“十大券商策略：轮动慢涨期进入下半场 A股有望打破“牛不过三””

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年a股收官、创业板上涨65%，上海综合指数上涨近14%，创去年2月以来最高。 关于如何把握春天的行情，多个证券公司战略小组公布了新的a股战略。 中信证券( 600030，股票吧)认为徐升“三部曲”的第一阶段“轮动徐升期”将于1月进入下半场，局部投机抱团将崩溃，收紧“顺周期”和“五大安全”两条主线，转战性价比高的品种 根据海通证券( 600837，股票吧)，牛市的周期不仅在时间上空之间，本轮牛市涨幅不比历史高，节奏慢，有望打破“牛过三”。

中信证券:轮动徐升期进入下半场转战性价比高的品种

缓慢的“三部曲”第一阶段“轮动缓慢上升期”将于1月进入下半场，局部投机抱团崩溃，收紧“顺周期”和“五大安全”两条主线，建议转战性价比高的品种。 评价值和基础失调两三线品种的投机抱团呈崩溃趋势，一线核心资产依然受益于基金的新发和外资流入。 海外环境好，基础弹性高，流动性预计改善，1月的a股市场依然在上行空之间。 建议在配置上转战到性价比高的品种。 另一方面，在“顺周期”的主线中景气提高、相对停滞的品种，包括有色金属、家庭、家电、旅行、酒店等值得关注。 另一方面，围绕科学技术、防卫、粮食、能源、资源等“五个安全”战术，布局是长时间逻辑明确、长时间战术空之间具有高性价比的品种，军事工程、半导体、电子的消费，

海通证券:a股预计打破“牛不过三”

①牛市周期不仅看时间空之间，本轮牛市涨幅不比历史高，节奏慢，有望打破“牛不过三”。 ②过去的牛市结束信号利润或情绪达到顶峰，预计本轮roe将恢复到2021年第四季度，现在市场情绪只有60度，牛市还在移动中。 ③春天的行情已经开始，重视低估短期停滞的大金融，全年的主线依然是代表变革升级的科学技术和内需。

广发证券( 000776，股票吧) :迎来“第三波”的顺周期行情

12月的顺周期行情阶段性地“退潮”，但认为顺周期行情还有“第三波”(即“回归费用”行情的第二段)。 现在也处于景气扩大的前期，疫苗的落地将明显修复顺周期(特别是期权费用)领域的景气。 建议配置:1.经济持续修复，诉方管理的可选费用(汽车零部件、家电、休闲服务)2.配合产能/库存周期启动的制造业(工业金属、玻璃、通用机械)及产业趋势的提升/替代效果 主题投资关注国企改革(上海深圳国资区域实验)。

中原证券:布局复兴主题迎接春天攻势

展望1月，市场有望结束年7月中旬以来的区间振荡结构，打开年3月下旬以来的第二波上升。 仓库可以适度提高到八成左右。 要点建议关注复苏逻辑下的五条主线: (1)上游价格推进的公司利益改善，关注有色金属和石油化学，特别是特斯拉产业链的钴、锂。 (2)关注科技创新战术推进领域、电子(半导体)和通信( 5g )；(3)扩大内需战术推进领域，关注食品饮料和新能源；(4)中央1号文件关注的农业行业包括农林牧渔(种业)；(5)资本市场改革

国盛证券:跨年行情继续增长占优

首先，经济实务会议、中央银行第四季度例会连续为市场吃“定心丸”，确认政策不会急转直下。 其次，美国的第二次经济刺激方案终于决定了，推动世界风险偏好的恢复，年12月外资再次流入近600亿，继续支持行情。 更重要的是，从去年11月开始反复强调跨年行情的开放，现在也是窗口期。 同时，由于经济疲弱复苏，货币政策维持中性，本轮过年行情趋势更为缓慢，时间更持续，各板块交替向上推，等级也大大超过预期。 沿着三条战线积极参与跨年行情:在现在的货币-信用组合下，看好增长方向的军事工程、新能源、半导体等板块。 经济明确性高的新能源汽车、太阳能发电、机械、医药、白酒、电子等世界经济共振复苏推进的有色、机械、石油、石化等板块。

