“亿田股份IPO有点悬：财务数据难堪还涉嫌“造假””

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《电鳗快报》文/高伟

10月28日，证券监督会官微发表，同意按照法定手续浙江亿田智能厨师株式会社(以下简称亿田株式会社)创业板首次公开发行股票注册。 根据《电鳗快报》的调查，亿田株式会社这次的ipo征集书有很多疑问点，我们就相关疑问问题向企业发送了证明书，但过了两个月石头还是沉入了海里。

对于市场的疑问，亿田股票为什么保持沉默？

令人尴尬的财务数据

据《鳗草速报》报道，亿田股票的财务数据有两个方面，一是毛利率低的同行，资产负债率远高的同行，二是涉嫌有财务数据的“假”。

与同行企业相比，亿田股票的毛利率明显较低。 -2019年，亿田股票的主要营业利润率分别为40.51%、38.44%、43.38%，维持在40%左右。 浙江美大( 002677，股票吧)同期的毛利率都在50%以上，亿田高10个百分点。 帅丰电器的毛利率也比亿田高5-10个百分点。 火星人只有年的数据，当年的毛利率也比同期亿田高8个百分点。

在招股书中，亿田股份选择的同行企业是浙江美大、业主电器( 002508，应该是股票吧)和华帝股份( 002035，应该是股票吧)，毛利率比浙江美大和业主电器低的是两家企业都是龙头公司，品牌曝光度高， 只是，亿田股没有明确为什么毛利率比同样的梯子帅丰电器和火星人低。

另外，亿田股票的资产负债率比同行高20个百分点以上。 年末、年末、2019年末，企业资产负债率分别为65.00%、66.40%、52.29%； 同行企业同期的算术平均都在35%左右。 在股东书中，亿田股票没有证明资产负债率高的同行原因，说“企业资产负债率水平合理”，长期负债风险小。 股东招聘书上说，亿田股票账上的负债主要是供应商账户和事先收到的客户账户。

不仅数据不理想，《鳗速报》还发现该数据有一定程度的紊乱。

根据一年前五大供应商的购买金额和占有率，估计其含税购买金额达到了3.66亿元，这一部分的购买金额应该表现为相关现金流的流出和经营性债务的增减。 但是，在亿田股票合并现金流报表中，每年“购买商品、接受劳务支付的现金”的金额为3.66亿元，虽然是本期支付，但本期购买现金的预付款减少额为289.27万元。 这是因为与本期购买相关的现金支出是3.69亿元。 审计含税购买金额3.66亿元，只比含税购买金额多257.71万元，这意味着本期的购买几乎是以现金方式支付的，本期的经营性债务应该不会有很大变化，是真的吗？

2年末，亿田股票应付票据金额7753.88万元，应付账款金额7830.02万元，两者合计金额达1.56亿元，比去年同期合计金额多1.06亿元，出4938.55万元。 这比理论增加额2791.37万元多2147.18万元。 同样，这意味着亿田股票负债数千万元。

三是亿田股份有限公司年末应付票据金额1.13亿元，应付账款金额5923.14万元，两者合计达到1.72亿元，比去年同期两者合计金额1.56亿元增加1589.35万元。 这次亿田股票的现金流出额和含税购买额几乎一样，如何增加数千万元的负债呢？ 难以理解！

产品结构单一的招聘项目受到质疑。

据《鳗草速报》报道，亿田株式会社存在产品结构单一、产能利用率逐年下降的问题。

根据股东征集书，-2019年亿田股票的主要产品之一集大成炉子的销售收入分别为3.91亿元、5.28亿元和5.85亿元，占营业收入的比例分别为82.89%、87.56%和90.54%，产品集中度高。 2019年亿田股票聚合炉的生产能力利用率分别下降了108.62%、94.42%、77.99%，2019年的年生产能力利用率分别下降了14.20%和16.43%。

炉产品的销售收入逐年增加，但相应的生产能力利用率逐年下降。 对此，亿田股票解释说，企业将增加生产设备的投入，将集约炉子的生产能力从每年的10.02万台增加到2019年的17.50万台，满足增长的市场诉求，缓和生产能力的瓶颈。

市场相关人士表示，产品集中度已经很高，但亿田股票没有表示降低产品集中度，此次上市募集资金的5.68亿元仍将用于集中产品项目，预计未来亿田股票的产品集中度将继续增加。

《电鳗快报》还发现招聘投资项目单位的建设价格高于同行。

根据招商引资书，亿田股票计划投资56768万元建设环保集约炉子产业园项目，项目完成后，集约炉子的生产能力预计将增加15万套/年。 简单计算，这个项目新集合炉子的生产能力建设价格约为3784.5元，这个单位价格比同行ao丰电器高55%左右。 什么原因导致单位建设价格大不相同？ 两家企业的股东书说，亿田股票设备的购买费高还是第一个原因。 亿田股份设备购置费预算29322万元，占建设投资总额的54.96%。 ao丰电器设备购置费43355万元，占项目总投资的44.65%，比亿田股票低10个百分点。

卷入夫妇的控股诉讼中

《鳗草速报》通过调查发现，夫妻档案的管理制度不确定，管理理念容易发生冲突。 两个个体在开始阶段发现问题并不容易，但在企业成长阶段，夫妇决策的管理模式有弊端。 截至本招聘证书签字日期，亿田股份实控人孙伟勇、陈月华、孙吉，三人合计拥有亿田股份11.83%的所有权，其中孙伟勇和陈月华是夫妻关系，孙吉则是两个孩子。 另外，3人通过亿田投资、亿顺投资、亿旺投资间接管理着企业69%的所有权。 三人合计控制了亿田股份的80.83%的所有权，所有权比较集中。 如果企业上市成功，稀释后的持股比例仍将达到60.62%。 有趣的是，红星美凯龙( 601828，应该是股票吧) ( 601828 )、意外之家、三花控股、美盛控股也分别参加了亿田股票，但控股不足5%。

股票集中意味着大股东对决定有绝对的话语权。 这种产权结构的单一性和僵硬性增加了公司从外部获得资金、人才、新闻等重要生产要素的难度，影响了公司的迅速发展。 与此相对，亿田股票在申请书中也说，实际支配者的支配地位和影响很大，如果实施表决权行使对企业的经营决定、人事配置等不当控制，企业和小股东的好处有可能受损。

根据天眼调查，亿田株式会社的司法解析为25件，被告多。 今年7月27日，张人富因相关劳动纠纷起诉亿田股，至今尚无定论。 去年7月23日，因侵犯作品新闻网络传播权纠纷，文案放心文化传播(天津)有限企业起诉了亿田股份。 此外，企业经常因民间贷款纠纷而受到指控。

谁能保证中小股东的好处？

《电鳗快报》