财讯：高管离职纷纷套利 创业板退市至今难产(2)

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兴奋的评价

解禁压力迫在眉睫，创业板的行情依然高涨。 现在创业板117股的股价收益率还在70倍以上，是所有a股股价收益率的3倍以上。

上周，UBS证券财富管理研究部主管、首席中国投资战略家高挺在记者招待会上表示，从去年9月到现在，小盘股持续战胜大盘股，但利润的增加不足以支持大盘股大幅领先的股价收益率。 今后一段时间内，小盘股将面临大面积解禁，可能会有比较大面积的召回。

wind信息数据显示，创业板企业上市后，利润增长下降，远低于中小板企业乃至所有a股企业的增长。 创业板企业的所谓“高增长能力”再次受到质疑。

创业板自诞生以来就不断受到质疑。 最初，从是否处于创业期、利润模式能否持续、筹资的可行性和财务报表的可靠性来看，现在的成长性和企业本身受到了质疑。 8月12日打着招牌的乐视网( 300104.sz )直到发售前夕都很寂寞，无视清一色的同领域，堂堂正正地质疑发售，吸引了很多业界人士。 7月8日发售的联合国水产( 300094.sz )以虾的销售为主要业务，上市后会出现赤字。

9月6日，中原证券刘锋发表了题为“君子不立危险墙下”的报告。 8月创业板新股的很多数据更新了年度——当月上市数量达到16家，新股首日平均涨幅达到70%，新股冻结资金总量是当年最高的，单一股票冻结资金的平均再次上升到千亿元水平。

8月27日发售的顺网科技( 300113.sz )股价收益率达到82.7倍，第一天的涨幅依然达到63.3%，现在与2009年利润相对应的股价收益率达到132.3倍。 9月2日发售的坚瑞消防( 300116.sz )股价收益率最高，为143.1倍。

“没有确定的退出制度和禁止借款的安排是创业板评价高的理由之一。 ”。 一位证券行业的老手说。

退市失败

虽然是创业板出现前就酿造的退市制度，但雷声大雨少，至今难产。

“创业板的规模已经这么大了，但辅助退市制度一直没有推出，掩盖了真正的风险。 这是制度设计的重大漏洞。 ”。 据证券行业人士透露，这无异于快车不刹车。

其实，《深圳证券交易所创业板股票上市规则》对退市风险预警有初步规定。 其中，对于最近两年连续赤字等11种情况，深交所都有权实施退市风险警告。

据本刊记者介绍，迄今为止的深交所确立了与主板不同的直接退市制度，期待着迅速退市和炒股的效果。

“深交所研究部门完成了创业板退市制度的研究和准备。 问题是如何实施。 ”。 深交所内部的一个人对本刊记者说。 创业板退市制度之所以上市，可能是因为证监会在探索涵盖各板的统一退市管理方法，引入了退市相关的所有问题(处罚负责人和三板的联系等)。

接近另一个证监会的人，退市机制发生故障已经十几年了，没有人说“我不想玩真正的游戏”。 “否则，一定会翻天覆地的”。

他介绍了2002年，时任证监会主席的周小川和副主席史美伦周游了全国。 这是中国第一次试图推进退市，抵抗太大，只有一些退市，也是至今为止想退市的一些。 2004年斯密伦接受记者采访时说退市问题是2002年最辛苦的事业。

2006年深交所发表的《中小企业板股上市中止、上市中止特别规定》，2007年“咬牙切齿”按下，但宣告失败。 创业板成立前后，深交所和证监会再次呼吁。 据上述知情人士透露，“明明要认真的，这次又要变黄了”。