“中国人民银行有关负责人就《银行间债券市场非金融公司债务融资工具管理办

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中国人民银行有关负责人日前回答了记者对“银行间债市非金融公司债务融资工具管理方法”的问题，发布了“银行间债市非金融公司债务融资工具管理方法”(以下简称“管理方法”)。 中国人民银行有关负责人就“管理方法”的问题回答了记者的问题 问:你为什么发布“管理方法”？ 答:党的十七大和十一届全国人民代表大会一次会议强调重视加快行政管理体制改革，积极转变政府职能，发挥领域协会、商会和其他社会组织的作用。 制定和发表《管理办法》是人民银行落实党的十七大会议精神，深入贯彻科学快速发展观，进一步转变政府职能的具体措施，标志着银行间债市管理办法中的重大转变 银行间债市成立以来，按照场外市场的快速发展模式，重点培养了各类机构投资者 在推进产品创新和市场基础设施建设中，人民银行强调发挥市场参与主体的作用，逐步形成政府职能监督管理和市场自律管理相结合的市场运行机制 进一步贯彻党中央国务院关于政府职能转变的关系精神，委托或转移领域协会行使的职能，建立政府购买领域协会服务的制度，借鉴国际经验，切实加强市场自主管理，推进债市快速发展 现在交易商协会已经具备组织市场成员开发产品、加强市场自律管理的基本条件，人民银行将市场自律的功能交给交易商协会。 今后，交易商协会将根据银行间市场以机构投资者为中心的优势，广泛吸取市场参与主体的智慧，在产品创新和市场运行规范化等方面进一步发挥自主管理的功能。 因此，这次《管理方法》的制定重点体现了政府职能转变的精神，强调了市场在金融资源配置中的基础作用，确定了交易商协会作为市场成员代表在组织市场主体直接融资产品的开发和管理中应发挥的作用，而且交易商协会是非金 2005年人民银行颁布了《短期融资券管理办法》，扩大了公司直接融资的途径 这次发布的“管理方法”和“短期融资券管理方法”有什么关系？ 答:长期以来，中国金融结构不平衡，直接融资不发达，公司过度依赖银行贷款，有一定的风险 为了贯彻《国九条》的“大力发展资本市场，提高直接融资比例，积极可靠快速发展债市”的要求，2005年5月中国人民银行发布了《短期融资券管理办法》，公司在银行间债市发行短期融资券， 到2007年底，不到3年316家公司累计发行短期贷款券7693亿元，余额为3203亿元 这证明短期贷款券是受市场欢迎的贷款产品 其中的一个重要经验是遵循市场快速发展规律，取消行政审批，实行备案管理，强调发行人新闻披露、中介机构职责履行、机构投资者自身负担风险，重视市场约束作用的培养和发挥，这些实践探索客观上也是交易业 公司短期融资券的迅速发展说为推出公司债务融资工具奠定了基础 短期融资券是公司债务融资工具的一种，“管理方法”涵盖了“短期融资券管理方法”的复印件 因此，《管理办法》正式实施后，《短期融资券管理办法》及其辅助文件中止执行 问:这个“管理方法”的重点是什么？ 首先，《管理办法》区分了金融公司和非金融公司，规定了非金融公司在银行间债市的债务融资，但金融公司在银行间债市的融资行为依然按照现行的关系规定执行 其次，人民银行将债务融资管理中自律、制约性和日常程序性的事务交给交易商协会进行自律管理 《管理办法》规定，公司发行债务融资工具必须向客户协会登记 这是转变政府职能，将适合领域协会行使的职能委托或转移给领域协会的具体措施，也是成熟市场经济国家管理债市的通行方法 第三，鼓励市场参与主体自主创新，改变政府创新产品、管理产品的模式 在我国债市快速发展初期，政府有必要主导创新，但从长期来看，必须充分调动市场主体的积极性，市场参与主体的自主创新只有充分反映市场快速发展的内在诉求，才是市场快速发展的客观基础 《管理方法》凝聚了创新产品的共性，确立了市场主体应遵守的基本标准，确定了监管部门、自律组织、中介机构的职责，为市场参与主体的自主创新确立了制度框架。 今后，所有市场都有客观的诉求，市场参加主体自主开发的各种创新产品使用客户协会的注册、监督管理机构的备案方法，不按项目进行行政审查 第四，强调自律管理 交易商协会作为市场成员的代表，自律地管理公司的债务融资工具，充分调动各种市场资源，对债务融资工具的发行、交易流通、登记管理及新闻披露等进行各方面细致自律的制约，这是来自市场的、市场的 这个制度本来就因市场自律组织不足而将人民银行承担的自律管理功能交给交易商协会，使人民银行作为银行间债市的法定监督管理部门，集中于对市场的依法监督管理，深入研究市场的迅速发展规律，科学的急速 问:迅速发展债务融资工具有那些重要的作用吗？ 答:公司融资包括贷款、票据、债券等各种形式 公司以利润最大化为目标，以资产负债的合理匹配为基本自主选择债务融资工具 从目前我国公司融资的现实情况来看，公司负债依然以贷款为主，直接融资比例依然很低，这种负债结构使潜在的信用风险依然集中在银行体系中 为此，《国九条》、全国金融业务会议、党的十七大强调积极迅速发展债市，提高直接融资的比例。 加大债务融资工具创新，提高直接融资比率从宏观层面来看，有助于进一步提高从储蓄向投资转变的效力，降低银行系统风险，更好地传导宏观经济调控政策的意图，改善宏观经济管理的效果。 从微观层面来看，公司有利于优化财务结构，降低融资价格，丰富投资者的投资渠道