“管金生二十年后首谈国债327事情：我不服(图)”

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管金生

很多人问我为什么总是回避“327件”，现在明明在出书，为什么不能说这个事件。 直接说这个问题基本上是基于事实寻求真相，总结经验，吸取教训应该是大体。

众所周知，20年前的“327件”，我没有口服，但在行动上绝对尊重和遵守法律的判决。

阅读关于狱中生活的资料了解外面的世界

几年前，朋友私下里经常问我。 你60多岁了为什么一个人在网上？ 你觉得大部分人你的学习能力强吗？ 不。 事实上，我在上海的篮桥监狱生活了将近8年，读了大量的全球化和网络英语资料。 正因为是这个机会，我才慢慢丰富了知识结构，知道外面的世界很棒。

网络技术，特别是移动网络技术、云计算技术、大数据技术和物联网技术的飞跃进步，改变了人类社会快速发展的轨迹，开辟了新时代，使人类社会的形态从农业社会走向工业社会 因为网络技术的进步是划时代的历史事件，谁的意志都不会转移。

网络技术从根本上改变了新闻发布方法，相当彻底地处理了新闻不对称和新闻不对称带来的各种社会问题。 在这样的新闻、知识爆炸的时代，网络推动了万物的相互连接，知识被广泛传播。

例如，20年前几乎没有人知道期货交易的本质是合同买卖，但今天已经成为常识。 当时327国债折扣的决定者们如果知道期货交易的本质是合同买卖，他们一定会注意到折扣改变了交易合同的复印件。 决定折扣后，必须迅速向上海证券交易所通知交易中的327个品种无条件停止。 那样的话，很多空双方的新闻就可以不对称地互相残杀。

如果当时上海证券交易所的管理者掌握了期货交易的本质，他们也可以在完全接受停止的正式要求后，认真研究紧急提案是否合理，是否需要紧急报告请监督管理部门立即停止，至少空方面停止 没有这种误判，事件的迅速发展可能会完全不同。

谈网络技术给金融投资带来新的结构。

经过20年，今天，网络这一个空之间，时间和空之间有了一些变化，我相信那一年多空双方已经恢复平静，已经没有好处的纠纷和冲突。 追求历史真相，完全不需要追究历史责任，特别不应该追究个人责任，应该对事情认错人。

在“327件”中，我的个人也有自我检查和自我反省，当时市场管理者提出合理化的停职提案后，有人说在做什么，一天赚这么多钱吗？ 这不是赚钱赚不到钱的问题。 突然改变折扣，突然改变交易合同的复印件，任何交易所唯一的方法就是停止。 这是国际规则。

如果当时继续交易的话，结果一定是空方的证券公司全部倒闭，任何一方空方都无法幸免，数十家证券公司倒闭，大规模的股东投资者上街兑换证券企业。 上海这如果发生这样的事件，就有可能引起金融风暴。

我什么都没做，想做点什么，想阻止这种情况发生，我哪里错了吗？ 我采取了简单的技术解决办法，如果当时我有足够的智慧，必须反映到上管部门，一定要停职，没有其他处理方法。 在世界上，这不是道义需要，而是金融秩序的需要。

网络时代改变了新闻的不对称，但这些历史悲剧完全可以不用。 今天的互联网可以以最迅速的方式向各交易者推送关于各种交易的消息，无论是市场管理者还是市场参与者，都可以收到这样有价值的交易消息。

关于网络技术的金融新结构，从商业活动、经济活动来看，未来的全球经济和商业活动是中美两国的两个引擎。 包括期货投资在内的网络技术金融投资，一定会带来新的结构，中美之间的竞争与合作并存，常态是网络金融的一大全球背景因素。

网络技术的跨境思考一定会大大提高金融的渠道能力。 网络数据革命使金融自身具有的新闻数据要素全面提高和更新换代，提高金融的服务能力，大幅度扩大服务规模。

网络带来的云计算革命，全面创新金融后台技术支持系统，降低价值成本，提高稳定性，是我对未来金融投资网络时代新结构的基本看法。

这种新结构的形成，首先依赖资本市场的制度创新，与网络思维为全社会所接受的广度和深度密切相关。 网络思维基本上成为社会大多数成员的共识，并且逐渐迅速发展成网络世界观和人生观，构建新的价值体系，资本市场制度的创新才有坚实的思想土壤。

谈论自我反省没有抛弃内心的骄傲和清高

在我看来，网络思维不是简单的做法论，而是系统世界观、人生观、价值观，这三种看法需要进一步调整。 网络思维包括以下几点。

任何草根只要有梦想就有可能伟大，任何个体的梦想都和中国梦一致，成为中国梦的一部分，就有圆梦的一天。

二、任何个人的智慧都不能超过大家的智慧。 这是大众路线的灵魂所在。

三、从来没有一贯正确，只有反复试行错误，才能不断地接近正确，基本上维持正确。

四、没有永恒不变的边界，只有跨境思维才能产生真正的全球意识，真正形成渠道扩张能力。

网络思维不仅是改造世界的思想源泉，也是改造自己思想的动力源( 600405，股票吧)的源泉。 在“327事件”中，我指出，如果当时没有读书人的心灵清高，应该立即停止向当时的上海证券交易所总经理报告，向监督管理最高当局报告。 所以，我认为网络思维不仅要改变世界，还必须首先改造自己。

其实，这是读书人很辛苦，我的一生吃亏，吃了很大的亏，没有抛弃自己内心的骄傲和清高。 如果当时能克服自己，做自己不想做的事，继续向交易所的上级部门反映自己的想法，也许真的能改变现实，推翻干坤。

时间久了，物是人非，往事不像烟，不要追究历史责任，但要总结历史教训，把自己的教训变成别人的营养。 因为网络思维不仅仅应该改造世界的思维，首先应该改造自己的思维。 为了改造世界，构建市场的新结构，重要的支点不是市场管理者也不是别人，只有自己的心。 为了撬开金融投资市场的新结构，必须把支点放在自己的心里。

(本文由管金生论坛的演讲整理，有删改)。

“327件”的始末

“327”是国债期货合同编号，由于保证值折扣的不明确性，产品在期货市场具有投机价值。

1995年初，当时的国际证券总经理管理金生预测，“327”国债的保值折扣率应该维持在8%的水平，据此计算以132元的价格进行兑付。 其市价以147~148元变动的情况下，国际证券联合辽宁国发集团加大了空。

1995年2月23日，财政部发布公告，“327”国债以148.50元兑付，空头估值完全错误，国际证券为此造成60亿元损失。

为了维持自身利益，管理金生在当天收盘价的8分钟前大举出售国债期货，当天开盘的很多人都爆仓了。 以驾驶为代表的多头造成了约40亿元的损失。

当天晚上，上证所宣布，23日16点22分13秒以后的所有交易都异常无效，“327”产品的兑美元价格已在会员协议中明确。 这使万国证券的尾盘操作收获瞬间化为泡影。 万国损失56亿元，濒临破产。

同年5月17日，中国证监会发出了《关于暂停全国规模国债期货交易考试的紧急通知》。