“谁在助涨茅台？茅台还要涨多久？”

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2021年茅台( 600519 )还在继续飞天吗？

文/融财经

作者/xl

沙丁鱼几乎从加利福尼亚州蒙特雷海域消音时，沙丁鱼商品交易员开始互相投标，每罐沙丁鱼的价格上涨。 有一天，一个买家打开沙丁鱼罐头，犒劳自己，但很快肚子就不舒服，告诉卖家沙丁鱼有问题。 卖方说:“你好，你不能理解。 这些沙丁鱼不是为了吃，只是为了炒菜。 ”。

——摘自赛斯·卡拉曼《安全极限》

01

中国有一个被称为“茅台困境”的引人发笑的世纪难题。 钱到底应该买茅台还是买房子？ 与房地产相比，近年来茅台真的被证明黄金贵了一定程度。

在刚刚过去的年末，随着费用季节的到来，商家们出现了流通kpi的势头，但作为“费用哥哥”的茅台有两大动向:从销售方面来看，茅台开拓了非商务局的费用市场，在12月的双节大力提供商业超 从资本市场方面，股价触及2000关口时，茅台再次向省政府分配了巨额股票。

很多人关心的问题之一是2021年茅台能否继续在空中飞行。 这两个动作的解读可以为投资者提供一点重要的消息。

02

1499元的茅台收购并不新鲜，但年末的冲刺茅台增加了直销的投入，规模“史无前例”。 像我这样的穷人闹钟一天响八次，关京东打开天猫，关天猫打开苏宁，很热。

53度飞天茅台对供应商的发货价格为969元，普通买家抢购1499瓶，再倒卖一瓶，涨价了一千日元左右，玫瑰羊毛套利空之间很明显。 茅台酒厂为什么这么高风亮节，一瓶酒以500到1000的利润自己挣？

香味还不好。

茅台自己卖酒，中间商不吃差价，而且卖最赚钱的53度飞天，卖一瓶2000，基本净利润就翻倍。 但是买茅台的人自己喝了多少钱？ 还有多少钱可以回手，送礼物，收藏？ 如果中间没有这么明显的差额，经销商和广大群众们还这么积极地屯酒吗？ 绝对不能。 所以茅台酒也不会像现在这样抢手。

所以自己卖酒其实赚不了多少钱。

另外贵州省不会让茅台做这么亏的生意。 年初茅台股价在126元左右，年末茅台股价在1998元。 贵州国资企业占股票4.68%，市值千亿美元。 炒股比卖酒赚钱多了。

茅台根据控制不住的价格，对每个重大节日的监督管理都紧急警告，不要偏向。 说到年，7月人民日报发行的“变味茅台，谁买的？ 》，并在中秋节国庆节前受到中纪委的打击，于12月24日被提名为国家市场监督管理总局。

茅台多少钱？ 按售价1499元的飞天茅台计算，二两茅台是金一克。 每一滴，那都是真正的金银。

茅台昂贵的逻辑很简单，说起来也不是聪明的手段，只是克制国酒、大量广告，还有饥饿营销。 茅台取消“批制”后，拿到货的经销商囤积货居奇，EC平台常年无货，实体店限购，出现了一条难求的感觉。 所以，工厂价格不到千元的飞天茅台成为硬通货，买手需要2000以上。 不求最高，但最高。

节制国酒的把戏只能用一次。 国民在不知不觉中默许了自己的地位。 后来者的国藏1973等是不能改变的。 饥饿营销的价格很高，通常公司受不了。 因为这个茅台的打法简单有效。

市场上茅台卖得很贵，而a股上茅台更贵。 贵州茅台( 600519，是股票吧)的股价在去年最后一天达到了1998元，但广大散户手中没有20万美元的现金，最低要求的100股也买不到。 有人笑我年轻的时候不知道白酒的香味。

茅台的售价与股价有非常强的相关性。

03

《熔融财经》回顾茅台批价和股价的历史数据，发现茅台批价领先股价约一个月。 也就是说，茅台的售价越高，投资者越有意愿购买茅台的股票。 中泰证券在研究报告《寻找价格上涨的原因、申诉形式:茅台酒增长》中得出结论:茅台酒价格与股价的相关系数达到0.81，茅台酒批价、终端价格是最高股价的先行指标。

中逻辑很容易理解。 茅台经销商每月提货，可以根据市场诉求调整批价。 因为这个价格及时反映了高端酒申诉的景气程度，被认为是白酒行情的先行指标。 茅台的价格上涨，证明市场景气度很好，投资者听到谣言，反映在股票市场上的是茅台的股价暴涨。

茅台股价达到了什么程度？ 不管白酒的株落一波，还是大盘，很多人都拍手喝彩，感受天下的苦秦久。

确实，白酒股票见a股可能是件好事，但毕竟良性循环的市场需要轮回。 但是请看圣诞节前后市场监督管理总局召开的“全国茅台酒经销商代表行政指导会”。 茅台发表了不囤积商品的宣言，鼓励大众多多通报。 会后市场监督管理总局的霸气表示将以正常的频率投入指导公司，数量平衡地释放。

热心的网民翻译成了大白话:

