“另一场“危机”迫在眉睫：美联储2021年每月QE规模需扩大一倍”

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财联社(上海、周玲)表示，恢复qe (量化宽松)后，美联储今年1年将资产负债表扩大了3兆美元。 但是，美国在2021年依然面临着许多新的债务发行，如果美联储放慢债务货币化( qe )的速度，美国的债务价格可能会大幅下跌。 著名博客zerohedge认为，为了将美国债券的价格维持在年水平，2021年必须将每月的qe规模增加一倍以上。

为了应对疫情的负面冲击，美国联邦存款通过购买国债、公司债券甚至垃圾级债券etf，每月向市场注入1200亿美元的流动性，仅今年一年就扩大了资产负债表3兆美元。

知名博客zerohedge解释了AP存储为什么需要向市场注入大量流动性:因为美国私营部门的金融资产价值达到gdp的620%以上，这对AP存储来说资本市场的功能相当于经济，市场崩溃

高度金融化的美国经济带来了另一个问题。 也就是说，美国刚经历了3.1兆美元的财政赤字，如果明年再有1兆美元的赤字，谁来为此买单？

实际上并不是不可能。 美国政府在2021年初(美国政府会计年度从10月1日到第二年9月末)，10月份的预算赤字达到2840亿美元，比2019年10月的1340亿美元赤字高111%，为2009年金融危机和衰退期间记录的同期记录1760亿美元

那么，以美联社现在的债务货币化速度(即量化缓和)，还不能为此买单。

美国银行( bank of america )的迈克尔？ 哈特( michael hartnett )是星期五发表的最新流动监视( flow show )报告书，在今后一年中，特别是导出“(今年)第四季度和(明年)第一季度的美国国债供给超过联邦储备系统的购买量”，这还是大规模的。

根据美国银行的报告，美国财政部明年将面临约2.4兆美元的国债净发行量，但预计联邦储备系统只能兑现其一半以下的9，600亿美元。

实际上，联邦储备系统年几乎把1美元债券的净发行货币化了(也就是说，美国财政部净发行的国债，几乎都是被联邦储备系统购买的)，所以美国债券的价格上涨，收益率下降了。

那么，将来市场降低联邦储备系统货币化的前景，就会导致美债的大幅度下跌。

知名博客zerohedge认为，联邦储备系统需要在2021年将每月量化宽松的规模增加一倍以上，以将美国国债的价格维持在年水平。

其他央行也面临着qe不足的挑战

当然，其他国家的中央银行也面临着货币化不足的挑战，中央银行已经采取了适当的措施:最近，澳大利亚中央银行和英国中央银行宣布了量化宽松的扩大。

欧洲中央银行也确定在12月发表越来越多的刺激措施。 独立经济分解机构的variant perception认为欧洲中央银行“最终有可能吸收政府2021年的所有(债券)供应”。

曾任美国副长官的罗伯特·霍马茨( roberthormats )也认为，新冠流行病迫使美国政府无意中应用mmt (现代货币理论)。

mmt的核心是在金融政策和货币政策之间重新分工。 中央银行承担出资人的角色，向政府贷款，为资金不足创造资本。 这样无限创造债务，刺激国内投资也不会萧条。 mmt对巨大的财政支出表示“大开绿灯”，否定了预算平衡的必要性。

zerohedge也认为各国中央银行今后将为主权预算赤字整体提供资金，鲍威尔加入mmt俱乐部只是时间问题。

zerohedge讽刺地说，3万亿美元的注水使联邦储备系统成功重置了商业周期，唯一的问题是，下一次大规模qe扩张将会使用什么样的危机？