【热门】三元巨亏探因：整合不成功 收购三鹿成业绩包袱

中国网财经2月20日(记者安吉罗)三元股份有限公司1月中旬发表了业绩公告，宣布年经营业绩将损失1.85亿元至2.15亿元，但根据三元历年业绩公告，2009年收购原三鹿乳业资产后，旗下河北三元食品有限企业( 业内人士指出，由于产能渠道等整合不成功，河北三元对三元股票来说成为了业绩的负担。

河北三元连年亏损成为企业业绩“大负担”

根据三元股票到目前为止发表的年度业绩预损公告，受原副材料上涨和投资收益下降的影响，企业的年度经营业绩将从-1.85亿元损失到-2.15亿元，但从年第一季度开始，三元股票实际上处于亏损状态。 第三季度财务报告显示，去年1~9月，企业损失8658万元，第三季度达到4854.58万元。

三元业绩和鲜明的是其他几家内地乳业上市企业的业绩纷纷受到欢迎:贝都因人此前宣布，企业年净利润在5.6亿~8.15亿元之间，比上年增加10%~60%。 艾莉22日晚宣布，年业绩比去年同期增加80%左右，净利润超过17亿元。 光明乳业没有发布年度业绩预告，但综合27个机构的预测结果，光明乳业年净利润达到7.09亿元，比去年同期增加127.81%。

面对这样的市场环境，价格越来越上涨，但其他乳业上市企业依然能赚钱，三元股票成为损失的“单独”。 除了三元公告中提到的价格上涨、投资等原因，有些业界人士希望“三聚氰胺”的事后，三元吸收三鹿破产后留下的50亿元资产，借机器实现大跨越，但现在三元明显愿望实现

2008年的“三聚氰胺”事件使曾经的中国乳业巨头三鹿乳业集团破产。 2009年，包括三鹿工厂在内的核心资产被北京三元食品股份有限公司设立的河北三元食品有限企业以6.1650亿元收购。 收购之初，三元对形势估计很乐观。 2009年3月2日，收购三鹿前夕，在临时股东大会上，三元股票理事长张福平说:“三元的目标是进入中国乳业前三。” 当时对外公布销售额在百亿以上的乳企业只有伊利和蒙牛，三元当时是25亿，三鹿是105亿。 简单加上三元和三鹿的销售额，三元的销售额预计也将达到一百亿以上，名列前三。

但是收购一家公司并不这么容易。 三元后的经营业绩状况是最好的证明。 北京东方艾格农业咨询有限企业乳业分解师陈连芳说。 根据资料，2009年，三元收购第一年，净利润损失1.28亿元，其中河北三元损失1.37亿元每年只有7000万元净利润，与伊利8亿个以上、蒙牛14亿个以上净利润相比不明显，河北三元损失 年，又损失9948万元，其中仅河北三元就损失8000万元。 据三元股票年半报报道，经营元三鹿资产的河北三元上半年亏损581万元，这已比年同期亏损1300万元以上大幅度好转。

由于河北的三元连年损失，从年开始流传着“三元收购三鹿是失败的”的言论。 中国商流通生产力促进中心高级解体师宋亮在接受中国网络费用采访时表示，河北三元的整体业绩不太好，对三元股票来说已经成为重担。 他表示，到目前为止，从2008年到2008年，三元收购的三鹿工厂一直没有发挥效果，其近年来的收购和投资都是失败的。

也有必要加强导致三鹿生产能力利用不足的途径

据报道，石家庄市和平西路河北三元总部灰色大楼前完全没有三鹿痕迹。 到2008年为止，这里是三鹿一工厂，现在一半以三元为私人写字楼，另一半租了属于三元资产的楼层，增加了收益。 从某个方面来说，这就像三元整合三鹿的结果，因为营销市场无力满足所有的生产能力，必须依靠租赁现场、租赁仓库等方法增加营业外收入，整合三鹿的50亿元生产能力

三元对三鹿的整合中，第一项工作是整合原来的三鹿资源为自己使用，因为原来的三鹿产品结构和三元存在很大差异，所以三元以液态奶为主，三鹿过去以奶粉为主，三元是中高级路线，三鹿是罗 因为三元要根据自己的想法和战术进行调整需要时间。

一位前三鹿员工也在重组三鹿后，三元开始着重配置液态奶市场，但在蒙牛、伊利的迅速推进下，三元液态奶市场一直没有好转，目前三元收购的三鹿核心工厂的生产能力不足50%，第一是元三鹿工厂，六工

