【阿里时隔7年重回港股！3大原因揭秘，将与腾讯“王见王”】

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11月13日，阿里巴巴向香港证券交易所提交了上市征集书，披露了资金用途和股票持有结构等复印件。 这次发售蚂蚁期待筹集130亿美元以上的资金，这是香港股票市场年来最大规模的股票发行。

11月15日，阿里巴巴宣布，预计每股188港元发售香港ipo股票，计划用代码9988.hk在联合处主板上发售。 香港ipo股票将于11月26日开始交易。

阿里巴巴的股价进入今年以来上涨了，但在双11销售节后出现了下跌的迹象。 截至11月14日，阿里巴巴报告了美国股价上涨0.12%，为182.69美元。
阿里星期三( 11月13日)开始国际路展，香港公开发售将从本周五展开到下周三，将于11月20日美股发售前定价，并于11月26日发行卡。

募捐预计超过130亿美元，第一天的预约已满

据香港信报报道，消息人士称，阿里巴巴国际销售第一天(星期四)销售完毕。

根据销售文件，阿里巴巴发行了5亿新股，筹集了117亿美元(约912.6亿港元)，如果计算15%或7500万股超额配售股，最多将筹集134亿美元( 1045.2亿元)。

这将是香港一年中最大的股票收集。 不仅如此，根据书，蚂蚁决定将散户预约完全电子化，不打算印刷第661页的招募证明书。

这次上市完成后，阿里巴巴香港上市股票和中微子上市的美国存款股票可以相互转换。

你为什么这个时候登陆港股？

招股证书提到了资金的用途，表明企业打算将全球上市的资金用于提高顾客的成长和参与度、企业数字化变革和运营效率、持续创新。

其中，蚂蚁特别提到了放飞饥饿或网上旅行平台的猪，以提高蚂蚁的生活服务。 蚂蚁还多次提到云计算技术，表示将继续进行相关投资和开发以支持客户业务。

马云向董事会确认，将逐步减少和限制蚂蚁在金服上的经济好处。 根据股东募集书，原大股东altaba拥有蚂蚁0.4亿股ads，不到发行股票的0.2%，不再是主要股东。

蚂蚁回归港股的计划可以说是1波3折，企业公司融资部的姚允仁( michael yao )负责人在与投资者的电话会议上说，阿里巴巴考虑到在香港上市，也可以追溯到5年前的首次公开招募。

“我认为香港对我们有战术上的重要性。 那是最重要的金融中心之一。 姚允仁说:“此次推出将使亚洲阿里巴巴数字经济中越来越多的客户和利益相关者投资，参与增长成果。”

东兴证券王习研报的解体，对阿里巴巴来说，港股上市有以下好处。

第一，拓宽融资渠道，减少单一地区对资本市场的依赖。 现在港股允许创新产业企业把香港作为第二上市地，香港证券交易所修改后的主板“上市规则”是相关企业包括中微子、纳斯达克、莲藕等地区，在最近的至少两个会计年度，良好的合规性

第二，国内资金可以有合法渠道投资蚂蚁，提高阿里巴巴的估值。 在香港上市后，与香港投资者通过陆股通进行交易的国内投资者可以投资阿里巴巴，稀有科技巨头可以获得更高的评价溢价。

第三，在港股上市，阿里巴巴有望募集越来越多的资金。 从年9月阿里巴巴在中微子上市到现在，阿里巴巴的股价比发行价格上涨了近3倍，现在的市值已经超过4000亿美元，目前在港股融资环境中比较友好。

机构:强烈推荐

根据阿里巴巴的招商引资书，企业正在扩大商业布局，但以淘宝和天猫为中心的零售商业业务依然是企业的第一收入来源。

2019年财政年度(年4月1日-2019年3月31日)，企业实现了合计3768.44亿元的收入，实现了净利润802.34亿元。 其中，核心商业业务2019年度实现收入3234亿元，占总收入的比例为85.82%。
征集书显示，核心商业业务可细分为五个具体业务方向，分别是中国零售商业业务(主要是淘宝和天猫)、跨境世界零售商业业务(天猫国际、考拉、速卖通等)、中国批发商业业务( 1688和零售通)

除核心业务外，阿里巴巴还迅速发展数字媒体(优酷、uc、大麦网等)和创新业务(高德地图、天猫精灵等)。 在这次招募书中，蚂蚁说，蚂蚁计划利用香港上市的134亿美元资金，增加在网上娱乐、文案和旅游平台上的投资。 其中提到蚂蚁增加对饿、飞猪还是优酷三个平台的投资。

这次发售对蚂蚁来说，可以扩展资本布局，为适应电商补贴的价格储存子弹，充分利用蚂蚁健康、蚂蚁电影业等香港上市的相关企业，形成协同效应。 对香港交易所来说，两大bat公司都被列入“收入袋”，有望激发市场情绪，让更多的中国投资者分享公司的业绩增长红利。

