“天神娱乐百亿“买业绩”大崩溃：业绩承诺无一兑现，65亿商誉埋雷”

本篇文章1700字，读完约4分钟

实际的管理者之一，理事长兼社长朱6月在起草调查4个月后，决定在中秋节前夕退出企业理事会和管理层。

在这件多事的秋天，陷入业绩危机的天神娱乐，再次被推向舆论的风口浪尖。

年上半年，天神娱乐营业收入12.34亿元，同比减少22.34%，净利润2.09亿元，同比减少58.72%，扣除非净利润减少70.93%，仅为1.35亿元。

自2009年壳牌上市以来，天神娱乐投资了100亿的过激收购，使企业在短短3年内业绩翻了一番。 游戏领域进入下行周期“挤泡沫”后，天神娱乐的“空中楼阁”将更加风雨无阻。

利空交加，天神娱乐的市场价格从高峰时期的400多亿减少到了现在的60亿。

流动性危机一触即发

年上半年的大崩溃与天神娱乐( 002354.sz )年-年的业绩鲜明对应。

年-年上半年，天神娱乐的资产负债率分别为23.10%、33.71%和28.62%。 年上半年负债率下降主要是因为企业总资产减少。

从数据上看，天神娱乐的债务压力不大。 但是，在企业134亿7700万元的总资产中，仅商誉项目就达到65亿4100万元，流动性危机实际上已经潜伏着。

截至去年6月底，企业总负债为36.87亿元，1年内负债达到21.12亿元，其中短期贷款达到6.78亿元。 同期，企业货币资金馀额共计18.22亿元。

今年以来，游戏领域的下行趋势正好是领域的强监督管理，天神娱乐使业绩衰退的可能性微乎其微。 这1.35亿元到期可能是企业流动性危机的开始。

实际上，今年上半年企业发表年度分红方案时，业绩下降和流动性危机似乎很明显。

企业每年获得10亿净利润，现金分红额为1873.69万元，占1.84%。 年和年，企业现金分红额占净利润的比例超过20%。

上市后，天神娱乐通过收购，建立了网络游戏、一个个传播、网络广告、电影娱乐四大商业板块。

网络游戏是天神娱乐家的主要营业业务。 年上半年，企业游戏板营业收入为5.96亿元，同比下降19.54%，毛利率同比下降5.33个百分点。

对天神娱乐来说，更严重的问题是游戏业务缺乏拳头产品。

主要游戏产品有页游“傲剑”、“飞升”、手游“苍穹变”、“坦克风云”、“超舰队”。 这些名字相似吗？ 确实，企业的产品大多被怀疑是“换皮游戏”。

有趣的是，从地区来看，如果不是海外业务的支持，天神娱乐今年上半年的业绩有可能会进一步恶化。

年上半年，企业国内业务营业收入8.15亿元，同比减少30.30%，海外业务同比减少0.14%，为4.19亿元。

投资100亿“买业绩”商誉埋雷

年上市之年，旗下的天神娱乐营业收入为4亿7600万元，净利润为2亿3200万元。

年后的年份，企业营业收入31.01亿元，增加5.5倍，净利润10.20亿元，增加3.4倍。

正是在泛娱乐帝国的梦想推动下，天神娱乐投资了100亿的激进收购，走上了膨胀的道路。

据斑马整理，年-年，企业开展的超过单一目标亿元的收购有8件，交易总额达到113.68亿元。 此外，小规模收购、收购基金的资本运营和各种子公司的投资很难计数。

实际上，收购仍在继续，掩盖了子公司的业绩变动。

年投资8.8亿元收购的雷尚科技承诺年-年业绩将非净利润扣除6300万元以上、7875万元、9844万元以上，但同期该企业的净利润分别为3040.98万元、8760.00万元、8819.51万元

年投资5.89亿元收购的妙处不仅在于年和年没有完成业绩承诺，而且在年上半年还是2306.51万元的直接损失。

年投资34.17亿元收购的幻想悦游，年-年业绩承诺扣除非净利润为2.5亿元、3.25亿元、4.06亿元以上，但该企业年净利润为2.98亿元，年上半年净利润为1.21亿元，可完成业绩承诺

斑马整理后发现，除了对赌博没有业绩的音乐游戏技术，以及净利润影响不到10%未公开的花科学技术和dotc，在企业重大股票投资中找到完成业绩承诺的东西并不容易。

企业收购100亿积累的商誉达到65亿4100万元，成为埋在天神娱乐后面的巨大闪电。

本文是微信公共平台上第一次:斑马的费用。 文案是作者个人的观点，不代表网络的角度。 投资者据此，风险请自己承担。