【热门】十位华尔街资深投资人看阿里上市

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文/本财经纽约站特约注意员毛冬

阿里巴巴[微博]美股即将上市，铺天盖地的媒体热炒背后有投资者留下的感叹号和问号——一般投资者可能不知道面向一般公开交易的阿里巴巴是否值得投资，以及该如何具体操作 本财经在阿里巴巴上市前夕采访了包括中微商在内的许多华尔街金融官员。 以下是各专家对阿里巴巴上市的见解总结。

mark otto

纽交所资深雷达，j. streicher合作伙伴

今天早上，我们谈了约20名交易员和阿里巴巴的定价区间，我想ipo的最终价格将从70美元以上到80美元以上。 我个人会比他们更乐观。 我想这个价格在90美元到100美元之间。 我认为这次阿里巴巴的融资将超过迄今为止中国农业银行每年募集的221亿美元。

关于阿里巴巴选择美国而不是香港，阿里巴巴的选择据说是因为核心管理层可以维持企业的管理，减轻股东的干涉和压力，更有创造性地运营这家企业。 毕竟管理层的理念和股东不同。 正如马云[微博]所说，他们崇尚“顾客第一、员工第二、股东第三”。

在美国上市和在香港上市的另一个区别是中微子交易员们在ipo开设后继承了以前传递的人工交易而不是电脑交易。 美国市场的投资者当然也会国际化。 近年来美国股票市场的投资者们关注中国的快速增长，这也是中概电商板块最近这么火的理由之一。 而且现在的美国股票市场也是历史上最好的时刻之一，优于香港的恒生指数。

如果阿里巴巴的股价受到负面影响，那也一定来自京东、腾讯、百度等直接竞争对手。 但是，我认为很可能是阿里巴巴吸引了本来投资于竞争对手股票的资金，竞争对手的股价下跌了。 但是最后发生了什么取决于最后阿里巴巴的评价和定价是否合理。

keith bliss

纽交所资深雷达，cuttone企业高级副总裁

我认为阿里巴巴的ipo极其成功。 阿里巴巴的发售将在中国上市电子商名单上再增加一个。 看到阿里巴巴选择中微子上市，我很高兴这也增加了好的交易产品。

阿里巴巴比ebay[微博]和亚马逊加起来的市值还高，这太棒了。 关于是否投资阿里巴巴，请比我更了解建模和评价的其他专家做出决定。

阿里巴巴在中国当然非常成功。 部分原因是中国倾向于保护他们的互联网企业，也保护了阿里巴巴的地盘。 这个没有问题。 中国经济一直如此。 这也有利于中国企业的经营。 但是现在阿里巴巴来美国，在美国开网上商场。 所以真正的问题是他们能否在世界上最大的支出市场实现收益和销售的增长，与亚马逊(微博)、ebay甚至谷歌和苹果竞争。

阿里巴巴ipo当天是否购买还不清楚。 过去一年半是交易第一天涨幅很高的股票，机构投资者发货后总是保持沉默。 大约在ipo之后的两到三周。

霍华德王

convoy investments创始人，前桥水基金( bridgewater )分解师

我认为蚂蚁现在选择上市是明智的决策。 这是个好时候。

毕竟中国的市场越来越大，美国资本市场的流动性也越来越高，利率也很低，所以投资者们在寻找新的机会。 阿里巴巴此时将高调进入美国资本市场，投资者们当然会引起很多关注。 我相信阿里巴巴上市会得到很多投资者的支持。

同姚

爱荷华大学金融学教授，原numeric investors，state street量化解体师

我现在没有投资一股，所以我不得不错过阿里巴巴这次上市。 但是，如果能以ipo价格购买这支股票，那应该是很好的投资。 根据现在的定价区间和投资者的预约意向，发售第一天有不少涨幅。

作为金融教授，我关注阿里巴巴的定价。 在阿里巴巴第一个询价区间出现之前，纽约大学的金融教授aswath damodaran在seekingalpha网上发送了他的阿里巴巴价格的分解，估值为每股65美元。 damodaran教授是大家公认的定价专家，上次twitter ipo时的定价分解是正确的。 但是这次我把他的spreadsheet分解成我的学生看了。 他们认为这次的评价有点保守。 稍微调整一下的话就能达到68美元以上。

在美国股票中，阿里巴巴类似于亚马逊、ebay和谷歌的整合。 在网店中像amazon一样成功，在经营方法上看起来像ebay (为别人提供网店平台)，但从收入模式来看，看起来像google (靠广告促销费赚钱)。 对照这三家公司的股价给baba定价的话，就会超过现在的区间。 但是阿里巴巴在美国上市，由于公司治理等理由，股价可能有打点折扣。

