“风险投资不容忽视风险”

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最近，上市企业鲁信创投( 600783，是股票吧)发表了公告，旗下全资子公司投入的项目美国企业intarcia进入资产处置和清算程序，企业在年末将其估值降至零，公共允许价值 也就是说，企业在这个项目中投资1.4亿元的大致比例是流水。

事实上，在风险投资领域，项目投资失败并不新鲜。 但是，由于鲁信创投是上市企业，出现了重大的经营变化，因此必须进行新闻披露，越来越多的机构失败的例子还没有公开。 与投资更成熟的后期项目不同，风险投资首先投资于初期项目，因此具有较高的风险性。

近年来，随着资本的大量流入，创投领域的竞争越来越激烈，项目评价水涨船高，一级市场评价越来越二级市场化。 在这种背景下，许多组织开始投资，关注更早期的项目。 这些项目中有些还在开发中，没有批量产品。 我还有ppt。 也有只是个主意。 这些初期项目需要募集资金，因此评价值比较低。 对创立者来说，项目成功后，将获得数百倍的利润。 这样的例子已经有很多了。 但是，在这一高收益方面，项目失败的风险很高。 而且，风险概率远远高于收益。

也许有可以证明问题的数据。 根据时代数据创业企业数据库的统计，截止到12月27日，今年有932家创业企业关闭，但新创业企业为3126家，关闭数占新增加数的比例约达到3成。 这有受今年新型冠状病毒大爆发影响的因素，但去年也有710家创业企业关闭，占新企业的比例超过了一成。

创业项目失败了。 原因是多方面的。 有些外在的例如监管政策变得严格，近年来监管部门对网络金融提高了整治力，有些平台关闭了。 另外，领域政策的变化，今年国家对医疗器械实施的带宽采购，对领域内企业有不小的影响。 有自己的理由，例如项目开发失败、产品竞争力不足、团队能力不足等。 当然，也有人以烧钱的模式生活，但领域竞争太激烈，会因后续融资不足而倒下。

早期项目风险很多，风投机构必须精炼“火眼金眼”，建立比较有效的风控系统。 另外，在区域布局和单一项目投资额等投资战略中，为了避免区域政策调整和单一项目投资过度集中带来的巨大潜在风险，需要尽可能进行相对平衡的配置。 以鲁信创投为例，截至去年6月底，鲁信创投作为主发起人出资设立的基金和投资平台共计40个，资金规模达到100.30亿元，企业这次投资的单一项目金额达到1.4亿元。 在还在研发中的初期项目中，这种比例的投资额还有点太高。 但是企业已经比较了国外早期研发类项目中存在的研发风险和市场前景没有达到预期风险，确定了企业未来国外业务的开展在布局行业和投资金额方面进行了进一步的调整，分散了投资风险。