【热门】国务院关于进一步促进资本市场健康快速发展的若干意见

国发〔〕十七号

各省、自治区、直辖市人民政府、国务院各部委、各直属机构:

进一步促进资本市场健康的迅速发展，健全多方面的资本市场体系，对加快完全现代市场体系、扩大公司和居民的投资融资渠道、优化资源配置、促进经济转型升级有重要作用。 20年来，中国资本市场高速发展，初步形成了涵盖股票、债券、期货的市场体系，为促进改革开放和经济社会的快速发展作出了重要贡献。 但总体来看，中国资本市场还不成熟，有点体制性的问题依然存在，新情况的新问题不断出现。 深入贯彻党的十八大和十八届二中、三中全会精神，认真落实党中央和国务院的决策部署，实现资本市场健康快速发展，现提出以下意见。

一、总体要求

(一)指导思想。

高举中国特色社会主义伟大旗帜，以邓小平理论、“三个代表”重要思想、科学快速发展观为指导，贯彻党中央和国务院的决定和部署，解放思想，创新，开拓进入。 反复市场化和法治化方向，维持公开、公平、公正的市场秩序，维护投资者特别是中小投资者的合法权益。 促进实体经济快速发展，激发市场创新活力，扩大市场广度，扩大市场双向开放，促进直接融资和间接融资协调快速发展，提高直接融资比重，防范和分散金融风险。 推进一切制经济快速发展，完善现代公司制度和企业治理结构，提高公司竞争能力，促进资本形成和股权流动，更好地发挥优化资本市场资源配置的作用，创新创业、结构调整和经济社会持续健康迅速

(2)基本上。

资本市场改革的迅速发展从我国国情出发，积极借鉴国际经验，遵循以下大体。

第一，解决市场和政府的关系。 尊重市场规律，通过市场规律、市场价格、市场竞争实现利润最大化和效率优化，使市场在资源配置中发挥决定性作用。 并更好地发挥政府作用，履行政府监督管理职能，实施科学监督管理，实施适度监督管理，创造公平竞争的市场环境，保护投资者的合法权益，比较有效地维持市场秩序。

二是解决创新快速发展与风险防范的关系。 以重视市场，提高市场服务能力和效率为目的，积极鼓励和吸引资本市场创新。 并加强风险防范，始终把风险监测、预警和处置勾结在市场创新快速发展的全过程中，坚定不移地遵守系统、区域性金融风险发生的基础。

三是解决风险自我负担与加强投资者保护的关系。 加强投资者教育，让投资者培养合理的投资理念，承担风险，自负盈亏，提高风险意识和自我保护能力。 并健全投资者特别是中小投资者的权益保护制度，保障投资者的知情权、参与权、求偿权和监督权，切实维护投资者的合法权益。

四是解决积极推进与切实实施的关系。 立足全局，着眼长远，坚决积极推进改革。 并加强市场高层设计，增强改革措施的系统性、对比性、协同性，把握改革的力度、节奏和市场接受程度，着力切实实施各项政策措施，维持资本市场的稳定快速发展。

(三)首要任务。

加快多渠道、广观盖、严格监管、高效股票市场建设，迅速发展债市，扩大期货市场，着力优化市场架构、运行机制、基础设施和外部环境，发行交易方法多样，投资融资工具丰富。 到年，基本形成了结构合理、功能完整、规范透明、稳健高效、开放包容的多层次资本市场体系。

二、迅速发展多层次股票市场

(四)积极可靠地推进股票发行登记制的改革。 建立和完善以新闻披露为中心的股票发行制度。 发行者是新闻披露的第一负责人，言行必须与新闻披露的复印件一致。 发行人、中介机构对新闻披露的真实性、正确性、完整性、充分性和及时性承担法律责任。 投资者自行评价发行者的收益性和投资价值，承担投资风险。 逐步探索我国实际股票发行条件、上市标准和审查方法。 证券监督管理部门依法发行监督管理和上市活动，严厉调查违法违规行为。

(五)加快多层次股票市场建设。 加强证券交易所市场的主导地位，发挥一个证券交易所的自律监督管理功能。 扩大主板、中小企业板市场，创新交易机制，丰富交易品种。 加快创业板市场改革，健全适合创新型、成长型公司快速发展的制度安排。 增加证券交易所市场的内部阶层。 完善全国中小企业股权转让体系，建立微型、方便、灵活、多元的投资融资机制。 在整理整顿的基础上，把地区股票市场纳入多层次资本市场体系。 完全统一的登记结算制度。

