“降准降息概率下降后，货币政策怎么不让市场缺钱、又不让钱溢出来？”

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货币政策根据疫情防控和经济社会快速发展的阶段性特征，阶段性、阶段性地颁布，有内在的逻辑。

准利率下降概率下降了。

10月21日，中国人民银行总裁易纲在金融街( 000402，股票吧)论坛上表示，货币政策把握了稳定增长和风险防范的平衡，市场上的钱不足和市场上的钱都不溢出，反映了货币供给和潜在生产的名义国内生产总值增长率。

随着国内疫情防控态势持续好转，宏观经济逐渐恢复，中期贷款便利性( mlf )操作利率连续6个月“按兵不动”，lpr也连续6个月持平的背景下，市场分解以降息标准为代表的总量缓和

中国民生银行首席研究员温彬对记者说，下一阶段货币政策依然保持稳健的基调，准利率下降概率下降。 但是，中央银行通过扩大公开市场的操作，使用“逆向回购+mlf”的组合来确保市场流动性的稳定和市场利率水平的整体稳定。

货币政策是分层的和有梯度的

疫情发生以来，世界经济从最低点复苏，但疫情的迅速发展依然高度不明，imf预测今年世界经济增长率为-4.4%，恢复到疫情发生前的水平还需要时间。 和世界经济一样，中国经济也受到很大冲击。 但是，在稳健的货币政策和行之有效的结构性金融政策辅助下，第一经济指标每季度呈现出良好的趋势，第三季度gdp将增加0.7%，预计全年增加。

“在党中央、国务院的领导下，人民生命至上，控制疫情后稳步恢复经济的决定可以说是完全正确的。 《六稳定》《六保》工作卓有成效，我国第一经济指标每季度都变好，实现年经济正增长是粗略的。 ”。 中国共产党中央政治局委员、国务院副总理刘鹤在年金金融街论坛年会开幕式上发表主旨演讲时指出。

易纲说，今年的货币政策根据疫情防控和经济社会恢复快速发展的阶段性特征，阶段性、阶段性地颁布，有内在逻辑。

疫情初期，中央银行进行了3000亿元的专业再融资，定向支持了7600多家直接参与防疫的重点公司，有力支持了医疗和生活物资的保护任务。 在有序再生产阶段，中央银行有5000亿元的再贷款再折扣额，支持近60万家公司再生产的生产秩序加快了恢复阶段，中央银行有1万元的普惠再贷款再折扣额，银行扩大了对涉农、小微和民营公司的信用投入

易纲还说，货币政策实施的另一个突出优点是重视提高直接性、准确性。

根据今年《政府业务报告》的要求，中央银行于6月1日推出了直接直达实体经济的两种货币政策工具，通过适当提供资金支持，使银行积极处理公司贷款延期还款和普惠小公司信用贷款。

截止到8月末，银行累计对157万家市场主体贷款本金和81万家市场主体贷款利息实施延期，共计涉及3.7万亿元到期贷款利息。 从3月到8月，银行累计发放普惠小微信用贷款3000多万笔，共计1.89万亿元，比去年同期多6300亿元。

明年的宏观杠杆率将更稳定

货币政策与所有家庭、所有公司密切相关。 其次，结构性金融政策如何实现年快速发展目标任务？

“尽量长期实施正常的货币政策，保持正常、向上倾斜的收益率曲线，为经济主体提供正激励，总体上有利于经济社会的可持续快速发展，有利于人民币资产的全球竞争力，有利于利用两个市场、两个资源 ”易纲强调。

今年以来，在经济增速下滑和信用扩张加速的共同作用下，宏观杠杆率上升将是必然的结果。 温彬说，受疫情影响，经济增长放缓，金融实体经济实力增大，因此宏观杠杆率提高，但风险控制是可能的。

在中央银行多次对宏观杠杆率表示态度提高容忍后，在论坛上，易纲再次表示态度。 “在今年疫情对策的特殊时期，宏观杠杆率上升，明年的gdp增长率恢复后，宏观杠杆率会更加稳定吧。 货币政策要把好的货币供给总门，适当平滑宏观杠杆率的变动，长期维持在合理的轨道上。 ”。 易纲称。

刘鹤认为下一步要继续适应新趋势，构建新结构，需要做很多工作。 首先，多次稳健的货币政策是灵活适度的。 总是根据市场形势和经济增长的需要合理充裕地维持流动性，稳定政策。

温彬分析，执行在信用方面直奔实体经济的两个货币政策工具，避免资金减少对制造业、微型公司的支持力度，进一步巩固恢复的经济基础。