“全球博彩业亚洲突围”

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金沙集团债务危机中一度隐藏的博彩业重心再次向东转移，浮出水面。

永利的算盘

7月31日，永利发布了今年第二季度报告，调整后的季度净利润为1150万美元，比去年同期的1.24亿美元下跌9成。 但是，当天企业的股价收益率为51.17美元，超过了2%。

市场明显受到期待。 到目前为止的7月27日，永利澳门的内幕对本报记者说，企业大约1个月前提出了再融资计划，处于沉默期。

“关于ipo，目前还没有新的应对措施。 作为澳门永利的第二个重要快速发展项目，encoremacau的建设已经正常进行。 ”。

永利的大股东stevewynn月22日宣布，希望分割澳门业务至少25%的股票上市，筹集10亿~20亿美元的资金。 与财务状况严峻的对手金沙集团不同，“永利目前只能得到一个赌场快速发展项目——encoremacau，6.5亿美元的项目，融资完成，预计年完成。 除此之外，永利没有最近的资本支出承诺。 ”。 花旗分解师anildaswani在7月31日说。

投资者推测，永利从澳门的分割业务中得到了资本市场的更好评价，在澳门面临周边地区的实体化竞争之前，为了进一步加强母公司的资产负债表，希望把现金圈起来。

瑞信分解师scottbarry告诉本报记者:“考虑到永利比较坚韧的资产负债表，澳门业务ipo相信每个业务部门都反映出比整个企业更有价值。”

因为美国本土的业务已经毫无价值了。 不想取名的澳门大学教授7月31日在本报上说:“拉斯维加斯已经失去了美国博彩专营的独特地位，随着美国各州解禁博彩业，拉斯维加斯昂贵的多元化博彩旅行模式无法朝着式微的势头逆转。”

独立投行sterne、agee leach的分解师davidbain告诉本报记者，从收入来看，永利实际上已将运营重点转移到澳门。 根据今年第一季度的财务报告，永利净利润的61%来自澳门永利，但从ebitda (利息税摊销前利润)来看，收入的72%来自澳门。 “从长期来看，美资博彩公司必须离开美国这个利息少的大本营，外出迅速发展。 ”。 上述澳门学者说。

市场也承认或引起了永利美国上市母公司成为控股空壳牌的分割ipo的举动。 实际上，永利发布ipo消息后，截至7月31日的股价是今年3月最低价格的3倍多。

daswani也相信精明的stevewynn打算在竞争进一步加剧之前圈钱。 “澳门的永利有15%-20%的vip业务来自东盟客户，因此新加坡博彩项目的开放面临分流风险。 而且，对于冴岛的崛起，位于澳门半岛的澳门永利有可能面临诉讼的转移。 ”。

金沙难题

与永利相比，金沙集团的情况更微妙。 7月30日，金沙集团发表了丑陋的第二季度报告，其损失从去年同期的880万美元扩大到了2.22亿美元。 此前，同样在7月，金沙集团的统治者sheldonadelson表示，8月初可能决定是否将亚洲业务分割到香港上市。 澳门威尼斯传唤者也同样拒绝评价这个消息。

恒生指数今年以来以43%的惊人涨幅，显然是金沙集团打算在香港募集股票的理由之一。 更重要的原因是金沙集团的债务不履行风险依然很高。 “我相信今年9月30日到期的拉斯维加斯发行的高级住宅贷款工具很可能会违反金沙集团。 这些债券要求金沙集团在美国的杠杆率在6.5倍以下。 ”。 UBS分析师robinfarley看到金沙集团的负债项目，从20亿美元筹集到25亿美元，恢复澳门金光大街项目第五期和第六期工程建设，向美国上市的母公司输送资金，新加坡项目 “我认为有必要出售金沙集团澳门项目25%的所有权。 ”。

与永利不相容，金沙集团的利益重点也早就向东转移了。 拉斯维加斯业务调整后的房地产ebitdar在第二季度下跌26.7%，超过澳门威尼斯人调整后的房地产ebitdar的26.7%下跌幅度，远远低于澳门金沙调整后的房地产ebitdar上涨幅度。

但是香港市场人士对本报记者说，在香港证券交易所上市至少需要6个月。 “其中，前三个月用于准备健身房的a1文件制作草案，后三个月需要接受投资者教育、管理层路线图等香港证券交易所的审查。 到最后一个月，企业基本上可以推测市场反应，决定ipo询价和交易结构。 ”。

这意味着，即使是金沙集团准备秘密发售的a1文件，如果最近发布ipo，最快10月份可以向香港发牌，无助于处理9月到期的债务危机。 farley认为，落后于永利ipo进度的金沙集团必须尽快融资。

摆在金沙集团面前的其他选择包括再债务、资产出售和建立到期债券的合同。 关于资产出售，金沙集团计划在2008年底出售澳门四季及澳门威尼斯人的零售业务，但进展尚未公布。 作为这两个房地产的零售合作伙伴，dfs的香港负责人证明，本报有一部分店铺不受dfs管理，经营效果非常差。

8月1日，《南华早报》报道，金沙集团打算发售总额为4亿美元的可转换债券，其利息达到16%。 金沙集团的传唤副总裁ronreese没有回答本报的评论要求。

复苏通道？

即使最早9月末、10月初可能在香港ipo的永利，也要应对投资者最大的担忧:澳门博彩业是否开始变暖。

本报记者于7月30日下午8点左右来到澳门新濠天地，运送游客进出该综合赌场的免费巴士，在金光大街每隔几分钟就有一班通过，几乎所有巴士上都有大量空的座位。 新濠天地锁味道浓郁的hardrock赌场也没有带来越来越多的惊喜。 记者粗略计算，有1/5开放的赌桌，那个荷官静静地望着自己座位上来往的赌客。 因为他们的赌桌上一个赌徒也没有。

当然，今晚只有星期四，不是重大节日，但6月开业的澳门最新大型综合博彩项目，度过了业绩不好的6月。 瑞信和麦格理7月初分别通过渠道，新濠天地在开业第一天只获得3.4%或4%的市场份额，“令人失望”，麦格理预测该项目第一天的ebitda损失将达到2500万-3000万美元

这个新项目的事故不利，无论是计划在一年内使澳门市场份额翻倍的新濠博亚( nasdaq:mpel，新濠国际合资子企业)，还是期待与新濠客源互动的澳门威尼斯人，都是坏消息。

“2009年6月访问澳门的旅客总数比2008年同期减少了近16%，为145万人。 其中中国国内旅客68万人，比2008年同月减少了20%。 其中，用个人旅行方法来澳大利亚的内地旅行者为23万人，大幅减少了一半。 ”。 澳门科学技术大学持续教育学院总监兼国际旅游学院副院长梁文慧告诉本报记者，澳门旅游局局长安栋梁迄今为止预测2009年年旅客人数将回到2000万人左右。

尽管如此，梁文慧认为博彩业已经复苏。 “今年以来，澳门博彩业收入逐渐恢复。 从1月下跌17%缩小到5月下跌11%。 据统计，5月澳门博彩业收入88亿澳门元，环比增加6%，同比下跌10.2%。 ”。 6月份，整体赌博收入依然逐年下降，但“中场收入依然增加2.6%，转码额持续逐年下降”。