【热门】央行释疑为何将表外理财纳入广义信贷

中国证券网信从去年3季度开始，中央银行将表外资产管理纳入mpa广义信用指标展开模拟。 从年第一季度开始，中央银行在mpa判断时将表外资产管理正式纳入广义信用范围。

在具体操作中，将表外理财资产扣除现金和存款后纳入广义信用范围，纳入后新的广义信用馀额与去年同期相比增加审查和判断。

在刚发布的《年第四季度中国货币政策执行报告》(以下简称《报告》)中，中央银行在专栏中，将表外资产管理纳入广义信用范围更全面地反映了银行系统的信用扩张情况，对银行系统进行宏观谨慎

从宏观审慎政策理论的迅速发展和国际实践出发，随着金融创新和金融市场的迅速发展，影子银行体系的扩张比以前传来的信用增长快，在中国主要表现为表外业务的迅速增长，在其顺周期施加杠杆，跨越市场传递风险 将更广泛的金融资产、金融机构、金融市场纳入宏观审慎的管理，防范系统风险势在必行。

近年来，我国银行表外资产管理业务迅速增长。 据中国人民银行统计，年末银领域的表外资产管理资产超过26万亿元，比上年同期超过30%，比同期贷款增长率约高20%，但对表外资产管理业务风险缺乏比较有效的识别和控制。

一是表外资产管理基础资产的投入与表内广义信用没有很大差异，第一包括类信用、债券等资产，同样发挥着信用扩张作用，增长过快则积累了宏观风险，不满足“杠杆”的要求。 二是目前表外资产管理业务被称为“表外”，但交易的法律关系尚未确定，业务定义尚未明确，在一定程度上有刚性兑付，发生风险时，银行多在表内处理，实际上实现了风险隔离 因此，将表外资产管理纳入广义信用范围有助于更全面地反映银行系统的信用扩张情况，对银行系统实施更全面的宏观审慎管理。

专栏最后，央行表示表外资产管理本质上是资产管理业务，应该具有“受托、代理资产管理、投资者风险自我负担”的属性。 为了从根本上处理实际资本计量、风险隔离、刚性兑付、监管对冲等问题，有必要进一步整理资产管理业务的法律关系和监管安排。