(六)提高上市公司质量。 使上市公司通过资本市场完善现代公司制度，建立健全市场化经营机制，规范经营决策。 敦促上市公司重视投资者的诉求，履行新闻披露义务，严格执行公司会计准则和财务报告制度，提高财务新闻的可比性，提高新闻披露的比较有效性。 促进上市公司利润提高，增强持续投资者的能力，给股东带来越来越多的价值。 规范上市公司控股股东，实际控制人行横道[微博]，是为了保障企业独立主体的地位，维护各类股东的平等权利。 鼓励上市公司建立市场价格管理制度。 完全上市企业的股权激励制度允许上市企业按规定以各种形式开展职工持股计划。

(七)鼓励市场化合并重组。 逐个发挥资本市场在企业并购重组过程中的主要渠道作用，加强资本市场的产权定价和交易功能，扩大并购融资渠道，丰富并购支付方法。 尊重公司自主决策，鼓励各类资本公平参与合并，打破市场壁垒和领域分割，确保企业产权和控制权跨越地区，跨越所有产品顺利转让。

(八)完全退市制度。 建立符合中国实际、有利于投资者保护的退市制度，建立和严格执行健全的市场化、多元化退市指标体系。 支持上市公司根据自身快速发展战术，在确保公共投资者权益的前提下以吸收合并、股东收购、转换等形式实施自主退市。 对欺诈发行的上市企业进行强制退市。 确定退市企业再上市的标准和程序。 企业进退有序，市场转换板形成平稳的良性循环机制。

三、规范债市的快速发展

(九)积极迅速发展债市。 完全公司债券公开发行制度。 迅速发展适合不同投资者群体的多元化债券品种。 建立地方债券制度。 丰富适合中小企业的债券品种。 统一推进符合条件的资产证券化的快速发展。 支持和规范商业银行、证券经营机构、保险资产管理机构等合格机构依法开展债券承销业务。

(十)加强债市的信用约束。 规范快速发展债市信用评级服务。 完全发行者的新闻披露制度，提高投资者的风险识别能力，减少对外部评价的依赖。 建立债券发行人的新闻共享机制。 迅速发展债券信用保险。 完善债券增信机制，规范债券增信业务快速发展。 加强发行人和投资者的责任约束，健全债券违约监测和处置机制，支持债券持有者会议维护债权人整体利益，切实防范道德风险。

(十一)深化债市互联。 在满足投资者适当的管理要求的基础上，完全债券品种将转变不同市场上的交叉卡和自主管理机制，促进债券市场之间的顺利流动。 鼓励债券交易场所合理分工，发挥各自特点。 促进债券登记结算机构的信息共享、顺利连接，加强相互连接。 提高债市新闻系统、市场监察系统的运行效率，逐步加强债券登记结算系统的统一管理，防范系统风险。

(十二)加强债市监督管理协调。 逐个发挥企业信用类债券部际协调机构的作用，各相关部门依照法律法规赋予的职责，履行各部门职责，加强对债市准入、新闻披露和信用评级的监督管理，建立投资者保护制度，债市虚假陈述、内幕交易、价格操纵

四、培育私募市场

(十三)建立健全的私募发行制度。 建立合格投资者标准体系，确定各类产品私募发行的投资者适宜性要求和面向同一类投资者的私募发行新闻披露要求，规范募集行为。 私募发行不设置行政审批，允许各种发行主体依法合规后，累计向不超过法律规定特定数量的投资者发行股票、债券、基金等产品。 积极发挥证券中介机构、资产管理机构和相关市场组织的作用，建立私募产品发行监督管理制度，切实加强事件中的事后监督管理。 建立经营机构规范开展私募基金业务的风险控制和自律管理制度安排，以及各种私募基金产品的统一监控体系。

(十四)迅速发展私人投资基金。 根据功能监督管理、适度监督管理的大体情况，完善的所有权投资基金、私募基金资产管理计划、私募基金集合资产管理产品、集合资金信托计划(查询信托产品)等各种私募基金产品的监督管理标准。 依法严厉打击以私募为名的各种非法集资活动。 完善支持创业投资快速发展的政策体系，鼓励和吸引创业投资基金支持中小企业。 研究制定保险资金投资创业投资基金的相关政策。 完善创新链所需的科技金融服务体系制度，创新科技金融产品和服务，促进战术新兴产业迅速发展。

