“三大行研主力集体出走，光大证券如何了？”

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几年前风生开始的光大研究所，遇到了很多事情的秋天。

12月1日，21世纪经济报道记者得知，光大证券( 601788，股票吧)研究所集体出走了2019年新富的化学工业、轻工和纺织服装、家电三大行研究主力，同时胡雅丽也离开了光大证券研究所所长。

到目前为止，5月，光大证券首席经济学家彭文生退休后回到了中金企业。 8月，光大证券首席宏观分解师张文朗辞职去中金企业，担任首席宏观分解师。

证券公司的人事变动一般，但仅一年时间，光证券就从首席经济学家，到研究所的所长、副所长、所长助理、多个首席研究员相继离开，引起了业界的思考。

仅仅一年，光大证券从首席经济学家到研究所所长和多位首席研究员相继退休，引起了业界的思考。 视觉中国

三行研主力集体出奔

根据公开资料，胡雅丽毕业于武汉大学，2007年4月加入中信证券( 600030，股票吧)研究部。 胡雅丽带领团队连续9年在新财家电领域获得第一名。 她创立的基于产业链的新三板研究体系被评为清华五道口第一届孙冶金芳市场创新研究奖。

乔孝峰，光大证券研究所副所长兼石油化学工业首席分解师。 曾任招商证券( 600999，股票吧)石油化学工业领域的分析师、银河证券研究部石油化学工业领域的首席分析师，名列新富2019年石油化学工业领域的最高分析师。

李312，博士毕业，担任国泰基金研究副总裁，多次名列新财富，兼有纺织服装领域的背景和买方经验。 最新排行榜的新财富2019年年轻手工和纺织服装的最佳分解师。

金星毕业于中山大学，在美电器证券省、申银万国证券研究所工作，年加入中信证券研究部。 被选为新财富2019年家电领域的最佳解体师。

光大证券的内部相关人员说:“有人跟着领导，也有人被其他机构挖走了。”

佣金分仓收入从盛到衰

年，光大证券副理事长、总裁雪峰引进彭文生为世界首席经济学家兼研究所所长。

彭文生加入光大证券，成为研究所的招牌人物后，胡雅丽等明星解体师也相继入职，迅速提高了研究所的综合实力。

年，光大证券佣金分仓收入2.72亿元，在证券业排名第15位，当时提出了对业务光大证券研究影响市场的大目标。

3年后的2019年，光大证券佣金分仓已经上升到领域第6位，达到3.13亿元，企业目标也成为了研究特色。

根据2019年年报，年，光证券投研业务继续构建总量研究成为光的特色，加强市场战略研究，推进人才结构调整，要点加强客户服务，扩大核心研究行业中的市场竞争力和创收能力，提高卖方的研究价值 维持独立研究，对科学创板公司进行合理定价，为用户提供优质的投资服务。

但是，随着全年首席经济学家、首席宏观分析师相继退休，年上半年，光大证券佣金分仓收入明显下降。

数据显示，年上半年，基金领域向证券公司提供的分仓佣金达到56.57亿元，比去年同期上涨52.76%。 光大证券佣金分仓收入1.8977亿元，居第12位。

与去年同期相比，光证券的佣金分仓收入同比增加了18.89%，但根据证券公司分仓收入的前20位，光证券的增加也是最少的，其他证券公司的佣金分仓收入的增加平均在40%以上。

“近年来证券公司卖方的研究变革持续推进，特别是进入年来面临越来越激烈的竞争环境，国内证券行业持续双向开放，加强投研板块成为更多证券公司新年的动力”深圳的有证

人事频繁变化的理由

“出乎意料”，关于这一系列的人事变动，知情人士认为，另一方面，由于上层的变动，会引起中层的振动，一点的研究者也跟着团队的领导。 另一方面，引进来自外部机构的高额报酬的人才，也会引起微小的人员变动。

研究所的人事变动频率依然不是光证券一家面临的问题，但这种变动因人数多而引起市场的关注。 实际上，今年已经在多家证券公司研究所发生了人事变动，其中也有证券行业的研究大咖啡。

据记者统计，包括浙江商证券前研究所副所长、首席策略分析师李立峰、粤开证券首席经济学家兼研究院院长李奇霖及中银证券研究所所长激励雅敏等。

研究所的人事变动频繁折射证券公司研究实力的竞争，在领域竞争压力日益增加的情况下，证券公司每年都在寻找自己差异化研究的道路。

中信证券在2019年年报中宣布，研究业务将继续推进面向企业全部顾客和全部业务的战术变革，大幅提高研究覆盖率和顾客覆盖率。

华泰证券表示年企业研究和机构销售业务将继续健全国内外一体化的业务体系，构建机构投资者服务的协同模式和对接机制，致力于提高机构客群综合金融服务能力。

解体者也认为，大血液交换除了高层变动和工资待遇提高的原因之外，第一个因素是证券公司争夺市场份额提高竞争力。

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