“为什么我说Facebook是一个很好的投资？”

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今天的复印件深入了舆论中心:关于facebook。

在我个人的想法中，facebook只是短期受到了一点影响，长期以来逻辑完全没有改变。

一、facebook的长时间逻辑是什么？

在facebook上介绍最近发生了什么之前，先看一下有趣的数据，看看fb长时间的逻辑是什么。

另外两个小时主要是阅读印刷的纸品，包括书籍、报纸和杂志。

从1960年到1980年，美国人的平均空空闲时间从1900年的6小时变为8~9小时，增加了2小时空空闲时间。

如果人类度过2小时空空闲时间，你觉得人类会怎么花这2个小时？ 读书学习还是培养新技能？ 深造？

绝对不可能。 人类一定会“玩”这两个小时。

从1960年到1980年，整个身体增加了两种新文具:收音机和电视。

就像婴儿抱着最喜欢的玩具睡觉一样，人类也每天“抱着”电视和收音机。 1980年，美国人平均每天看五个小时的电视。

这不是虚无吗？

对，对，人类需要浪费时间。 因为我很无聊。 关于为什么人类会变得无聊，可以单独写文章。 在这里简单地说，“无聊”是普通群居高级动物才有的感情。 无聊是玩耍的反义词，正因为有玩耍的倾向，我们什么都不做时，就有无聊的倾向。

从进化的历史来看，玩耍不应该是进化的产物。 因为玩耍会让动物消耗能量，更有可能被其他动物袭击。 但是为什么狮子、猴子和海豚都需要玩呢？ 因为玩耍是动物在幼年学习社会规则的重要形式。 在玩耍中，这种动物感受到家庭的地位关系，它很危险，可以感受到它能做到。 所以，玩耍成了群居高级动物的必要活动。 这说明了为什么这种危险而消耗能量的行为是在进化的历史中保存下来的。 否则，我们基本上就像乌龟一样。

因为，如果人类的孩子通过玩耍来学习，通过玩耍来明确社会规则的话，处理无聊是永远的诉求。

这里有数据显示人类有多着迷( 002761，股票吧)。 。

到了今天，一个美国人一天的空空闲时间变成了10.5小时。
这10.5个小时，美国人是怎么分配的呢？

平均5小时54分钟是数字媒体( pc、手机、平板电脑)，3小时58分钟是电视，剩下的1小时是广播和印刷品。

对整个身体来说，电视已经从最喜欢的玩具变成了通常喜欢的玩具。

那么人类现在最爱的玩具是什么呢？

手机。 这个你下班拿着，上班就拿着，地铁上拿着，推着公共汽车拿着，上厕所也拿着。
这大大增加了人均手机的平均采用时间，从每年的人均40分钟变为今天的人均3小时40分钟。
手机会超过tv成为最消耗人类时间的硬件产品吗？

答案是必然的，人口结构的持续进化是这一趋势的必然性，参见以下数据。

看到这里，可能很多人都有好奇心，这和facebook有什么关系？ ？

其实关系很密切。 facebook能获得多少广告份额是因为它与这些数据密切相关。

二、facebook底边的生长动力

广告业的核心其实只有两点。

1 .客户如何为每个媒体分配自己的时间？

2.roi (广告效果)

把现在美国人在各媒体上消费的时间和各媒体的广告市场份额绘制成图表，得到如下图表。

也就是说，现有的移动广告市场必须继续增加1.25倍来弥补这一差距。 而且，顾客在手机上的采用时间持续增加。

这是移动网络广告近几年快速增长的基础之一，这一因素至今仍存在，在fb最近的丑闻中没有任何变化。

除了您的招聘时间外，决定广告市场份额高低的另一个关键是。

roi。 对广告投放者来说，投资转化率。
只需看广播的消费时间和市场份额的对应就知道ROI对广告市场份额有多大的影响。

理由很简单。

因为很多人在车里听广播，广播本身只是拷贝，所以对顾客记忆的影响很小，所以广播中的广告不容易唤醒顾客的企业品牌意识，也不容易让听众变成实际的购买力。 因此，用户每天开车的时候都会听广播，广告投放者不会在这里掉大钱。

这个例子显示广告业不仅看到了顾客时间被分配给哪个媒体，而且还看到了广告的实际效果( roi )

