财讯：特点资本吴克忠：产业怎么赋能

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5月27日，由商界媒体主办的第十四届商业模式中国峰会和第一届财中金控制产业赋能高峰论坛将在上海安莎国际会议中心举行。 大会将探讨“智造”目前的商业变革，把握2019年的经济趋势。

有特色的资本理事长吴克忠做了演讲。

作为投资者，我是2002年成立的特征资本，参与了中国资本市场整体的快速发展过程。 从中国资本市场开始，最初以成本升级为中心，以市场为中心的独角兽公司，从2002-年开始，中国进入了以第二次网络为中心的商业模式为中心的创业公司和独角兽公司。 从今年开始，随着科学创板的发售，我想将来将以科学技术革新为中心的独角兽公司会更多地发售。

未来在寻找商业模式的创新或者市场上诱惑的创新。 未来可能像美国公司一样，创新不是市场模式的创新，而是越来越多的技术创新。

我今天想告诉大家简单的信息，科创独角兽是怎么练习的呢？ 越来越多的我想从思考的角度，科学地创造独角兽的产业化思考、资本思考及其新的经济思考。 作为投资者，这里有很多投资机构。 我有一点上市公司。 我们以前投资过好公司。 pe是全民pe，有钱也能做pe。 现在难度很大，现在科学创板不仅仅是机会，投资机构的将来也许可以卸妆。

现在是ai。 这些公司以10%的净利润率，以300倍投资。 登上科学创板后，可能跌了原来投资的10倍。 从我的角度分享我的想法。

第一张科创板的日程，科创公司家的想法。 你知道科创板上市不到半年，上次的创业板长了多少吗？ 1999年提出的真正的第一家企业于2009年上市，花了10年时间。 科创板提交完整的法规资料到今天不到六个月，证明科创板比创业板有更重要的位置。

从环境上看，第一，中国资本市场完美错过了网络、新经济的前半部分，网络公司都在美国上市。 中国资本炒作各种概念，中国自称科技有基础，中国华为、华为任正非说一句话，什么都可以说，不要放资本。 资本被妖魔化，资本对未来的科学创板起更重要的作用吗？ 我们的科技创板是如何培养和成长科技公司的房子的？ 中国的资本市场完美地错过了新经济。

我们看到中国几次新经济浪潮造就了一个概念，不会上市到一些市场上。 o2o，p2p，共享自行车到今天的人工智能，我觉得整个资本市场离它很远。 我完美地错过了。 我想随着科技创板的出现，中国是如何开始向资本市场推进这些科技公司的成长的。

美国八大金刚的基础是电信、政府、军事工程、高中、金融渗透非常高，中国政府所有部门一举一动他看，大家都觉得个人没有隐私。 如果把所有这些硬件、软件生态系统用于美国，就没有中国的政府、军队和隐私。 因此，敦促中国提交科学创板。

中国的资本市场本来作为融资的工具，作为现金化的工具，作为促进经济快速发展的工具发挥着很少的作用。 中国上半场没有用，产生了科创板这个时间。

科创板领域的喜好和负面清单都有。 那些可以。 那些不能。 我不能那样做。 科创板的意义是建设中国新经济的科技脊梁，科创板的意义与以前相比，最能比较的是中国的股份制改革，没有股份制改革就没有股票投资和风险投资。

到2005年中国没有pe投资，分制改革后全民pe使用的，创业板投资。 随着这次科技创板的发售将来会推进越来越多的科技公司家的创业。

第二，建立正常的资本市场。 中国资本市场有非常奇怪的现象，有23倍的股价收益率、15倍的收购股价收益率、10%的涨幅，是非常异常的现象。 将来买ipo的股票第二天可能会下降，但对公司的融资额会相当大，从而创造正常的资本市场。

第三，中国资本市场不会错过以ai、5g、iot为中心的产业网络的后半时代。 网络以前只关心利润，现在以市场价格为中心。 利润代表过去，市场价格代表未来。

第四，资本市场和上市公司将成为产业整合和科技创新的主要战场。 迄今为止中国资本市场对科技创新没有对网络创新起到很大的推动作用，海外资金对pe起到很大的作用，未来成为产业整合和科技创新的主战场，未来都是千亿美元级上市企业。

