“泰达荷银合丰成长王勇：深入调研 铁鸡变凤凰”

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王勇于2008年成名，在基金排行榜上泰达荷银合丰在股票基金中跌幅最小，达成了王勇的冠军称号。 但是要说业绩的根据，王勇是谦虚地根据基金的特征决定的。 王勇进一步表示，“从市场领域的表现来看，2008年第四季度，电气设备、医药、通信等非周期类领域明显超过了指数。 在特征指数方面，增长型、中小板指数涨幅在前。 ”。 但是，要说2009年能否维持冠军宝座，王勇也不得不感慨万分。 花没有百日红，中小盘股不可能永远比其他高，有可能被超越，他只能发挥主观能动性。

投资时机:在不知道的时候插手

王勇的简历比较简单，2001年入行，研究者做了7年多后，做了基金管理者助理，被任命为泰达荷银合丰成长的基金管理者，直到2008年8月。 作为研究员的几年，他跑遍过成长型领域的企业，也做过模特。 王勇说:“说到特点，我对这些企业的认识比通常的投资者要深得多。 其实，该基金的历代基金经理都是通过精选股票来弥补领域投资范围狭窄的产品的弱点。 ”。

如何选择企业，王勇总结了两个方面。 一个是趋势，另一个是精选股票。 具体来说，选择领域要看趋势，在不知道的时候买，也就是利益模式还没有被广泛认识的时候，只有那时被低估了。 另外，企业的把握需要管理层的追踪、上下游的追踪等经常密切的追踪，这些是决定投资过程中比较明确的重要因素，作为基金经理，只要全力发挥自己的主观能动性就能发掘越来越多的机会。

成长型基金的选择领域比较少，按市场权重计算的话，有15%左右的机会。 王勇说，“领域基金由于产品设计等理由在机会上可能比不上全市场基金，这并不意味着表现上也比不上全市场基金，回到2004年、2005年，合丰增长基金的表现胜过很多全市场基金。 事实上，增长型基金可能集中在四五个领域，机会可能很少，但风险相对较低，整个市场的基金机会可能很多，但包罗万象的风险也很大。 ”。

王勇性格比较保守，管理资产也比较稳健。 另外，根据泰达荷银合丰成长的合同规定，投资科技、医药、it服务、通信等成长领域的股票的比例为该基金纯股票的80%以上，剩下的20%投资于其他领域，他受到束缚。

由于领域集中度高，也有人担心增长型领域有很大的机会和很大的风险。 王勇则说:“增长型领域并不意味着风险很大，必须积极向上，当然要在别人认识后再进行投资风险。 为了规避风险，必须分析、跟踪企业财务，在不知情的情况下购买。 ”。

价值评价:企业生存关注净现金流

“公司靠现金流而不是靠利润活着”这是王勇评价上市公司价值的法则。 他一般关注公司经营活动的净现金流。 因为这里面含有很多要素。 包括存款、应收账款等，因为可以从现金的来源和方向大致评价这家公司在产业链中的地位、公司在做什么、想做什么。

做了投资这一行，王勇也感到压力，说最近忙得没有时间看书，只能跑。 王勇说:“要长期做下去，有自己同意的理念，不能离市场太远。 理念指导行为，具体从战略上来说，即使市场千变万化，自己也有一定的规则。 ”。

王勇说，投资者在进入市场之前，对什么是价值有正确的理念，以哪个价值为基准，有非观念。

评价企业价值，王勇有自己的做法:提高公司净现金流的持续能力，提高盈利能力，看看过去时间内现金流的变化，理解过去是什么样的趋势，结合评价方法，综合评价公司的价值

说到投资理念，王勇多次明确好的评价区间，按照评价区间操作，特别是在熊市中比较突出。 大幅度低于评价下限的东西必须购买，因为害怕人性，所以不能太关注市场的感情，还是必须用量化的指标来操作？

全景扫描:选择医药和通信领域的股票

中小市场价格股票超越了大盘的表现，是泰达荷银合丰去年增长胜利的关键。 今年中小盘股的表现受到市场人士的质疑。

王勇说:“中小盘的企业不便宜。 我们的金融工程部提供了数据，现在中小盘指数的估值相对于沪深300指数的溢价接近30%，这给我反馈的是中小盘企业不便宜，以后的投资战略也要做相应的调整 既然不便宜，一定不会再提高仓库了。 不减仓取决于股票在目前组合中的地位。 ”。

在具体领域，王勇以继续看好医药领域和通信领域为例进行了证明。 他预测今年医药领域的增加依然和去年差不多。 这是因为还有很好的投资机会。

王勇认为医药领域比通常领域更有特点。 虽然预计收入会下降，但纵观中国市场，刚性诉求的领域不多，医药诉求比较刚性。 另一方面，工信部颁发3g许可证后，电信运营商的设备投资将逐渐展开，投资力的增大将为通信类上市企业的业绩提高带来长时间的利益。 许多企业从三季度报告的定金和库存中发现他们已经收到了很多订单，有些订单结转到四季度，因此业绩还没有出现。

关于宏观经济的评价，王勇说当前市场的普遍观点是2009年经济比2008年有所改善，今年有越来越多的板块有机会运动。

谈及投资团队的力量，王勇也承认基金管理者对基金业绩有很大影响，不能说基金管理者的业绩不好，但基金管理者有必要知道基金管理者的投资战略、风格是否适应今年的市场。 王勇说:“我想今年还得慎重。 年初的评价太高了，可能会等一下”。