“倪军：大小银行之间将出现分化 银行板块绝对收益可期”

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12月16日，本财经2021投资战略火如荼地进行ing！ 广发证券( 000776，股票吧)银行首席解体师镍军在战略会议上，展望2021年，经济可能继续修复，年内表现出前高后低的特征:从上半年来看，得到海外补充库存的支持，出口增速维持高位 从下半年来看，随着疫苗的上市和普及，海外疫情逐渐得到抑制，推动世界供求结构平衡，并且考虑到中国反周期政策退出的影响，国内经济复苏的趋势得到缓和。

镍军指出，年前第三季度，36家a股上市银行的合计生息资产扩张每季度加速的态势，q1的主要驱动因素是信用，q2和q3是国债。 在趋势方面，规模增长率预计将缓慢下降。 在年高基数的基础上，2021年末36家a股上市银行的合计贷款总额预计同比增速和生息资产同比增速分别下降到10.6%、8.9%左右。

另外，镍军在大小银行之间出现分化，主要是由于贷款的顾客结构、地区结构、领域结构不同，全国性商业银行(国有大行+股份行)的零售贷款相对较高，区域性商业银行(都市农商务)以公共为主，业务第

展望2021年，根据镍军的解体分析，随着经济继续修复，政策恢复中性，利息度恢复正常，终端利率上升驱动利息差变宽，资产质量变好，前期风险准备金重叠计入是信用价格的 综合来看，在利差和不良双拐点下，上市银行的基本面全面改善的趋势比较明确，保守的情况下，2021年全年36家a股上市银行的收入与去年同期相比增加，归母净利润恢复到去年同期10.1%、7.3%左右 年四季度可能是流动性拐点，但银行板块的相对收益是明确的。 随着经济持续修复，银行板块的绝对利益也值得期待。

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