过去怎么样？ 现在怎么样？ 茅台还是茅台，飞的价格还在天上飞。

步高创始人段永平在年茅台谷期在重仓购买并长期持有，现在茅台的总市值已经超过2兆，超过工商银行和中石油之和。 相信与其存钱不如买茅台的他，年有有趣的评论。

“十年后，人们还会说十年前的价格真的不贵吧。 ”。

04

正如很多解体所说，茅台这样的玩耍的本质是涨价去库存，而且地方政府非常乐意涨价去库存。 我们在复印件的开头，论述了贵州国资企业持有的茅台股的巨大附加值，这里论述茅台年末的第二个动作。

年12月23日，茅台宣布，其控股股东茅台集团将向贵州省国资运营企业免费转让4%的股权。 根据今天的收盘价，茅台这个股票大概多少钱？

让我们做900个小目标。

茅台似乎有点依赖“圣诞老人”的作用。 因为去年圣诞节茅台也发表了同样的公告，将4%的股票无偿卖给贵州国资企业。 后者在第三季度减产1.33%，以第三季度茅台平均价格1678.75元/股计算，共计现金281亿元。 现在这4%的所有权结转，基本上也慢慢兑现，给地方政府送来温暖。

这个贵州省国有资本运营企业，算起来属于贵州省财政厅。 贵州省的财政怎么样了？ 有烧毁400亿建设“天下第一水司楼”的独山县、增长持续放缓的公共财政收入和持续增长的政府债务馀额。

茅台收入利润和股票市场价格对贵州财税的重要性不言而喻。 茅台大礼包配套而来，得到的千亿现金大大缓解了省内疫情对经济的打击，为新的经济基础设施建设护航，真的拿到茅台，心神不定。

从这个立场来看，我们普通老百姓( 603883，是股票吧)买的茅台酒相当于都给贵州政府做了补助金。

茅台和贵州省的例子不是一个人。 年云南省债务紧急，云南国资委把手中的一些云南白药( 000538，股票吧)的股票卖给了新华都( 002264，股票吧)，江苏鱼跃。 年5月，25.14%的股权无偿转移到云南省国有股权运营管理有限企业。 同年12月，根据河北省老白干公告，衡水财政局持有的老白干10%的股份将无偿出售给河北省财政厅。

全国一局的象棋《金融财经》可以预见到这样的现金牛公司和省财政的联动会更大规模地扩大。

05

最后一个问题:接下来茅台还会继续在天上飞吗？

从数据表现来看，茅台近年来并不顺利。 上半年总收入456.34亿元，比上年同期增长幅度接近5年的谷值。 上半年净利润为226.02亿元，比上年同期增加13.29%。 增幅也比往年明显下降。

但是，很多人在考虑如何便宜地购买茅台酒，即使不看茅台酒的暂时行情，会长也坦白有时间看茅台酒。

我们不要考虑段永平说的“茅台还能上升十年”是否可行。 至少在短期内，我认为茅台的表现依赖于两个重要因素。 一个是默认的，一个是未知的。

默认因素包括前面提到的财政需要、政府支持、居民购买能力和现在的购买欲望。 毕竟，白酒领域是正宗内需的第一股。

我国白酒产业的第一诉求已经从政务性诉求转移到居民的诉求。

无论是转售还是收藏，现在的酒价上涨都会增加各种目的居民对茅台费用的控诉，控诉的增加会推动酒价上涨，形成可持续的顾客购买欲望。

在购买能力方面，招商银行的财务报告经常被用来解读中国社会的财富分布状况。 我们知道五十多万存款会成为向日葵的顾客。 从年到年，向日葵的顾客人数从106万增加到236万。 这236万顾客的存款在全部顾客存款中所占的比例从60%增加到80%。 也就是说，有钱人越来越有钱。

茅台总是由能买到的人定价。 在诉讼存在的前提下，如果有钱人越来越有钱，茅台就不会停止上升。 从这个立场来看，茅台成为“中国富裕阶层指数”也不足为奇。

那么未知的重要因素是什么？ 看看茅台的“飞天之路”。

从2000年到2007年，茅台经历了第一轮上升周期，超过五粮液( 000858 )成为中国高端白酒第一企业品牌。 金融危机结束了最初的白酒牛市，茅台进入下行周期，股价下跌了过半数。 2008年，四兆刺激计划开始，政府主导的投资活动刺激了白酒政务性的诉求，茅台迎来了第二次牛市。 年-年，国家出台“三公”政策限制政务性支出，白酒领域下跌。 年，各大城市的房价开始稳步上涨。 房价上涨了，大家发现自己的价格上涨了，撒钱的动力增加了，高端白酒领域的诉求增加了，茅台进入了三号牛市。

特别是年后，川普上台，中美关系降温，摩擦持续。 在这样的背景下，曾经热切期待洋酒的境遇越来越困难，但“国酒”茅台的收入依然逐年增加。 之后，由于去年的疫情，进口洋酒遭到了暴行，无法对抗茅台。

可见茅台的表现与历史周期有很强的关联性。 在现在的历史周期中，川普任性，在中美矛盾不断的政权时代，舶来品必然比茅台、华为等本土企业品牌更香。 《金融财经》认为，下一位美国民主党拜登登场，在中国承诺金融开放的大背景下，高端酒局茅台能否依然绝尘是最大的未知。

很多人把现在的茅台和郁金香泡沫和南海泡沫相比，爬过山顶，没有人能在山顶看到日出吗？ 但是，如果改变立场的话，在外部环境走向雾的现在，挖掘内需的费用是关键。 茅台是看到很多中国最有力的说明。

茅台的“飞天”背后可能含有多看中国这四个字。

结果，基于国运的投资才是好的投资。

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