“银领域和首份上市银行半年报有什么值得发掘的地方？”

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【正文】

一、四个原因使市场特别关注上半年银领域的经营状况

我认为市场特别关注上半年银领域的经营状况的理由有四个。

(一)新发行贷款利率下行和金融系统转让

1、商业银行贷款利率进入今年以来明显下降，影响利差空之间。 中央银行公布的数据显示，今年以来新发行的公司贷款加权平均利率从2019年末的5.12%大幅下降到48bp到去年6月末的4.64%。

2、监管部门推进金融系统给实体经济让利1.50万亿元，影响商业银行系统整体利润水平(毕竟2019年全年商业银行的净利润还不到2万亿元。 其中，因贷款债券利率下调等约0.93兆日元，2个再贷款支援工具和延期偿还工具大致转让0.23兆日元，下调费转让0.32兆日元左右的利益。

(二)今年第二季度国有大行、股票行、城市商行和农商行的净利润同比大幅下降

年8月10日银保监会公布的银行保险业第二季度经营情况引起了商业银行今年上半年净利润同比减少9.41% (第二季度第一季度同比减少24.06% )等热议。 其中国有大行、股票行、城市商行和农商行上半年净利润同比减少12.04%、8.49%、2.06%、11.42%，商业银行上半年特别是第二季度净利润受到冲击的结论(今年第二季度国有大行、股票行、城市商 因为这一净利润下跌在今年第二季度出现在第一位)。

但是，民营银行和外资银行受到的影响不大，今年第一季度和第二季度外资银行的净利润较去年同期达到43.40%和36.84% (上半年合计为40.66% )，民营银行的净利润较去年同期为26.32%和5.56% (上半年) 我认为在同样的经营环境下内资行和外资行的经营状况差别这么大，这背后是政策水平的原因。 也就是说，内资行受到政策层面强制让利的影响很大，外资行在金融开放的政策环境下表现出了更好的迅速发展态势。

(3)上半年“用量补偿价格”的特点很明显

其实这件事不难理解。 从今年上半年社会金融等金融指标的增加状况可以看出。 今年上半年，商业银行总资产同比增长10.80%，自去年以来首次突破两位数。 另外，今年上半年大型商业银行、股票银行、城市商务的总资产也达到了去年同期的10.10%、11.80%、10%的两位数水平。 而且，年以来，不同类型银行的总资产以比去年同期增速进入上升通道。 这个“用量补偿价格”不仅是今年，实际上是近三年的普遍特征，当然这也不可否认与资本管理下新规则的“传阅”过程有关。

二、江苏银行的半年新闻释放了什么消息？

作为发行半年报纸的第一家上市银行(年8月14日发售)，特别引人注目。 严格来说，江苏银行作为第三大城市商行，应该在上市银行中具有一定的代表性，我们也想从中发掘一些有价值的消息作为参考。

(一)基本情况

1、2007年1月24日，江苏省内除南京银行( 601009，股票吧)外的10家地级市城市商务基于“新建合并统一法人，综合处置不良资产，募集新股充实资本，构建现代银行体制”的总体构想

2、江苏银行目前有北京分行、上海分行、深圳分行、杭州分行等四个省际分行和一个专营机构(上海资金运营中心)，而且有两个非银金融机构(即100%持股的苏银资产管理和持股51.25%的苏银金融租赁)

(二)利差收入大幅增加是最大的亮点

今年上半年江苏银行营业收入、利差收入、中间业务收入和净利润同比增长14.33%、42.81%、12.71%、3.49%，与往年情况相比江苏银行上半年最大的亮点是利差收入(年和2019年上半年同比增长8% )

(3)存款利率基本稳定，广义同业负债价格明显下降，利差空之间扩大

考虑到今年新发行贷款的加权平均利率下降很多(央行公布的数据)，该市场相信今年上半年商业银行的利差空之间会大幅缩小(假设存款利率变化不大)。 。 但是，现实情况并非如此。 江苏银行上半年的利差空之间不仅没有变窄，净利润差从15bp扩大1.87%，纯金利差从16bp扩大2.10%等，进一步扩大。