三鹿倒下后，石家庄的奶业结构也被打乱了。 石家庄当地的二线企业品牌，如君乐宝、新希望旗下的天香乳业等，将在三鹿倒台后解放的市场空之间迅速抢占。 承担了三鹿的核心资产，但三元未能获得三鹿本来的市场份额。 三聚氰胺事件后的2009年，蒙牛、艾莉、光明全面消除了赤字，营业收入增长率从7%到68%，但只有三元股票因三鹿破产资产整合而损失了1.29亿元。 现在艾莉、蒙牛占河北70%以上的市场份额。

陈连芳分解表示，由于价格上涨，三元液态奶的收益早就只有保本了。 收购三鹿，三元想借此打开自己高附加值的婴幼儿奶粉市场，改善本职工作的业绩。

接手三鹿，三元航班利用三鹿的设备和员工当场生产了第一批奶粉，有的业界人士认为，三元在奶粉业务中是“门外汉”，三鹿迄今为止在婴幼儿奶粉板块上得到了很好的认识，但“三聚氰胺”的事情。 另外，收购三鹿这个全国性企业品牌后，无论如何进行全国性的布局，三元都没能及时制定计划。

据前述三鹿员工介绍，三元接管了三鹿原来的7-8家核心工厂。 这些是三鹿的高质量资产，加上三鹿现成的路线，这些特征三元俱在。 但是，至今为止的三元没能达到之前的期待。 三元收购后，到2年多后的一年进行了大整理，发表了新品牌logo、企业品牌主张、企业品牌理念等。

他整合过程太慢，由于三元自己的国企体制，制定过程非常长，需要阶段性批准等，虽然有很多事业部，但决定权依然非常集中，事业部独立运营空之间不太大 这样各板块对经营计划的反应速度和能力相对较弱，许多事件还是要回到总部讨论和决定。

三元内部的人对此表示:“三鹿奶粉事业最集中在低端行业，但三元将奶粉事业定位为中高端。 因此，‘收购三鹿后，他们的渠道和人员不是说马上就可以使用，我们必须重新调整。 要想让三鹿人从以前就制作低端奶粉转变为制作中端奶粉的意识，需要时间。 ”。

“三元认为三鹿幼儿奶粉企业的品牌受损，因此没有大幅度投入毛利更高的奶粉市场。 第一，由三元所属企业的品牌操作，到2009年开始布局，年收入2亿多元，远远不及三鹿高峰期的40亿元以上，市场也集中在河北、山东等几个地区市场。 ”该人士说。

陈连芳表示，三元近年来的财务报表由主要营业业务以外的收入支撑。 比如麦当劳[微博]，和八喜合作的项目，其主要营业业务在市场上的表现真的不好。 原来的特征液体乳已经被一些大企业品牌压垮，固体乳虽然奶源可靠，但毕竟是国产奶粉，很难被客户认可。 其奶粉市场第一是个别地区的二三线城市。

另外，据相关人士透露，三鹿在“三聚氰胺事件”后，下属的经销商逃亡，申诉借款，转向其他企业品牌，不敢代理三元，代理三元的经销商因各种理由没有获利。 “说到三元，有些人会想起三鹿。 这总是让像我们这样的人不舒服。 ”郑州一家经销商这样解释。

三元奶粉可以被国家支持或生存“不良资产”

对于每年出现赤字的河北三元，宋亮认为最好的解决办法是打包销售或发售，但他说关于中国网络的费用，在现在的条件下也不能出售太好的成本，这样的不良资产最好出售。

陈连芳建议，用三元整理一次对外投资的项目，把能控制的和有希望的东西重新排列分解，(业绩)不好的东西马上卖。 “收购河北三元是彻头彻尾的失败，付了这么多年钱，最好的方法是在他还有好成本的时候马上卖。 这是政府性的错误，如果不是三元而是蒙牛埃利运营的话可能就不会这样了”他强调了中国网络的费用。

河北省乳业协会秘书长袁运生表示，“三鹿当时连续15年奶粉产销量第一，留下的摊位非常大。 要继承三元、管理价格和解决整合过程中出现的问题，需要大量投资。 经过“三聚氰胺事件”，三鹿的基本框架整体崩溃，公司文化和管理的融合需要时间，所以最初认为损失也是正常的现象。 ”。

袁运生说，随着几年的复苏，整个三元都可以“不会出现太多赤字”，一点业务也有好处。

三元股票副总裁吕淑芹表示，收购三鹿后，当年的三鹿特征资产已经在三元发挥作用——扩大了三元的生产能力、市场份额等。 此外，合并后，三元奶粉业务的产销量和市场份额均以超过50%的速度增加，特别是每年增长超过100%。

但是，关于三元股票是否进一步利用河北三元奶粉生产能力补助企业业务，在发布新闻时，三元股票还没有回答记者的采访。 (中国网络财经中心)