“出售”或“减收”等级的机构，几乎都是“购买”或“增收”等级

这种情况无处不在。 对于部分损失的股票和st股票，不好的评价报告书也很难找到其痕迹。

“不仅要改善与上市企业的关系，解体师还必须考虑在基金分仓制度下的利益分配。 ”。 一位证券行业的老手透露了。

根据基金分仓的操作，基金企业从多家证券公司租借交易席，基金根据交易额向证券公司支付千分之一左右的佣金。 上述证券行业人士表示:“证券公司给佣金的一部分返还基金，这种好处的联系给双方带来了很多冲动，证券公司鼓励基金交易，拆借师不得不唱很多。”

除此之外，媒体进行的最佳分析者排名也在不知不觉中影响了分析者的独立性。 深圳一位分析师明确表示:“通常，解体师的年薪在约20万到50万之间，但获得该奖后，年薪达到100万元左右，即有很多金牌解体师。”

为了获奖，解体师们开始应对这个奖项的评委基金经理。 “基金为了获得超额收益，需要不断购买的理由，为了应对基金，可以说解体师很难找到购买理由。 如果给他们最坚决、理由最充分的分析者购买方法，他们往往很受基金经理欢迎。 ”。 这个证券行业的老手说。

独立性最后的坚守

国内证券研究领域通用的“五级分类评级”中，“中性”的评级为解体师提供了保持独立性的最后阵地。

实际上看“空”，会给出中性评价。 ”。 深圳解体师没办法说。

但是，这个战略也遇到了一定的挑战。 “如果一个分析者总是对一股给予“中性”的评价，在业界不会有太大的影响。 市场最需要的是购买或销售的理由，因为不是模糊的中性评价。 ”。 分解师应该说。

遗憾的是，在解体师的研究没有带来切实有效的利益的情况下，这些解体师将遭遇被抛弃的命运。 据证券时报记者介绍，深圳一家证券公司最近解雇了旗下数名分解师。 其理由是这些分解师“不会欺骗”。

这看起来像是奇怪的解雇理由，指出了解体师的无能:在日常的审查压力下，多个解体师为了达成研究报告数而奔走，独立性变成了一句话空。 “讨好基金的研究方向，会给研究机构带来巨大的销售额，但迄今为止失去独立性的研究机构的市场价值会逐渐丧失”，某证券业界人士担心地说。