【大行透视：QFII和RQFII新交易规则解读】

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据港文报告，3月19日，上海证券交易所发布了《上海证券交易所合格海外机构投资者和人民币合格海外机构投资者证券交易实施细则》。 与2002年12月发表的第一版细则相比，该版的新规则有一些重大修订。

首先，在交易所层面统一了qfii和rqfii的交易细则。 qfii的运营历史已经超过十年了。 年rqfii上市后，许多交易的细节没有相关的明确规定，业界一般通过“参照”qfii的方法来解决。 由于缺乏法律、法规和监督管理的基础，在一定程度上影响了海外投资者的信心。

最多选择三家证券公司提高服务

其次，确认了qfii和rqfii最多可以选择三家证券公司。 过去的qfii账户曾经只能选择一家证券公司，这在某种程度上偏离了海外主要金融市场推进的以顾客最佳利益为中心的理念。 现在有越来越多的选择(竞争)帮助海外投资者选择更高质量的服务提供商。

第三，根据新的账户类型，对境外投资者持股限制制定更合理的规定，将所有境外投资者的单一持股上限提高到30% (但单一投资者的单一持股上限依然为10% )。 。 回顾qfii制度的引进初期，对qfii账户的属性没有明确的规定，给合规监督管理带来了不明确性。 年qfii制度修改后，确定将合格的海外机构投资者账户分为开放中国基金、自营账户和客户资金三类。

权益披露有明显的监督管理指南

在本版的新规则中，“合格投资者及其名下的实际投资者履行新闻披露义务时，必须合并计算各自实际持有的同一上市企业的国内上市股票和国外上市股票，遵守新闻披露相关的法律法规。 合格的投资者或以其名义的实际投资者与其他投资者构成一致的行为关系的，必须合并计算同一上市公司的股票，有相反证据的除外。 从此，海外投资者通过上述自营账户、客户资金账户投资内地股票市场时，有在权益披露( disclosure of interests )方面确定的监督管理指导。

第四，该版的新规则确定了qfii/rqfii可以投资优先股、中小企业私募、权证、资产支持证券等工具，为海外投资者提供了更广泛的选择。

截至2月底，国家对外管理局累计间谍qfii额523亿美元，rqfii额1，804亿元。 相对于中国证券市场规模(年末A、B股流通市场价格约20兆人民币)和资本市场对外开放的中长期目标，qfii和rqfii还处于巨大的迅速发展空之间。 (上述数据仅供参考，不构成投资提案。 ）