广告业的roi=广告效果/投入金额

手机的消费时间和广告市场份额有差距，但要弥补这些差距，第一是从算法主导的移动网络广告整体的roi高(高roi可以得到超过消费时间比例的市场份额)。

如果客户的时间倾向于移动网络，下一个问题是facebook的roi可能比Google高。

简单来说，为什么谷歌和fb的广告系统roi可以超过电视？ 最核心的理由是电视台无法知道谁在看电视，因此无法正确测量广告效果。 另一个中心理由是电视台为了吸引观众，需要制作更好的节目，更好的节目需要更高的制作费用，更高的制作费用会提高广告的价格。 50年来，电视台一直在进行这种正向循环。 所以，电视台的广告至今仍不能降价。 因为价格在那里。

而且，今后几年在谷歌和facebook面前出现了明确性非常高的“果实”，我认为结果实的树就是移动网络。

在评价合理的情况下，购买这两家企业本质上抓住了移动网络广告市场的“果实”。

我个人的观点是，在移动网络时代，facebook而不是Google可能会越来越多地采摘。

第一，因为fb摘果实的工具更好。 工具好意味着fb广告平台的roi可能会超过Google平台。

这里有两个重要的地方

facebook可获得的顾客新闻量远远超过Google，整个生态系统的新闻都关闭了，Google爬不上去。 这个已经讨论过很多了，不展开。

2 .谷歌的大型搜索引擎广告可以满足诉求，fb的广告可以产生诉求。

回到这张图需要考虑的一个中心问题

电视广告为什么统治广告业将近50年？
美国的数字广告支出到2010年为止还没有超过电视广告。

我自己看了之后，理由很简单。 广告发布者发布广告时的第一诉求是创造诉求。

什么意思？

广告投放者的第一级诉求是让目标群体接触我们宣传的产品新闻，转换顾客。

第二级诉求是将潜在顾客转化为目标群体，刺激新的诉求，即传说中的促销。

大众每天看4~5小时电视时，电视是非常有效的广告平台。

当然，这个广告平台最大的问题是谁看广告，目标广告的人在哪里，谁有具体的定位新闻。

大家都知道，在google上搜索时，会提供与在搜索栏中输入的关键词相关的广告。 通常那是你想要的，谷歌用这种方法夺走了大量pc时代的广告市场。 这是我们经常说的大搜索引擎的广告。

一般点击的广告都和你知道的你想买的东西有关。 广告行业表示，谷歌的广告搜索是满足诉求。

相反，facebook可能会像电视广告一样刺激和起诉顾客。 这是企业品牌广告长时间占用电视广告渠道的目的，也是广告费用投入最多的地方。

企业品牌的广告旨在将新想法植入你的大脑。 本质上，企业品牌的广告是训练自己的巴甫洛夫的“狗”。 在你的大脑里注入想法后，形成条件反射，成为客户。

这是产业革命后，公司的生产瓶颈完全解放后，公司面临的往往是诉求端的问题。 在可预见的几十年甚至一百年里，这样的广告诉求不会改变。

在google上买广告，输入“数码相机”时出现的话，facebook上也可以向在加利福尼亚有孩子但没有拍照的已婚男性发出同样的广告。

这是fb有可能制作比谷歌高一维的广告系统的命运。 这个广告系统最初侵蚀的可能不是谷歌，而是以前传达的电视广告。

虽然写了大致的4000字，但随着客户在手机上消费的时间持续增加，以及算法能够比较准确地推送广告( fb和Google广告的roi比高)，移动网络广告还在大空之间。 谷歌和联邦调查局是当今移动网络时代的双寡头。 另外，youtube和每个搜索引擎仍然是非常高效的广告平台，但联邦调查局根据今天的情况可能会有越来越多的份额。