第五是资本市场的守门员。 以前审查委员会是守门员，由律师、评委和会计组成。 这些不合规格，中国合规，上市了。 发售的第一天是市场价格最高的一天。 中国为什么上市公司的市值不太大？ 资本市场没有成为真正产业科技创新的主战场，所以中国的未来不是交给律师和评委，而是交给市场。 我们的证券公司将合规，转向定价和发行能力。

最后的创业逻辑会改变。 以前市场是核心，未来逐渐科学技术推进是核心。 商业模式的创新，未来越来越谈技术的创新。 科创的春天来了。

让我想想。 科创机构和大学合作，如何把科技人员培养成公司的房子，以前公司的房子是市长，卖东西后找产品。 我们将来开发产品，产品思考，新经济思考。 产品思维是商业思维。

科创板思维非常确定。 六是第一是是否有核心技术，第二是是否有研发能力，第三是研发能力能否形成市场公认的研发成果。 前面几个人是科研能力，很多科技院都有。 但第四，这项研发成果是否具有相对竞争特征，能否形成竞争门槛，这是产业化的过程，第四，竞争特征能否转化为可持续竞争特征，即使能转化为第五优质经济成果， 这六家大部分公司是否不包括这些要求。

未来科学公司的家是产业化的过程。

产业家关心什么？ 如何赚钱，你投资的不是赚钱的能力，而是有价值的能力。 投入1亿，明年是否会达到2亿、5亿。 所有公司家的所有利益模式都是赚钱为核心，红利为核心，逃税为核心。

给公司家说几个资本的指南针，资本是什么？ 很多公司的房子都知道怎么做大，但很多公司的房子不知道怎么做大，“强路”、“快路”、“修长路”、“修好路”。 你为什么想买？ 第一企业能否持续一百年，我买了一百年回来不能回日本，需要成长能力。 这是公司家、资本家和科学家应该关心的问题。

最后的思考，新的经济思考。 随着现在新经济的迅速发展，现在的生意和以前传下来的逻辑不同，没有资金不能筹集资源，新经济是新的逻辑。 虽然很难想象幸运咖啡会成为上市公司，但是即使失去了钱，以前传下来的逻辑也是不可能的。

以前生产是核心，有各种巨额生产，卖它。 现有的经济新经济以顾客为中心，以新闻化为基础，碎片化的资源和智慧展开以顾客为中心的整体处理方案，构建供应链、智能化、共享化的方案。

ofo不是自行车公司做的，滴滴不是大众做的，不是饥饿或酒店做的，幸运咖啡不是咖啡也不是工人做的。 思考的逻辑不同。 现有的逻辑围绕着顾客。 你为什么饿呢？ 你饿了吗？ 围着饿了的人给你处理方案。 麦当劳提供标准化的产品，希望世界上任何地方每天吃我的麦当劳。 这是新经济的逻辑。

杨陵江没说，壹玖和五粮液，茅台最大的区别是什么1919是集合了喝酒的人，我不代表五粮液，不代表茅台，是喝酒的人，给你什么酒？ 滴是召集旅行者给你处理方案。 现在人比类群多。 以前做产品后找市场，现在找客户后做产品。

以前有的产品越细越好，所以做螺丝，现在做处理方案，喝酒的处理方案，烤蔬菜的处理方案，旅行的处理方案。 以前喝水是商店的处理方案，去便利店付钱带走了，现在和整个供应链打交道。

最后是生态思维。 软件、硬件也可以。 防火墙面临的是生态问题，所有软件的开发，将来谁给他开发？ 有硬件，有软件，不一定有生态。 他卖服务。 未来新能源汽车或汽车共享化、互联网化发展迅速，车不重要，车后服务更重要。

上市公司是培养出来的，可以用什么做法、什么手段培养他，在不同阶段给他资产赋能、科技赋能、管理赋能、产业赋能、资本赋能。 管理、市场、资本、产业链不好，怎么办？ 我们需要给他力量。 以前流传下来的投行是合规的，将来财产的中金控制发挥了能力，无法弥补什么。

第二资本的赋能，如何培养成能与资本市场真正对接的公司，在资本的推动下成长，我们只是提供思路，未来希望我们的投资者能给他赋能。 很多公司的房子从市场的角度，从市场的角度，从渠道的角度给他能量。 今天很多公司的房子都来了，独角兽公司的房子，怎么给他力量，让他变得更大，这也是我们财产中金控制的目的。

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