林天

houlihan lokey收购顾问

阿里巴巴上市期间，很多人比较亚马逊，从商业模式到公司文化，从核心商业到未来的快速发展战略。

但是，对我个人来说，这两家公司的未来与贝索斯和马云这两个领导人密切相关。 普林斯顿电子工程和计算机科学的技术领袖，白手起家的英语教师，理想主义者。 一个迷上了太空旅行设立了“蓝色起源”，一个有职业足球队和电影工作室。 密集访问各国政治家，进入新的商业行业，集中于仓库管理、技术平台、基础设施的研究和建设。

1997年，贝索斯向亚马逊股东发送了第一封公开信。 这封信的主题是“一切都与长时间相关”( it’sallaboutthelongterm )。 短期内，我认为阿里巴巴的业绩和股价表现在亚马逊之上，我个人更看好亚马逊的长期价值。

馀颖达

jp摩根( jp morgan )资产管理部新兴市场分析师

我个人做投资决定时，考虑到一个企业是否有严重的潜在风险，对我来说，阿里巴巴多而复杂的公司结构是致命的风险，这很可能会影响我将来作为投资者的利益。

例如阿里巴巴及其旗下的支付宝( Alipay )“微博”，阿里巴巴共享支付宝( Alipay )的一部分收益，但将来收益收益如何共享对投资者来说缺乏法律保障。 当潜在好处发生冲突时，马云是保护阿里巴巴还是保护支付宝( Alipay )？ 蚂蚁公司的结构问题引起了很多人的担心，我也是其中之一。 但是总结起来，我关注的是阿里巴巴的成长空之间。 如果时机合适的话，我选择以合适的价格购买同时长时间持有。

niv dagen

高峰资产管理( peak asset management )执行董事

随着阿里巴巴这一史上最大的ipo的临近，电商的概念再次受到了极大的欢迎。 我认为中国的电商企业拥有超过美国和其他西欧各国同类企业的巨大想象力空。

中国国内上市的几辆阿里巴巴概念车也在这几天上升到了2008年以来的最高水平。 购买阿里巴巴第一大股东日本软银的投资者一个月内获得了19%的收益率，雅虎上个月也上涨了18%。

其实我认为阿里巴巴除了是很好的投资机会以外，有点与电商概念相关的上下游领域很可能是阿里巴巴ipo推动水涨船高。 例如，物流和移动支付这两个领域的代表性股票包括高阳科学技术( 818.hk )、99无限( nnw.au )、入股顺丰[微博]快递的中信泰富( 247.hk )，这些股票都可能是很好的替代投资选择

thomas wong

consigliereinternationallimited美股交易员

我认为( 3年以上)值得阿里巴巴、长时间持有表现出优秀潜力的巨大中国企业。 但是，长线操作的入场点大多不是ipo当天，ipo当天阿里巴巴风险很大。 2000亿美元的市值，218亿美元的融资量，不在场证明这么大的磁盘，再现gopro(gpro )或rewalk robotics(rwlk )上市后的高涨情况是极小的概率。

杰克·周

某国有大型金融机构华尔街外汇交易员

阿里巴巴出来后，我想同时买很长时间。 关于股票的购买时期，可能要根据市场表现逐步建设仓库。

我很看好中国民间公司今后8年内享受的政策红利和费用市场的增长。 作为民营企业的翘楚，阿里巴巴也有更大的特征和迅速的发展空之间。 而且，具有阿里巴巴和深厚的政治资源、良好的市场时机和良好的历史表现，以创始人为中心的管理层对企业的管理也很有力，长期以来经常看到蚂蚁的股票。

关于对其他中度股票的影响，我认为阿里巴巴这次上市筹集了大量的市场资金，最近几次股票下跌也包括了这个因素。 各基金的基金经理也为购买阿里巴巴调整了职位安排，其他中股的股价暂时下跌。

另外，阿里巴巴还没有上市，但我注意到一些对冲基金最近通过创造多雅虎股票期权的波动率，获得了良好的收益。

谷古株

本财经专栏作家是住在北美的职业投资者，有18年的工作经验

蚂蚁上市将重建美国上市股票的排名和机构投资者的投资组合。 至今为止备受欢迎的中概股大多在机构投资者眼中失去了价值。 这就是蚂蚁这种大树下不长草的理由。 现在在美国上市的东西包括到目前为止下跌的这些中概股。 这是残酷的现实。 我认为蚂蚁的上市会导致资金的流失，但是没有直接的商业竞争和冲突的企业反而是很好的进入机会。

(以上都是个人观点，不表示该工作企业的意见。 根据被采访者的要求，文中的部分人名为假名)