【“港股市场全透视”之六：香港并购融资知多少】

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编辑:对许多内地投资者来说，港股市场依然是比较未知的市场，另一方面，港股市场具有比较高的开户门槛，而内地获取港股信息的方法也比较少。 其次，智通财经带领投资者，从各立场进行香港股市各方面的透视。

收购( m&a )，即合并( mergers )和收购( acquisitions )，是一家公司购买其他公司的所有权或资产的全部或一部分，影响和控制其他公司的经营管理，本质上是企业自己的迅速发展

收购可以扩大公司规模，形成比较有效的规模效应，实现资源的完全利用和整合，降低价值成本，推进社会资源的优化配置，提高市场份额，提高领域战术地位。 此外，企业并购为证券市场提供了活化的主题素材，促进了证券市场深度的迅速发展。

由此可见，年以来，香港证券市场上市企业合并数量逐年增加，截至年，主板和创业板上市企业合并数量达到54次，根据合并市场信息平台mergermarket今年初发布的年度合并趋势报告

确实，上海港通、深港通开通以来，香港股市本身已经是跨境收购的价值最低。 许多大行继续看到香港股票跨境并购的趋势，而且在内地资本出国日趋严峻的背景下，更多跨境并购也以香港为基地。 因为在这个主题上，智通会对香港证券市场的收购融资进行各方面的解读。

收购的种类

香港证券市场上市公司的合并可根据其目的不同或相关产业组织的特点分为横向合并、纵向合并、混合合并、采购壳上市及私有化下市五种基本类型。

香港市场发生的横、纵大部分是为了追求公司的生产规模利润和协同利益，其中横收购是两个竞争公司在同领域的合并，其目的是迅速扩大生产规模、节约共同费用、消除竞争以及增加市场份额、形成规模效果

立式并购是指同一领域中上下游公司之间的并购，目的是实现市场整体的立式一体化。 垂直并购除了扩大生产规模、节约共同费用的基本特征外，还关系到加快生产流程、缩短生产周期、加强企业对产业链的控制力。

另外，母公司向子公司注入资产也是香港市场常见的收购活动，公司通过向子公司注入资产，追求更高规模的效果。 例如，年8月，新世界的迅速发展( 00017 )宣布中国的强制收购完成，17年的新世界( 600628，股票吧)中国也正式在香港证券交易所删除了品牌。

混合并购是不同领域的公司之间发生的并购，是两个业务性质完全不同的公司之间的合并，其目的是扩大公司自身的产业结构，积极占领其他领域的市场，为公司进入其他领域提供强大方便低风险的方法

壳牌上市是指收购者用现金收购香港上市公司股东的股票，注入收购者的资产，或用收购者的资产和/或现金向该香港上市公司注入新股，对因各种理由无法直接上市的企业来说是极为方便的方法。

对某上市预定公司来说，ipo能上市当然是最好的，但ipo的流程和市场时机的把握往往是难以克服的障碍，特别是对内地公司来说，现在a股市场的ipo排队的公司已经达到数百家，远远没有上市。

有指控就有市场。 香港股票市场的壳价格也水涨船高，智通财经1997年壳价格约6000万港元，每年从1.8亿港元上升到2.5亿港元，-年壳价格上升到6亿港元左右，壳股诞生的“道”更多，香港股票市场 文看尽了香港股年追加“壳概念”。

但是，近两年来，香港证券交易所开始对香港市场“炒壳”乱相采取严格的政策，租赁壳上市的监督管理力度也进一步收紧，今年5月，香港证券交易所首次宣布创业板企业“结束主营业务后，没有足够的新业务收入”