“滴滴优步合并两千亿估值是如何算出来的？”

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股东小汪:听说滴滴和优步中国合并了，合并成立的企业的估值达到了350亿美元。 这个评价值是怎么计算的？ 合理吗？

王先生: 8月1日，滴滴旅行宣布与uber全球签订战术协定。 滴滴旅行收购中国企业品牌、业务、数据等所有资产在中国大陆运营。 双方签订战术协定后，滴滴旅行和uber全球互相持股，两者的企业评价和持股比例备受关注。

uber世界拥有滴滴5.89%的所有权，相当于17.7%的经济权益，优步中国剩下的中国股东共计获得2.3%的经济权益，但滴滴没有公布uber对世界的所有权比例。

据彭伯格新闻迄今为止的报道，滴滴旅行投资为10亿美元，占uber全球估值680亿美元的1.47%，优步中国和滴滴合并后的新企业达到350亿美元，约2323.86亿元。

这些评价是怎么得到的？ 上海交通大学上海高级金融学院金融学教授、中国金融研究院副院长钱军对滴滴和uber的评价进行了解读。

钱军表示，在新兴领域，股价有前途，而不是过去，企业的估值是折扣现金流( dcf )模型，企业今后每年可以为股东获利的钱以折扣率折扣到现在，折扣后的现金流以股价

另外，企业的评价值还经常使用股票收益率( p/e )模型。 企业的利润以股价为分子，以每股净利润为分母，计算除所有费用和价格外股东都能创造的价值。 股价收益率低的是成熟企业，市利润高的是成长型企业。

滴滴和uber这种未盈利的成长型网络公司，在企业评价中多以市场价格/交易流水( p/gmv )模型，即企业股价为分子，以平台交易总量为分母。

用这个模型计算的话，uber的评价值远远高于滴滴。 因为前者有自己的团队和价格体系，在车辆的诉求高的时候，完全利用社会的闲散车和司机的资源，可以自动设定为高价。

但是，关于评价的合理性，钱军指出，这样的评价模型依然有很多不明之处。 例如，不烧钱是否会大幅降低企业的市场份额，能否确认企业的收益时刻等。

因此，钱军说滴滴车和uber的目标是改变人的生活习惯，在利益空之间有无限可能，但如何评价模糊性依然是个大问题。