“年轻人的金融游戏，泡泡玛特凭什么有千亿市值？”

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12月11日，以销售盲盒开始的泡沫马特正式登陆香港证券交易所，成功挂牌。

据公开新闻报道，泡沫垫一时超过100%，市值一时超过1100亿港元，收盘价为69港元/股，市值达到953亿港元。

图源:腾讯自选股

泡沫垫以什么市值是千亿美元

我可以用那个赚钱。

泡沫垫成立于去年11月，是中国潮游文化开拓者和潮游行业的龙头公司。 2019年至今，企业所占市场份额为8.5%，居中国潮游零售市场第一位，是目前规模最大的潮流玩具企业。

根据弗罗斯特沙利文的报告，以2019年的零售价值(市场份额8.5% )和2019年前的收益增加，泡沫垫是中国最大且增长最快的流行玩具企业。

泡马特店(图源:本微博)

在去年发表的“95后玩家邮票排行榜”中，盲盒成为95后玩家灼烧最快的兴趣，近20万顾客超过2万元，硬核玩家一年投入100万美元。

作为中国流行玩具文化特别是盲盒的先驱，泡沫垫具有强大的ip创作和运营能力，在全渠道销售和销售互联网和粘性高的粉丝群，2019年泡沫垫注册会员的整体再购买率为58%。

根据招商引资书，泡沫垫年-2019年的营业收入实现了爆炸性的增长，从年的1.58亿元上升到2019年的16.83亿元，复合增长率达到了226.3%。 其中，2019年的营业收入比去年同期增加了227.2%。

随着企业业务扩大和自主开发产品收益的大幅增加企业的净利润也迅速增加。 企业年-2019年净利润复合增长率为1595.6%，2019年净利润为4.51亿元，同比增长353.8%。

今年上半年，企业实现收益8.17亿元，同比增长50.5%。 净利润同比增长24.4%，达到1亿4100万元。 收益增加的第一是企业业务的持续扩大。

值得注意的是，泡沫经济在年中期实现了毛利5.33亿，毛利率为65.2%，企业独自的ip毛利率为73.4%，独占ip毛利率为70.3%，非独占ip毛利率为67.9%。

年~2019年和今年6月末，泡马特盲箱销售产品收益分别为9140万、3.596亿、13.592亿、6.887亿元，占同期收益的57.8%、69.9%、80.7%、84.2%。

高增长率和毛利率使泡沫马特深受资本欢迎，迄今为止一共完成了8次融资，投资者有启赋资本、华强资本、黑蚁资本、金慧丰投资、正心谷创新资本和华兴新经济基金等。

12月1日，泡沫垫正式宣布开始公开招募，预约非常火爆，散户超过356倍，机构投资者超过43倍进行预约。 根据其发表的订货结果，约48万散户参加了这次的ipo，订货总量达到了58.1亿股，是原来计划发行股数的356.74倍。

创业者身份500亿

泡马特在港股上市，这家夫妇店的创始人弯腰。

1987年出生的创始人王宁和妻子杨涛拥有泡沫马特近49.8%的所有权，上市后这对夫妇的价格接近500亿港元。

泡马特管理层(图源:泡马特外资)

这85天后和他创立的泡沫垫，迎来了今天的“华丽转身”，建立了巨大的盲箱帝国，成千上万的年轻人愿意购买，这并不奇怪。

在ipo敲钟的现场，泡沫马特创始人兼理事长王宁说:“/h/”。

“我们开拓了类别、领域，构筑了流行玩具的生态系统，让一代年轻人理解了什么是潮水游戏，在这个时代留下了流行玩具的文化印迹。

将来泡沫垫希望成为对家具世界影响很大的公司。 “ 。

王宁在香港证券交易所钟声(图源:泡马特官网)

纵观流行玩具的迅速发展历史和泡沫垫自身的成长，泡沫垫的核心能力不是制造molly等潮玩ip，而是可以把让潮玩的文化作为大众娱乐的费用品。

截至2005年6月30日，泡沫垫运营了93个ip，包括12个自有ip、25个垄断ip和56个非垄断ip。 根据招股书，泡沫垫拥有的ip是molly、dimoo、bobo coco、yuki，molly是最受欢迎、最畅销的ip。

