“张忆东：港股明年将迎来指数牛市 性价比好于A股”

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兴业证券( 601377，股票吧)战略分解师张忆东发表了2021年全球战略报告。 国内外资金配置中国高质量权益资产是重要的结构性力量，2021年，港股迎来了久违的指数牛市，预计性价比优于a股。

张忆东在报告中指出，2021年世界资产重新定位，港股风景更好。 经济复苏、价值重估，目前价值股票所占比例大的恒指，有利于恒生国企指数的港股比a股和美股性价比好。 ah溢价将于2021年收敛，将得益于全球资金重新配置和国内社会财富重新配置。

香港股票市场正在发生质量变化——市场结构和第一指数都脱胎换骨，适应中国经济的新趋势:首先，改变发行制度，迎接中概股的回归，接受新经济，优化市场结构。 其次，港股恒生指数和恒生国的指摘发生了脱胎换骨的进化。 随着指数编制规则的变更，恒生指数的领域市场价格结构预计在3年内与标杆500指数相匹敌。 以恒生科学技术指数为代表的新经济核心资产中长期驱动港股行情。

在中国资本市场2021年的行情展望中，考虑到中短期流动性、评价值、经济复苏等情况，以及中长期中国权益资产大时代的背景，中国高质量权益资产仍有很多价值。

张忆东预测，2021年a股市场仍有结构性行情，价值和增长风格均衡，至少不是熊市。 高质量权益资产的2021年，可能类似于房地产黄金时代的2005年——短期内有变动也有机会，长时间主义是机会。

张忆东列举了三条投资主线，主线1是短期的世界复兴共振、世界大规模资产重新定位、价值重新评价。 “便宜是不可能的，比借款强”金融、不动产等领域的领导人。 长期以来将欧美财政赤字货币化，作为中期对冲通货膨胀预期的黄金。 海外的刺激、经济复苏比预想的要动β行情，看铝、铜。

主线二是随风破浪的先进制造业领袖“双重循环”驱动、创新驱动。 建议关注以新能源车、光伏为代表的清洁能源、精密机械、新材料、工业4.0等先进制造业的领导，兼具周期性利润的弹性和科技创新的属性。

主线3是新经济行业精选阿尔法，允许高增长、高评价。 需要半导体和电子。 施用医药是长时间业绩明确的课程，但有必要根据成长性和性价比精选股票。