“银监会重磅发文 鼓励储蓄金入市”

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日前，中国银保监会发表了《关于推进银领域和保险业优质快速发展的指导意见》。 意见认为，大力发展公司养老金、职业养老金、各种健康和养老保险业务，多渠道促进居民储蓄，比较有效地转化为资本市场的长时间资金。 解体者认为，在银保监会新年公布的重磅政策中，确定“多渠道促进居民储蓄比较有效地转化为资本市场的长时间资金”是很少见的。 一位投资者将政策与几年前房地产领域的“去库存”相比较，得出了a股上涨“去库存”的好日子已经不远了的结论。

鼓励储蓄转化为股票市场的长期资金来抑制居民杠杆率的激增

为了推进多阶段、广观盖、差异银行保险机构体系的形成，文件第九条确定了银行保险机构在优化融资结构中发挥重要意义。 银行保险机构要健全适合直接融资快速发展的服务体系制度，运用多种玩法为直接融资提供辅助支持，提高直接融资的比重。 有效发挥资产管理、保险、信托等产品的直接融资功能，培养价值投资和长期投资理念，改善资本市场投资者的结构。 公司养老金、职业养老金、各类健康和养老保险业务迅速发展，多渠道促进居民储蓄，比较有效地转化为资本市场的长时间资金。 鼓励各类合格投资机构参加市场化法治化债权周转股。

为了正确有效地解决银行保险系统的各种风险，文件第十八条确定了要加强要点行业的风险预防管理。 银行保险机构要实行“住房不炒”定位，严格执行房地产金融监管要求，防止资金违规流入房地产市场，抑制居民杠杆率迅速增加，稳步发展房地产市场健康。 继续进行地方政府隐性债务风险解决，依法确定库存债务的债务责任，规范支持地方政府债券的发行和辅助融资，严禁违法导致的新融资。 加强对脱离本职工作的盲目扩张、高负债经营公司风险的调查监测。 解决安全集团的顾客信用风险，有序退出“僵尸公司”，推进公司部门的结构性杠杆。

拆除者表示，银保监会发布的重磅政策明显受到抑制，推进资本市场长期资金入市缺乏余力，实行“不炒住房”，抑制居民杠杆率激增更为明确。 几年前，房地产领域因“涨价去库存”的影响迎来了大行情，现在政策天枰枰完全逆转。 因为如果将来居民储蓄会大规模搬家，这是推进经济转型升级的资本市场，而不是挖掘空个口袋”借款推高房价的老模式。

解体师:牛市3波上升的空之间和时间明显大于1波

海通战略荀玉根、钟青在星期天发表的最新观点中预测，参考历史，牛市3波上涨空时间和时间明显大于1波，年股市增量资金超过万亿，成交量将达到万亿。 牛市中春季行情的压力位是牛市开盘前熊市最后下跌前的高值。 将来发展成牛市三波的动力是公司利润同比回升，资产配置偏向股票市场。 根据分解，春季行情阶段低估值高红利的银行房地产和有弹性的证券公司占优势，着眼于年度，利润增长更快的科技和证券公司更好。

这次，上证邮件2440-3288分是牛市1波上升，3288-2733分是牛市2波回调，上证邮件2733分是牛市第二阶段的起点，对应波理论中的3波。 回顾历史，牛市一波的上升持续了2~4个月，最大涨幅在16%-75%之间，牛市三波的上升是牛市中的主要上升波，上升的时间和空之间远远超过了牛市一波。 回顾过去几次的牛市( 05/12-07/1、09/1-10/4、14/3-15/1 )，3波的上升时间持续10-15个月，最大上升幅度约在70%-180%之间。 相对于牛市一波，三波的上升时间约为一波的3~5倍，三波的长度(指数上升的绝对值)约为一波的2~9倍。 考虑到近年来a股投资者的结构发生了明显变化，根据上海证券交易所数据，以总市场价格口径计算的a股散户股票市场价格比例从去年的25.2%持续下降到19.6%，散户比例明显下降，机构投资者的比例

另外，荀玉根认为牛市3波期资金入场的规模与1波相比将增加一倍。 牛市三个阶段，不同阶段的资金状况不同。 牛市第一阶段市场的上升是由库存资金的高交换推动的，此时的增量资金是温和的。 到牛市第二阶段，特别是第二阶段的中后期，场外资金由于基本面倾向明显，所以跑步入场了。 牛市第三阶段泡沫疯狂期过后，以散户为代表的增量资金还在加速入场，将股价收益率推向市场梦率，构建市场泡沫，形成最后的冲击。 上证综合指2440-3288-2733分是本轮牛市的第一阶段，异地资金还在看，月平均净流入只有600亿左右。 2733点可能是牛市第二波上升的起点，但如果每年流入大量资金，市场第二阶段的上升会加速。 2019年a股资金净流入近5000亿，预计年股市增量资金将超过万亿元，根据历史经验，牛市3波日平均交易额预计将接近万亿元。

春天的行情最终发展成牛市三波，即主上涨波

荀根表示，今年春天的行情与06年初、09年初相似。 2019年12月8日以来，春季行情和牛市三波开始，催化因素主要是三个方面:第一，宏观政策的定调变暖。 12月10日至12日中央经济实务会议在北京召开，会议要完全加强“六稳定”措施，提出稳健的货币政策要灵活适度，流动性合理充裕，积极的财政政策要大力提出质量增效。 1月1日中央银行预计1月6日全面下调0.5个百分点，释放长期资金约8000亿元以上。 第二，基本面数据稳定。 11月的工业增加值从去年同期的4.7%上升到6.2%，超过了市场预期的5.0%。 12月份全国制造业pmi为50.2%，与11月份一样，维持年内高价，而且连续2个月处于扩张区间，指向制造业景气的依然很强，预计12月份的经济数据与去年同期相比11月份的企业稳定，略有回升的趋势。 第三，中美经贸关系缓和。

荀根认为，现在的春季行情最终将发展成牛市三波，即主上涨波。 行情变化的重要观测点是年4月，a股谚语“四月决断”。 4月前的市场处于短期政策诱导的躁动行情，4月以后，逐渐发表了当年第一季度的经济数据、去年年报和当年第一季度的新闻数据等重要指标，经济和政策形势也变得明确了。 2019年第三季度所有a股归母净利润同比增长近7%，预计19年全年8%，20年第一季度恢复到10%以上，20年全年达到15%。 利益恢复将加强资产配置转移到股票市场，每年有万亿美元的增量资金入场，市场将迎来戴维斯的双击。

(来自投资快报)