“为什么做实业搞不过买理财的？看透中国经济的危机这一篇就够了！”

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作者|吴裕彬

|价值线蕾蕾

1 .我们生活在魔法主义的现实世界

在理想的世界里，我们当然希望所有中国公司的家都热爱实业，创造大量就业，帮助数千万人提高生活质量，但现在我们生活在魔法主义的现实世界里。

下一个故事前几天用WeChat的力矩刷屏，但我不知道这是开玩笑还是神话还是现实。

出发前，他耸耸肩说:“mlgb，这真是个不可思议的国家！ ’他皱着眉头说。

如果你不喜欢身体，建议他实业。 如果你恨身体，建议他创业。

有人想让希望陷入绝望。 你八头骡子esen不让他回头。 最近这样的公司朋友和我说他账上钱太多了，想买扩大经营面积，我该怎么办？ 我问他:“你喜欢供给满足需求还是供给超过需求？ ”。 他说他不喜欢供应。 我说:“你的生意之所以顺利，是因为你不能要求供应。 扩大经营可能会过度要求供给。 什么叫痛苦？ ”。 他还很顽固，想扩大经营规模，所以他说如果能租土地就不买。 将来的实业越来越难做了。 准备好粮食(现金)过冬，情景不好就吃粮食。 资产轻，现金重，情况不合适就跑不快。

有时，no zuo no die。 这是我最后想给他的话。

大部分实业家都有梦想。 那是上市。 那么，上市的公司在做什么呢？ 事实上，他们脱离了实业的初衷，爱上了资产管理。

2 .上市公司的资产管理也疯了

理财真的不仅仅是中国阿姨的菜，上市公司也是这一口。

根据wind信息统计数据，每年有786家上市公司购买理财产品，购买理财产品共计9594个，理财资金共计达到8139亿元，分别比上年增加25%、31%、48%。 其中购买理财产品资金超过100亿元的企业有6家，龙头中国神华( 601088，股票吧)投资理财产品的资金为334亿元，是其研发投资的58倍。

有些主要商业惨淡的企业以理财利润为利润支柱。 数据显示，年企业净利润的50%以上为理财收益的企业有16家，其中7家企业的净利润主要来自理财收入。 以西安旅行( 000610，是股票吧)为例，根据年度报告，过去一年归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净利润为-4170.97万元，主业损失严重，但使用临时闲置募集资金管理2.6亿元资产。

a股上市企业共有3204家，四分之一靠购买资产管理生活，年上市企业通过a股融资筹措4.6万亿元，然后拿出8139亿元购买资产管理，资产管理资金占a股融资总额的17.7%，几乎是五分之一。 国家迅速发展a股试图为实业提供融资支持，结果他们拿到了钱，但去买资产管理了。

除了购买理财外，上市公司还炒房。 根据wind的统计数据，第二季度末，a股共有1305家上市公司拥有投资性房地产，共计5951亿元。 其中投资性房地产超过100亿元的上市企业有12家。 下图:

为什么做实业也买不起理财？
4.压倒中国实业最后的稻草

除了剥削利率黑市外，中国实业还必须享受国际最高水平的宏观税负。 为了在国际上评价公司的税负水平，使用世界银行研究发表的所谓“总税率”的概念。 “总税率”是公司必须缴纳的税额在商业利益中所占的比例，其中包括公司的税收和各种强制缴费，强制缴费也被称为“劳务税”。 具体来说，“劳务税”是指公司缴纳的五险一金等劳务管理方面的支出。

根据世界银行和普华永道发表的最新报告，年中国公司的总税率达到68%，名列世界第12位。 中国公司68%的总税率中，48.8%是劳务税，年世界劳务税平均水平为16.3%，中国是世界平均水平的3倍。 根据世界银行的研究结论，低收入国家的最佳宏观税负水平为13%左右，中等收入国家为20%左右。 中等收入国家的占23%左右；高收入国家占30%左右。 我国公司的实际税务负担已经接近40%以上的水平，但这一年通常公司的利润率也是5、6%。

这种税负，通常公司只专注于实业不太可能生存:不要做利率黑市，不要在中国实业。

特朗普减税计划给中国实业雪上加霜。 根据美国税收政策中心的推算，特朗普4月26日提议将美国合作公司( pass-through businesses，美国大部分中小企业为合作公司)的最高税率从39.6%降低到15%。 这个减税方案在今后10年里使美国合伙人制公司减少2.4兆美元的税负，加上特朗普选举时约定的各种个人所得税减免，在今后10年里使美国公司的房子减少9.5兆美元的税负，共计使公司和公司的房子减少11 即使不减税，现在实体公司的税负在美国也比中国轻35%左右。

在中国实业得到的利润头脑上缴国家，残渣冷炙留在自己的美国实业得到的利润头脑留在公司和公司家，残渣冷炙留在国家。 那么，问题是，造了一个真正想做实业的公司的房子，你是死在中国还是去美国获得特朗普巨大的减税红包？ 特朗普的减税计划不亚于压倒中国实业的最后稻草。

是的，特朗普的减税计划把美国政府的债台建得很高，不太容易全面实施，但有些实施对中国实业的冲击不言而喻。

5.to be or not to be

生存还是毁灭，这是个问题。 现在实业在中国真的很难有出口，是活跃的利率黑市，除了世界级宏观税负破骨吸髓的负荷外，宏观经济不振，此时不应该扩大经营规模，还应该扩大所有核心以外的业务 对于固定资产，不要买可以借的东西，对于巨大的人力负担，可以外包。 但是，有点受不了心的人，不要鼓励真正做实业的朋友用这个节骨眼展开宏观的计划。 宏观计划越大，光景不好的时候就越无处可逃。 那真是把宏观计划关在囚笼里。 不鼓励创业，数据运营商it桔子的数据显示，截至年底，年后设立的企业死亡人数(封锁状态)为406家，其中年设立的企业死亡人数占90.6%。 九死一生的事，与人有多怨恨，才要让人做。 闲钱多了就不着急，摊子小了，情况不合适就可以翻头逃走。

在理想的世界里，我们当然希望所有中国公司的家都热爱实业，创造大量就业，提高千百万人的生活质量，但现在连做实业去市里的公司都热衷于理财。 你希望周围的人走那样的实业之路吗？ 即使宏观税负在各种问题上没有减少多少(政府债务负担沉重，减税心胸雄辩，力量不足)，但至少要使利率黑市妖魔鬼七七八八，实业才有希望。

扎根于中国心系实业的公司家是世界上最不容易、最伟大的人，应该留下他们这样的火种，这样，经济严冬后，中国实业的星火就会成为燎原。

a股是用来进行实业的，不是用来倒卖资金的，因此本文还通过金融量化分解指出了a股基本面的基本面。 这个基本面不会扭曲。 一百个“牛市余”骂die也没用。 游览赌场，最终赢的是运气，输了就接受了。

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