五、推进期货市场建设

(十五)迅速发展商品期货市场。 重点是协助产业服务能力的提高和资源性产品价格形成机制的改革，继续推出大宗资源性产品期货品种，迅速发展商品期权、商品指数、碳排放权等交易工具，一个期货市场的价格发现和风险管理功能 允许相应机构投资者以对冲风险为目的采用期货衍生品工具，清除公司运用风险管理工具的不必要限制。

(十六)金融期货市场建设。 配合利率市场化和人民币汇率形成机制的改革，适应资本市场风险管理的需要，平稳有序地发展金融衍生产品。 逐步丰富股指期货、股指期货期权、股票期权品种。 逐步快速发展国债期货，进一步健全反映市场供求关系的国债收益率曲线。

六、提高证券期货服务业的竞争力

(十七)缓和业务准入。 实施公开透明、进退有序的证券期货业务牌照管理制度，研究证券企业、基金管理企业、期货企业、证券投资咨询企业等串扰，满足条件的其他金融机构根据风险隔离申请证券期货业务牌照 积极支持民间资本进入证券期货服务业。 支持证券期货经营机构和其他金融机构在风险控制的前提下以相互控股、准入的方式探索综合经营。

(十八)促进中介机构创新的迅速发展。 推动证券经营机构差异化、专业化、特色化的迅速发展，促进形成国际竞争力、企业品牌影响大、具有系统重要性的现代投资银行。 促进证券投资基金管理企业向现代资产管理机构转变，提高财富管理水平。 推进期货经营机构合并重组，提高领域集中度。 支持证券期货经营机构扩大融资渠道，扩大业务范围。 在风险管理的前提下，优化客户交易结算资金储备模型。 支持证券期货经营机构、各类资产管理机构以风险管理、资本中介、投资融资等业务为中心自主创设产品。 规范证券期货经营机构柜台业务迅速发展。 对会计师事务所、资产判断机构、评级增信机构、法律服务机构开展证券期货相关服务的强化监督，提高证券期货服务机构的执行质量和公共说服力，功能完善，分工专业，服务构建高质量的金融服务产业。

(十九)加大专门机构的投资者。 支持全国社会保障基金积极参与资本市场投资，支持社会保险基金、公司养老金、职业养老金、商业保险资金、海外长时间资金等机构投资者资金逐步扩大资本市场投资范围和规模。 推进商业银行、保险企业等基金管理企业的设立，着力证券投资基金的迅速发展。

(二十)吸引证券期货网络业务秩序快速发展。 建立证券期货网络业务监督管理规则。 支持证券期货服务业、各种资产管理机构利用网络新闻技术创新产品、业务和交易方法。 支持有条件的网络公司参与资本市场，促进网络金融健康迅速发展，扩大资本市场服务覆盖面。

七、扩大资本市场开放

(二十一)便利国内外主体跨境投资。 扩大合格海外机构投资者、合格国内机构投资者的范围，提高投资额和上限。 切实开放海外个体直接投资国内资本市场，有序推进国内个体直接投资海外资本市场。 建立个人跨境投资权益保护制度。 在符合外商投资产业政策的范围内，逐步放宽外资持有上市公司股票的限制，完善对并购合并行为的国家安全审查和反垄断审查制度。

(二十二)逐步提高证券期货领域的对外开放水平。 及时扩大外资准入或控股的国内证券期货经营机构的经营范围。 鼓励国内证券期货经营机构实施“走出去”战术，增强国际竞争力。 推进国内外交易所市场的连接，研究国内外基金相互认识和证券交易所产品相互认识的推进。 切实探索b股市场改革。

(二十三)加强跨境监督管理合作。 完善跨境监督管理合作机制，加强跨境执法合作，形成适应开放型资本市场体系的跨境监督管理制度。 深化与香港、澳门特别行政区、台湾地区的监督管理合作。 加强与国际证券期货监督管理组织的合作，积极参与国际证券期货监督管理规则的制定。