华泰证券( 601688，股票吧):1月份关注春季躁动行情继续关注新能源产业链

1、1月关注春季躁动行情，关注tmt。 1月通信运营商大会、q1游戏领袖企业的多个重磅产品将在线等事情被催化，市场的关注提高了。 2春天躁动期间，流动性松弛，期限利差大的环境被科技股的评价值减压，tmt的胜率相对较高。 第三，年报第一季度的报告将变好，板块调整比较充分，预计性价比将得到强调。 2 .建议继续关注新能源产业链，关注核电(在碳中和目标下，电力不足的最终补充可以应对核电空之间)、电气设备(在碳中和目标下，工业部门电气化加速)。 3、继续关注出口链、冷冬、疫苗信息、中央经济工作会议21年事业要点等带来的相关机会，如家电从出口景气+冷冬效应+竣工变暖中受益，汽车零部件从出口景气+国内更新周期中受益，农业 4、中期主线将继续提出从世界再通货膨胀和制造业投资周期恢复中受益的大宗(盾牌、海外定价权高、关注与制造业投资关联性高的工业金属)、制造(矛、机械、电新、汽车、家电等)。

东吴证券( 601555，股票吧) :跨年行情持续布局通货膨胀主题+期权费用

股票市场的微观流动性总体充裕，以顺周期和费用为代表的价值风格优越:1)资金方面迎来了公募和外资的共同流入。 12月以来，海外疫情再次恶化，拉动经济复苏，国内经济率先实现正增长，a股领先世界，msci大幅提高a股重量的可能性，下半年以来人民币持续上涨，外资预计将持续流入第一季度。 考虑到9月份公募基金申请资料的接受日指标出现高峰，2021年上半年的基本面将驱动牛市后半期，预计第一季度的公募基金的发行将迎来开门红。 2 )过年行情持续，通货膨胀主题+期权费用。 年第三季度以来，世界供需变暖，库存下降，国内出口预计从供给驱动转向诉求，今后6个月将保持势头。 全球供求匹配推动原材料价格上涨，重复疫苗，期待通货膨胀加速回来。 疫情后促进就业改善的措施落地，费用将成为下半年的经济稳定器，早期周期的期权费用将率先开始。 综合来看，在国内经济复苏的背景下，以第一季度的顺周期和费用为代表的价值风格预计会获胜。

国泰君安:沿着三轮金花紧密配置的躁动方向

在优化、严格的退市制度监督管理背景下，利润改善、经济上升的板块有望获得流动性溢价。 在流动性缓慢后退的背景下，我们看到诉求(内生修复)、供给(补充)和海外宽松金融条件的结合，建议国内和海外利益修复共振，沿着三朵金花紧密地配置躁动方向。 1 )第一轮金花:看好全球原材料循环和出口制造、石化/石化/有色/机械等投资机会。 2 )第二轮金花:必需费用转向期权费用，有望加快家电/汽车/酒店/旅行/家具等的改善。 3 )第三轮金花:高收益景气增长，关注新能源和军需产业。

兴业证券( 601377，股票吧) :关注春季行情复苏行情的三条主线

年末年初中央银行考虑着手维持市场流动性，积极掌握复苏主线上的顺周期板块春季行情。 年和年在宏观经济和流动性方面与现在类似。 春季行情关注复苏行情的三条主线:中游朱格拉周期一致，制造高端化如机械、军事工程、光伏、新能源车。 化工、有色等上游周期原材料涨价的演艺酒店、餐饮旅行、航空空航运、金融等下游服务业复苏。 中期，除了前期我们提到的信用风险外，还需要关注反垄断对市场资金方面结构的影响。 从2021年第2季度开始，信用风险和反垄断等因素可能会导致结构上的资金流动发生明显的分化，机构投资者喜欢的长期赛道，例如新能源、费用、硬科学技术等，有望继续获得明确的溢价。

东兴证券:科技股中锁定长时间经济增长的新能源汽车，光伏

中央经济业会议规定“明年的宏观政策要维持连续性、稳定性、持续性”、“不急转直下”，缓和了货币政策边际紧缩的担忧。 领域配置提案关注:1)2021年也可以继续努力的出口产业链。 包括食品加工、金属制品、家电、家具、铜、螺纹钢等。 2 )疫情中本市占有率提高，具有更强的利润能力，但市场评价溢价的部分低端费用和线下费用不包括零售、国内旅行、道路、院线等龙头公司。 3 )科技股中锁定长时间经济提高的新能源汽车，光伏4 )从经济上升周期中受益，预计不良率会下降的银行，部分农业商务的成长性将继续被验证。