三、移动网络广告的双寡头时代

了解什么是roi，了解移动广告的份额远远没有触及天花板，然后看看移动广告时代。 主要玩家是谁？

第一个玩家是谷歌和facebook。
上图是我自己整理的，除了中国之后，全世界的移动广告占总广告支出的比例。

年，移动网络广告的份额只有1.1%，但到了年达到了20.5%。

你觉得20.5%的份额高吗？

想想在移动网络上消耗的时间。

移动网络的可能性是多少？

看看美国和中国的移动网络广告在总广告中所占的份额。

到昨晚为止，facebook市值4500亿美元，年gaap净利润180亿美元，自由现金流170亿美元，non gaap净利润210亿美元。

也就是说，fb的静态pe大致是21.4-25倍。

彭博里的forward pe表示，pe大约只有18倍。

当然，如果出现这样的评价，往往会出现一点外部或内部的坏消息。 对facebook来说，股价从高价195下跌到今天155美元左右的理由主要有三个。

1 .北美dau顾客从1.85亿人减少到1.84亿人

2 .扎克伯格宣布改变新闻流算法，客户家人和朋友的新闻排名名列前茅，预计年运营费用同比增加40%-60%。

3 .联邦调查局“泄露”5000万客户的消息

美国和加拿大现在的总人口是3.6亿，其中美国只有3.25亿左右。 截至2004年q4，facebook美国和加拿大mau的总人数为2.39亿人。

关于算法的问题，扎克伯格的这个决定我完全没有突然感觉到。 扎克伯格本身就是关注公司长期竞争力的人，所以这可以从很多采访和相关书籍中看到。

这典型地是放弃一部分短期利益，提高企业长期价值的行为。 至少扎克伯格没有傻到牺牲顾客来满足华尔街的收益目标。

这对联邦调查局的短期利益有多大影响？

鬼知道啊这种东西，公司里不知道，投资者怎么能弄清楚呢？

但是，低评价值本身表示低风险和低期待。 静态的21.5倍到24倍的pe企业和35倍到40倍的pe企业，思维问题完全不同。

全球广告规模的增加(4% )

客户在移动端消费的时间和移动端广告市场份额之间存在明显的gap。 消除这个gap带来的增长

剥夺其他媒体(报纸、电视)的市场份额

剥夺移动端竞争对手的份额

假设客户在三年内投入网络的时间比例从现在的32%上升到35%-40%，时间比例和广告份额之间的gap完全消失了。

如果未来三年电视和印刷品的市场份额持续压缩3%-7%，facebook的潜在增长率将在19%-27.4%之间。

最后一个问题是泄露了客户的消息。

我个人的建议是，每次出现这样的信息，如果你投资，就必须区分观点和事实。

媒体经常陈述观点，联邦调查局最高罚款2兆美元。 因为根据与ftc的年度合同，fb的违法合同确认了每个顾客新闻最高要罚款4万美元。

这是典型的事实和意淫编造了荒谬的逻辑，而且不可思议的是，很多人相信。

如果你相信这些东西，基本上说明你没有完美的思考系统，在下一次投资之前，必须完整思考系统。

美国政府有可能因为隐私问题而使2万5千名员工破产，惩罚全球垄断的美国科技公司吗？

另外，在整个事件中，fb没有积极泄露客户的资料，但保护不当，只是被第三者窃取了数据。

而且，联邦调查局经过多年限制了第三方软件获得顾客新闻的途径。

关于fb的删除，我要问大家两个问题。

1 .重视你的隐私吗？

2 .你每月更改密码或采取其他行动保护自己的隐私吗？

第一个问题，我相信大部分都会选择重视。

但成为第二个问题，我相信很多人极少为了保护自己的隐私而行动。

美国在2009年发生了令人震惊的侵犯隐私事件。 美国征信机构艾贵发( nyse:efx )泄露了出生地、出生年月日、社会安全号码等大致1.5亿美国人的基础消息。 当时很多人认为这家企业会破产。 征信企业泄露了1亿5千万顾客的消息，一定要破产。 但是，毕竟这家企业还活着正常。

另外，去年3月，uber也在twitter上受到很大的抵制，很多人决定删除uber账号。 因为这家企业在纽约罢工工会的行动中试图宣传自己的出租车。

垄断+人是群居动物，注定很多人不能离开这个平台。

群居动物的属性注定是人类需要社会交流，需要八卦，需要短暂爽快的刺激。 在数万年的进化历史中，真正可以说是“人”的时间不过一千年以上。 千万不要忘记。 大多数情况下，我们和猴子一样。

五、结语

fb和谷歌在未来两三年的长期逻辑是移动网络广告的渗透率将继续提高。

这种增长的核心动力是客户在手机上花费了很多时间，两个企业的广告系统都达到了高峰。

最近的新闻泄露，个人认为一年内对fb生态的影响非常小。 扎克伯格也是关注企业长时间运营的公司之家。

另外，最近研究instagram的广告系统花了时间。 这些方面包括:。

新闻流在home的动态，平均每四个news都有一点广告，但广告效果我个人认为非常好。 因为我几乎没有无聊的感觉。 位置也比较准确，向我推荐了游戏、app、金融服务，比如ib、证券公司等。 如果直接进入想看的人的界面，而不是home按钮，这个界面上就没有任何广告。

而且右上有所有的广播。 这是fb和instagram的新功能stories。 这还是值得注意的。 这里面也有新闻流广告。 几乎没有违和感，体验很好。

2 .图像内的商业广告

整个过程没有违和感。 很棒的客户体验。 完美地将商品链接隐藏在图片中，可以在Instagram内部直接转换。

在中国以外的地区，几乎没有同行其他公司的社会交流领导企业，几乎没有负债，手里有400亿美元以上的现金，成长性明确，有极其优秀的管理层，ceo是关注长期好处的人。

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