但是，也可以看出，今年上半年的贷款利率和存款利率整体变化不大(分别上升了2bp和1BP )，存款利率差从2bp只上升了2.79%。 上半年江苏银行的利差空之间的扩大明显大于存款贷利差空之间。 今年上半年江苏银行的利息负债价格自2019年末以来下降了2.71%。 这种负债价格的显着下降是江苏银行净利润差异明显的原因，特别是考虑到广义同行负债价格大幅下降。

(四)贷款投入本地化、房地产化趋势明显

我们前面说过，今年上半年江苏银行的贷款投入呈现出释放量明显增加的特征。 例如，作为总资产规模超过2兆的银行，今年上半年总资产的增长率达到了7.77%，但贷款的增长率达到了9.44%，其中企业贷款和零售贷款的增长率分别为11.85%和10.47%，特别是零售贷款的个人住宅

另外，上半年在稍微放松的情况下，最近房地产融资的监管变得更严格，但上半年江苏银行信用投入在房地产行业的倾斜性比较明显。 例如，今年上半年江苏银行向房地产行业投入的贷款馀额同比大幅增加46.38%，是全领域增长最快的部分。

而且江苏银行贷款投入的另一个特点是本地化的特征更明显，江苏地区和长三角地区投入的贷款同比增加了10.32%和11.88%。

(五)存款增长明显，但第一是以定期为主

相比之下，今年上半年江苏银行存款增长更明显，整体存款规模比年初增加14.56%，其中企业和零售店分别增加16.18%和18.97%。

但从具体情况来看，江苏银行的存款增长依靠定期，实际上应对了今年上半年的结构性存款大幅增加，具体来说上半年的定期企业存款和定期零售存款比年初分别大幅增加了21.16%和21.08%。

(6)收入增长率高、利润增长率低的原因:减值准备计入，核销力度大

从前面的分析可以明显看出，今年上半年江苏银行的收益增速( 14.33% )明显大于净利润增速( 3.49% )，其背后的原因是什么呢？ 由下表可知，第一，因为营业支出的信用和减值损失大幅增加(比上年增加33.23% )。

今年上半年计入的减值准备规模和核销规模分别达到86.04亿元和32.16亿元，与去年同期相比大幅增加36.16%和89.52%，即只有今年上半年核销的规模相当于2019年全年的80%左右，今年减值准备的计入力， 可见今年上半年江苏银行的准备金率和贷款比明显提高。 当然这也是监管要求，应该是整个银领域的共同特征。

我认为江苏银行的营业收入和净利润的背离实际上也符合整个银领域的特征。 例如，今年上半年商业银行的净利润比上年大幅下降等。

(7)江苏银行上半年的业务也有点突出之处

这些突出点(即变化比2019年底大)主要表现在以下方面。

1、公司手机银行的合同客户比2019年末增加了5倍以上。

2、上半年供应链金融业务量达到218亿元，同比增长70%。

3、现金管理业务量达到4.45万亿元，比去年同期增加97%。

4、资产管理规模达到28218.14亿元，比2019年底增加11.98%。

5、外汇存款达到94亿美元，比2019年底增加41.30%。

三、商业银行面临的压力可能才刚刚开始

总体来看，今年上半年商业银行的收益规模没有受到明显的冲击，利差空之间相对稳定，但这是表面现象，毕竟上半年商业银行可以通过定量补充、不良后移动等方法给予抵消负面因素的冲击 下半年不良资产的落后暴露、房地产的严格监督管理、政策指导转移到风险防范和杠杆下降、下半年难以以定量补充价格继续的情况下(社融增量后续的不乐观)，银领域面临的压力才刚刚开始，特别是农商

今年上半年，不良贷款率上升显着的银行类型为农商行(上升0.32个百分点为4.22% )、民间银行(上升0.31个百分点为1.31% )及国有行(上升0.07个百分点为1.45% )，与此相伴农商行的准备率也为118.14% 这意味着农业。 最近的政策水平也频繁提到下半年和今后2~3年商业银行面临的资产质量压力问题。 这和江苏银行是同样的模式，因为提高准备和核销力应该是政策层面的后续重要方向。

【完】

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