潮玩不是新领域，盲盒是十几年前就有的老玩法，ip也有自己的生命周期。 王宁认为泡沫垫的创新在潮水游戏周围建立了平台。

这个平台出海时提供技术支持，比较不同地区的环境和文化，艺术家们可以一起潮水玩耍。 王宁说:“我们签约的艺术家中，大部分是海外艺术家。 ”。

以前泡沫垫与斯洛文尼亚女艺术家签约。 王宁说:“中国有成熟的制造业，如果有很多工厂，她的作品很快就能表现出艺术。”

现在泡沫垫越来越确立了完整的销售和网络销售。 截至1001年6月30日，泡沫垫销售和销售互联网除了位于中国33个一线城市主流商圈的包括136家零售店在内的62个城市的1001家创新机器人( 300024，股票吧)店外，还有天猫旗舰店、泡沫箱机，

前几天，泡沫垫在日本、韩国、加拿大等地设置了自动售货机，今年10月在韩国首尔开设了第一家直营店，新加坡的直营店也开业了。

泡马特韩国首尔店

王宁认为泡沫垫正在进行新的全球化。 这种全球化是泡沫垫连接产业上下游的环节，形成集成了ip开发、生产、商业化等全过程能力的基础设施。

年轻金融游戏

泡沫垫为什么这么火？ 因为盲盒赋予了金融属性。

对泡沫垫来说，盲盒不仅仅是销售形态，盲盒就像杠杆，是销售放大器。

根据盲盒销售的优势，本来就超过10cm，销售价格一千以上的手办在泡沫垫上变成了尺寸更小的人偶，销售价格更平民，相当于以前来玩的“降低成本版”，具备了“彩票”的优势。

以泡沫垫现有的盲盒为例，一个盒有12个盒，一个盒有12种不同类型的潮水游戏，一个盒只有一个模型非常稀有，称为隐藏模型，其他模型称为普通模型 进入盲盒藏钱的概率是1/144(0.69% )。

泡马特盲箱(图源:电商网站)

许多潮游以盲盒，特别是“隐身金”作为金融产品的炒作。

据报道，闲鱼涨价最快的是有点受欢迎的百叶窗。 第一名是泡沫垫的潘神圣诞隐身金，原价59元，现在闲鱼的价格高达2350元，上涨了39倍。 泡沫马特的molly胡桃夹子王子的藏金涨幅也很高，原价为59元，闲鱼的平均价格为1350元，涨幅为22倍。

泡马特副总裁司德确实公开表示“泡马特只做单手交易，不做二手交易”。 正面回应没有正式“炒”高稀有体价格的行为，泡沫垫旗下的app、小程序、公众号等也确实如他所说，只用一只手，不卖二手。

但是，在玩家眼里，客观上，闲鱼、潮游族、微博超话、人偶群等二手平台的活跃交易，无疑会提高一级市场的诉求，越来越中毒。

如果想配套的话，必然会出现重复和缺失，想在二次市场交换的诉求是天生的。 另外，二次市场促进社会交流属性、满足感和顾客粘性。 循环往复使得二手市场规模巨大。

90年代，浣熊干面风靡大江南北，也有同学购买整个方便面后马上扔掉面饼。 为了收集其中的108张“水浒卡”。 百叶窗在这些流行过去后，只不过是这一代年轻人的“新宠物”。

而且越看数据，越“盲”销量越好。 以泡沫马特的第一条销售渠道天猫旗舰店为例，molly美食派对系列的公仔每月只销售4907件，而“泡沫马特天猫抽奖机为59元盲盒便当”的产品每月超过10万+。

腾讯科技报道说:“代工厂调查:文盲盒怎么从10元炒到千元？ 》，售价59元的tokidoki系列，代工厂报价只有13元，可以看出利润有多高。

比起浣熊干面和其他盲盒玩法的前辈，泡沫垫具有更强的渠道能力、更细致的运营能力、更广泛的产业链展望能力，成为了新时代的宠儿。

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