八、防范和化解金融风险

( 24 )完全系统风险监视警报和判断处理机构。 建立宏观审慎的管理制度。 建立涵盖各类金融市场、机构、产品、工具和交易结算行为的风险监测平台。 完善风险管理措施，及时解决重大风险风险。 加强涵盖资本市场、货币市场、信托资产管理等行业的跨领域、市场和跨境风险监督管理。

(二十五)健全市场稳定机制。 资本市场的稳定关系到经济的迅速发展和社会稳定的大局。 各地区、各部门在制定政策时要充分考虑资本市场的敏感性，做好信息推进和舆论引导工作。 丰富市场风险管理工具的完整市场交易机制。 建立金融市场突发事件的快速应对和处理机制。 健全市场预期机制。

(二十六)严重调查证券期货的违法行为。 加强对违法违规线索的监视，提高执法反应能力。 严厉打击证券期货的违法犯罪行为。 完善证券期货行政执法和刑事司法联系机制，深化证券期货监督管理部门和公安司法机关的合作。 进一步加强执法能力，丰富行政调查手段，大幅度改善执法效率，提高违法违规价格，切实提高执法效果。

(二十七)推进证券期货监督管理的转变。 加强全国统一的证券期货监管体系建设，依法规范监管权力运行，减少批准、批准、备案的几个事项，加强案件中的事后监管，提高监管能力和透明度。 支持市场自律组织履行职能。 加强社会信用体系建设，完善资本市场诚信监督管理制度，加强守信激励、失信惩戒机制。

九、建设资本市场良好快速的发展环境

(二十八)健全法规制度。 推进证券法修改和期货法律制定事业。 公布上市公司监督管理、民间资金监督管理等行政法规。 建立结构合理、复制科学、层次合适的法律实施规范体系，整理现行规章、规范性文件，完全监督执法实体和过程规则。 要点以调查和审理的分离、日常监督管理和检查处罚的协同等重要环节为中心，积极探索完整的监督管理执法体制和机制。 完善民事赔偿法律制度，健全操纵市场等犯罪认定标准。

(二十九)坚决保护投资者特别是中小投资者的合法权益。 健全投资者适宜性制度，严格投资者适宜性管理。 完善公共企业中小投资者投票和投票机制，优化投资者收益率机制，健全多元化纠纷处理和投资者损害赔偿救济机制。 敦促证券投资基金等机构投资者参加上市公司业绩发布会，代表公共投资者行使权利。

(三十)完全资本市场税收政策。 根据宏观调控政策和税制改革的总体方向统一研究进一步促进资本市场健康快速发展的税收政策。

( 31 )完全的市场基础设施。 加强注册、结算、信托等公共基础设施建设。 实现资本市场监督管理数据新闻共享。 推进资本市场新闻系统建设，防止网络攻击，提高应对重大灾害和技术障碍的能力。

( 32 )加强协调合作。 健全部门间监督管理合作机制。 加强中小投资者保护事业的协调合作。 各地区、各部门要加强与证券期货监督管理部门的新闻共享和合作。 提出了支持资本市场扩大对外开放的外汇、海关监督管理政策。 地方人民政府要规范各类区域交易场所，打击各种违法证券期货活动，搞好区域内金融风险防范和处置事业。

( 33 )规范资本市场新闻发布秩序。 各地区、各部门要严格管理与资本市场相关的内幕新闻，确保新闻发布的公开公正、准确和透明。 健全资本市场政策的发布和解读机制，创新舆论反应和诱惑方法。 综合运用法律、行政、领域自律等方法，完善资本市场新闻发布管理制度。 依法造谣、造谣、造假新闻误导投资者、严厉调查影响社会稳定的机构、个人。

国务院

五月八日

(本论文中有修剪)

重点解读:

新九条重点:投资者收益率机制的优化

新国九条重点:资本市场存款进一步减税空之间

新国九条重点:对欺诈发行的上市企业实施强制退市

新国九条落地资本市场改革的迅速发展遵循四个大体

新国九条:防范和化解金融风险健全市场稳定机制

新国九条:推进期待市金融期货市场建设

相关注释:

老艾:新国九条有六大亮点。 2000分是政策的底线。

李大霄[微博] :新国九条利好股票市场最重要的是保护中小投资者的权益

管清友[微博]点评新国九条:处理股票市场功能错位问题

吴国平:新国九条积极打招呼底牌浮出水面

新国九条落地有两大利益下周的趋势和可喜的人