香港证券业协会主席徐联安表示，阿里巴巴的第一批公开募股在香港投资者之间很受欢迎。 因为是有名的电子商务企业，其股票和销售额自去年上市以来，在纽约证券交易所表现良好。

蚂蚁的上市给香港投资者，甚至中国大陆的交易商将来通过上海港通计划投资该企业的机会。 ”。

据安信国际研究报告，蚂蚁现在的市场价格对应cy19/cy20预期的股价收益率为24.3x/19.1x，现在的评价值处于历史评价的下限，明显低于亚马逊。 考虑到企业在中国电子商务行业的领先、新零售、当地生活等业务带来的业绩增加、国际化开拓海外分红、阿里云业务利润的持续改善等，我们期待蚂蚁的长期投资价值。
使用中信建投研究报告分析、分部评价值，分别计算核心业务(蚂蚁云除外)的dcf评价值、蚂蚁云的评价值、蚂蚁金服的评价值。 核心业务、AlibabaCloud (阿里巴巴云)、蚂蚁金服对应的ads估值分别为165美元、45美元、19美元，标价为229美元，维持“购买”估值。

东兴证券王习研报评价了“核心电子商务业务的高增长”+“新零售业务提供线上的新流量”+“全生态流量贯通”的阿里巴巴。 dcf模型假设wacc为11%，持续增长率为4%，给企业203美元/adr的标价，维持“强烈推荐”评价。

第一个是七年

2007年11月，阿里巴巴以b2b业务为主体在香港证券交易所上市，募集116亿港元，成为当时中国网络企业融资规模最大的企业。 上市后，股价上升到发行价格的3倍，成为当时的“港股新股王”，股价收益率一时超过了300倍。

之后的2008年，世界经济危机突然爆发，蚂蚁的2b业务受到很大影响，股价开始暴跌，2008年3月破产，10月下跌到3.42港元的低位，比发行价格下跌30%，与41.4元的高位相比超过9成。

最终，年蚂蚁以每股13.5港元(发行价格)宣布私有化，同年6月黯然撤退了香港证券交易所。

年10月，当阿里巴巴再次决定整体上市时，马云的第一个选择依然是香港证券交易所。

“同股异权”制度的壁垒，成为两者之间的障碍。 没办法，阿里巴巴放弃了在港口上市的计划。 第二年3月开始赴美发售计划，同年9月19日正式挂牌，发行价为68美元/股，第一天估计为93美元/股，市值超过2400亿美元。

发售后不久，阿里巴巴也一时遭遇了破局。 但是，从去年10月以后，开始了长达33个月的上涨，期间累计涨幅超过270%，总市值一时突破5512亿美元，美股投资者钵满。

一直有“回家”的想法

对香港证券交易所来说，与蚂蚁的“失之交臂”是巨大的损失，错过了蚂蚁成长的黄金5年。 包括香港前财政司长梁锦松、港交所ceo李小加在内的许多官员多次表示对蚂蚁没有在港上市感到遗憾。

年4月，港交所开始了25年来最具魅力的两个上市改革:一是开放该股不同权利结构的企业在港交所上市另一是允许没有营业收入的生物技术企业在香港上市。

港交所，正式向新经济开放怀抱。

到目前为止，改革已经一年了，可以说成果丰硕。 港股共迎来40家新经济企业上市，包括9家生物科技企业和2家不同投票权结构企业，融资额累计约1504亿港元，占香港筹款额的50%。

而且改革也可以为阿里巴巴在香港ipo排除障碍，期间香港也继续向蚂蚁扔“橄榄枝”。 在香港浙江商联盟的成立仪式上，希望香港的特首提交马云，阿里巴巴能再次来到香港上市！

当时的马云首先感谢香港能通过“该股不同权利”的规定。 这是一个巨大的变化，也是对阿里巴巴的肯定。 阿里巴巴一定会认真考虑香港这个建议！

对蚂蚁来说，美股上市近5年了，但一直有“回家”的想法。 年初，国内首次推行cdr (中国存款证明)模式，鼓励在外上市的高质量公司重返A。

当时，阿里巴巴正在讨论回归a股的方案，早的话，年夏天有可能在中国二次发售。 蚂蚁方面说:“从在美国发售的第一天开始，在条件允许的情况下就能回来。 这个想法没有改变过”

据财经网(博客、微博)报道，今年6月，蚂蚁提出了普通股分期计划，每股分期8股，股权分期于7月30日生效。

股价达到一定程度时，用分割方法降低股价，便于购买二级市场，这被认为是蚂蚁准备在香港上市。

“香港股王”pk复活

对蚂蚁来说，成功回归港股无疑能在评价方面获得更高的溢价，对港股来说，如果能很好地融入蚂蚁，将大大提高市场的影响。

截至星期四收盘价，香港股票上市企业腾讯强控股下跌2.32%，为319.80港元，总市值为30548亿港元。
(图像源wind金融终端)

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