“碳基金体系塑造中国碳金融格局”

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中央财经大学气候能源金融研究中心( rccef )的最新研究报告《中国气候融资报告:公共资金机构创新研究》中，2℃的方案，年度中国气候融资的诉求为27503亿元，到2040年，诉求峰值达到30431亿元。

公共资金在今后10年为了弥补中国超过2兆元/年的诉讼缺口，必须重建资金供给和运用系统，实现规模化的迅速发展。 其中的核心战略是建立国家和地方气候基金体系，加强碳市场的价格激励作用，通过设计ppp机制撬动民间资本干预，逐步引进金融机构，迅速发展气候金融业务。

推进清洁快速发展机制基金向国家气候基金的转变

随着应对气候变化的投资不断增加，许多快速发展中国家已经建立或准备了国家气候基金，为应对国内气候变化行动提供了新的融资渠道，收集、协调和加强了国家对气候金融的控制权。

国家气候基金是气候变化的利益相关者，可以更有效和系统地将国家在国家一级收集的资金用于应对气候变化的行动，包括公共、个人、多边和单边资源，可以混合多种资源共同支持应对气候变化的行动

快速发展机制基金( cdmf )作为中国首次建立的国家级气候变化专项基金，自成立以来已经承担了一些国家气候基金的功能。 在此基础上，给予cdmf越来越多的灵活性，成为汇集了多边、双边和国家相关公共资金的资金池，在各方面的资源，特别是公私部门的资源合作方面，进行了越来越多的探索和尝试，在当时机器成熟的时候，cdmf是中国的国家气候基础

作为国家气候基金，基金一方面加强与国际公共资金的合作，扩大资金来源，促进试点项目的迅速发展和能力建设活动，另一方面与国内公共资金合作，建立气候基金体系，形成气候融资市场框架，低碳经济迅速 然后，考虑设立母基金的形式，以更市场化的手段，利用专业团队的投资经验，分散投资风险。

不熟悉高投资风险和低碳行业是金融性资金不想投资低碳项目的根本原因，包括节能减排、新能源迅速发展、淘汰落后产能等缓解气候变化活动的资金投入。

因此，建议在cdmf下设立气候融资周转基金，向地方商业银行等投资者提供无息贷款额，如果银行得到周转基金的支持，就可以向低碳项目提供低息贷款。 在这个过程中，政府对融资机制的干预被最小化，只能起到撬动银行融资的作用。 随着该基金项目的实施，地方商业银行对低碳项目的理解和融资能力提高，周转基金也可以逐步退出，地方银行可以在没有政府支持的情况下自行为上述项目提供融资。

由于技术支持不足，对现在和将来气候风险认识不足，政府支持不足，先进的气候技术总是面临阻止其转移迅速发展的障碍。 气候技术在处理长期的环境问题上可能面临越来越多的障碍，这在市场价格上没有得到充分的反映。 这些障碍意味着投资气候技术需要额外的风险，意味着在将这些技术投入市场时很难找到私营部门的投资。

建议在cdmf下设立专业的气候技术基金，主要发放优惠性、长时间、低息贷款，促进低碳技术的示范、应用和扩散。 另外，该基金作为诱惑性基金，可以吸引其他公共部门和私营部门投资。

此外，该基金致力于加强与亚洲-联合国环境规划署( unep )共同项目“亚太气候技术互联网和金融中心飞行员”的合作，加强气候新技术的传播。

气候技术创新机制要点处理技术研发初期的问题，将第一批技术融资整合到国家或区域战术水平，识别其风险。 现在中国已经存在大量的气候技术，大量风投基金的有趣之处也被吸引了。 但是，由于新闻的不对称和政策支持不足，这种技术缺乏孵化的好环境。

为此，建议通过建立气候技术知识共享机制，支持风投基金的技术判断和项目管理体系，结合公共资金支持，促进气候技术和风投基金的对接。

建立地方和国家合作的碳基金系统

在过去的快速发展过程中，由于缺乏顶级设计，形成了比较分割的市场结构，限制了气候融资市场的进一步融合。 今后几年气候融资市场的关键是通过顶级设计促进市场融合和不同政策的连接，形成具有稳定价格激励机制的完整市场体系。

在这个系统中，公共资金来源更加多样化，碳市场拍卖收入在成为重要资金渠道的机制创新方面，区域公共碳基金发挥重要作用，通过灵活采用一系列公私合作机制，实现与金融市场的连接，实现碳市场的资金 而公共资金比较有效的再分配创造了“多重红利”，实现了不同激励政策之间的联系，促进了碳市场、合同能源管理( emc )市场、新能源市场等气候融资市场的连接，建立了更稳健的价格激励体系，最终

中国清洁快速发展项目基金和各试行部建议共同设立区域碳基金，形成公共资金合作机制。

cdm基金和各地方碳基金成为中国未来气候融资市场的主要公共资金框架，可以通过转移支付、股权投资等方法构建国家气候变化基金和多个地区碳基金共存的结构。

清洁发展项目基金可以发挥各项诱惑作用，释放稳定的政策信号，确保国家低碳经济和气候变化目标的顺利完成，促进和加速绿色和低碳经济的快速发展。 另外，地方碳基金结合地区优势及其优先快速的发展方向，建立适合地方特色的公共-民间合作平台，确保公共资金产生额外的政策效果，降低其挤出效应(即在私营部门的同一行业

用碳基金和专项资金等方法将碳市场拍卖资金等公共资金重新分配到能源效率和新能源市场，与合同能源管理机制、新能源补贴机制、碳补偿机制、生态补偿机制等其他市场机制的联系 资金再分配机制基于现有市场机制建立新的项目识别体系，优先选择更好的信用基础和具有快速发展潜力的项目和公司，形成现有机制的展望范围和层次化和差异化，体现公共资金的诱惑作用

逐步探索碳金融业务

由于不完全产权的本质属性，以及高政策和市场风险，碳排放权现在没有被广泛采用为资产，限制了碳金融业务的迅速发展。

建议逐步开展碳排放权资产化的探讨事业，前期开展排放权抵押或质押业务，使金融机构和公司建立排放权评价模型，形成合理的排放权价值判断系统。 但是这项业务的迅速发展需要与碳市场的建设一致，风险控制在短期内也是碳市场迅速发展的基本，碳金融业务的迅速发展必须建立在比较成熟稳健的市场基础上。

根据国家要点节能技术宣传目录，建立要点低碳技术宣传目录。 深入分析技术成熟度、风险和价格，帮助金融机构建立气候友好的投资清单管理。 银行等风险容忍度低的金融机构结合国家产业政策，支持完整的负面清单管理体系，逐步减少对高碳项目的信用支持，在风险可控范围内优先考虑比较成熟的低碳技术项目

对于风险资本等风险高、收益性高的投资机构，通过公共资金的公私合作机制，分担部分风险和价格，促进风险资本对新技术开发的支持。

(作者是中央财经大学气候能源金融研究中心的研究者) (王世玲)