“银行优先股迈入最后一公里 股息率机制或被特别对待”

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[视频]四银行优先股招标结束

国务院提出优先股飞行员指导意见后，证监会级别的《优先股飞行员管理方法》落地，相关配套细则陆续出台，优先股正式开始达到了“最后公里”。

从21世纪经济新闻记者采访相关上市银行的情况来看，银监会方面的细则公布将留下最重要的补助政策因素。

“工行等大型银行参与银监会优先股政策的制定，这些大型银行最初发行的概率也很大。 ”。 靠近监管层的一位人士说:“大的监管要求也比中小银行高，对发行优先股补充一级资本的诉求也很强烈。”

真正的着陆时间表

4月4日，证监会发布了一系列上市公司发行优先股信的细则，分别指申请文件、发行预案、募集证书。

其中申请文件体现了“放松管制，加强监督管理”的要求，强调持续监督管理的重要性，依赖于日常新闻披露文件，简化申报要求越来越多。 在这一系列重要的证监会级辅助文件落地后，优先股的开始又向前迈进了一步。

创建独立的证券品种，涉及证券监督管理各方面，制度层面至少包括四个层面:国务院指导意见、证监会基础文件、证监会和其他部委层面的其他辅助细则和交易所、注册企业层面的辅助细则。

实际上，迄今为止证监会相关负责人告诉21世纪的经济报道记者，在《优先股试验管理方法》这一基础文件落地后，有发行优先股意向的发行者可以拿到申请案，无需等待所有细则公布。

将来，包括优先股的合并重组、银监会方面的辅助文件等细则和交易所、中登企业水平等辅助规则的修改，各部门已经安排好了。

另外，还有会计解决、税收问题、机构投资者的投资比率限制等需要进一步监督管理合作研究的解答的问题。

在优先股的发行中，银行确实是最重要的参加主体，但现在有多家银行公开或不公开对优先股的发行的有趣表现。

“为了提高光大银行( 601818，是股票吧) ( 601818.sh )的持续快速发展能力，正在研究发行优先股，现在光大银行正在研究发行优先股的方案。 ”。 光大银行新任行长赵欢说。 "光大进一步加强监督管理部门和信息表达，如果市场合适，时机合适，不排除发行优先股的可能性. "

实际上，银监会关于商业银行发行优先股的细则还没有落地，因此银行的优先股准备事业也大多停留在研究、准备阶段。 “现在国务院和证券监督会从工具层面调整优先股，但银行方面的发行需要银监方面的补助细则，优先股的发行业务正式开始。 ”。 靠近监管层的人告诉了21世纪的经济报道记者。

到目前为止，农业银行( 601288.sh )副行长李振江在其业绩证明会上表示，农行已经做好了相关发行的准备。

“现在的资本构成有核心一级、二级，但确实缺乏一级资本。 ”。 李振江坦率地说。 “银监会相关规定公布后，包括农行在内的各银行都具备发行优先股补充一级资本的条件。 ”。

分红率机制之争

银行在发行优先股中必须面对的另一个问题是分红率的定价。

根据证监会《优先股试行管理办法》第二十八条，上市企业公开发行优先股需要满足四个条件，其中分红率部分是“取得固定分红率”。 但是，作为一级资本补充工具，违背了固定股息率优先股或银行利率市场风险管理的现实。

“由于利率市场化的加快和同业业务的增加，银行有时想用浮动红利公开发行。 例如，钩子shibor。 ”。 一位上市公司表示:“如果只采取固定分红率，银行的市场风险将明显上升，不利于资产负债的市场风险管理。”

一些银行家指出，“固定分红率”对上市银行来说很难，但业界相关人员在银行和分红率方面“受到特别对待”。

实际上，相关人员明确表示不在优先股红利中使用“固定利率”。

“定价方法采用买卖双方都可以承担对冲风险的定价方法。 因为它是可持续的，不能采取固定利率的方法。 ”。 李振江说，“在定价机制方面，发行商和投资者都有利于规避风险”。

但是，值得观察的是，《试行办法》在发行补充资本时可以对两种股息分配的一些事项另行规定，但没有提到红利率明确的部分。