【热门】万亿市值的谷歌：高处不胜寒？

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原标题:万亿日元市值的谷歌:高处不胜寒？ 资料来源:格龙汇

作者苍之涛

数据支持|梯度大数据

在美东时间2月3日的美股盘之后，谷歌母公司alphabet发表了2019年四季报。

在财务报告之前，谷歌可以说好事还在继续。 到目前为止，谷歌的市值超过了1兆美元，成为继苹果、微软、亚马逊之后第四个完成这项壮举的科技巨头。 而且，各大投行都在提高谷歌的标价。 云计算强劲增长，疯狂收购扩大，印度首席执行官全面接管了企业。

第三季度新闻发布以来，alphabet股票累计涨幅达到17.61%，纳斯达克指数涨幅仅为12.04%。

当多年沉默的谷歌终于挑战苹果和微软的霸主地位，认为它将成为世界上最有价值的科技企业时，谷歌在第四季度做出了什么样的回答呢？

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备受瞩目的youtube和云计算

第4季度业绩只有一个看点，youtube云计算的收益状况。

alphabet第四季度首次公布了youtube的广告和云计算收入。 这是投资者最期待的两个数据，是谷歌在过去几个季度保持收益增长的主要推动力。

迄今为止，Google将母公司的收入分为Google广告收入、Google的其他收入(云计算、硬件等)和其他赌注others bets (黑科技研究)三个部分。

调整后的收入分为Google搜索广告收入、youtube广告收入、云计算收入、Google其他收入(包括youtube tv收费会员收入、硬件销售收入)和其他赌注others bets收入五个部分

alphabet q4的总收入为460亿7500万美元，比上年同期增加17.3%。 其中谷歌广告收入379.34亿美元，谷歌其他收入78.78亿美元，其他赌注收入1.72亿美元。

在谷歌第四季度的379亿广告收入中，272亿( 71.7% )是来自谷歌的搜索广告，60亿( 15.8% )是来自谷歌联盟的广告，47亿( 12% )是来自youtube的广告。

youtube的收入数据为什么非常重要？ 因为根据similarweb的数据，全球100个流量规模最大的网站本身是youtube排名第二，仅次于自己的兄弟谷歌搜索。 作为社会交往之王的facebook也只是名列第三。

在与netflix流媒体竞争中，youtube也处于领先地位，根据美国投票派杰发布的2019年秋季调查报告，youtube超越netflix成为青少年观看视频的优先平台。 37%的青少年在youtube平台上观看流媒体视频，比长期领先的netflix略高，后者的比例为35%

我很好奇youtube会给谷歌带来多少广告收入。 -2019年，youtube的广告收入分别为81.5亿、111.6亿、151.5亿美元，18-19年的增长率分别为36.9%和35%。 youtube的收入已经占总收入的10%左右。

因此，Facebook在2019年广告收入达到了近700亿美元。

谷歌的另一项雄心勃勃的业务是云计算。 看到巨大的云计算市场被微软和亚马逊分割开来，科技巨头谷歌是如何让出这块胖猪肉的呢？

谷歌第四季度云计算收入26亿美元，同比增长52%。 -2019年，云计算的收入分别为40.5亿、58.3亿和89.18亿美元，最近两年的增长率分别为44%和53%。

让我们也应对亚马逊的aws吧。 2019年aws给亚马逊带来了350亿美元的收入，增长率为36.5%。 谷歌云计算比aws小得多，但增长率足够高。

谷歌通过外部并购弥补后入局的劣势。 2019年，谷歌收购了云存储提供商elastifile公司，用26亿美元的现金购买了美国计算机软件公司looker，采用微软john jester作为google cloud副总裁

根据the information，谷歌希望云计算部门在2023年与微软和亚马逊在一起。 今年谷歌云签了lowe和wayfair两大公司。

迄今为止，谷歌尚未公布自己业务的具体数据。 因为如果一项重要的业务没有到达华尔街的市场，股票很快就会卖给市场。 这次破天荒公布了youtube和云计算的数据，表明新的ceo和管理层赌上了这两项业务。

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谷歌贵吗？

q4收益460.8亿美元，比上年同期增长17%。 运营利润为92亿美元，比上年增加12%。 净利润106亿美元，比上年同期增加19%

盘后下跌3.2%主要是因为收益和运营利润低于预期。 市场预期收益469亿美元，运营利润99亿美元。

q4营业利润增长率低于收益增长率是因为营业利润率比去年同期下降，营业利润率下降是因为管理费用率比去年同期上升。

2019年谷歌净利润为343.43亿美元，目前市值为10225亿美元，对应的静态pe为30倍。 假设年净利润增长率为15%，年净利润为395亿美元，GoogleForwardPE为25倍。 那样的话谷歌看起来没那么贵。

谷歌能保持15%的净利润增长吗？ 答案不简单。

根据emarketer的报告，美国搜索广告年增长率为17%，预计此后几年将逐渐下降，到2023年将下降到7.5%。

谷歌的搜索地位稳定吗？ 根据emarketer的数据，谷歌2019年搜索广告的市场份额为73.1%，这几年有减少的趋势，但不明显，失去的份额被亚马逊夺走了。

如果市场搜索广告整体增长率下降，谷歌搜索市场份额下降，谷歌很难保持15%的净利润增长。

由此可见，谷歌在本季度单独列出youtube和云计算收入的理由是谷歌需要新的收入增长点和新的故事，才能保持当前的估值或获得更高的估值。

在数字广告市场，短篇视频和长视频广告、新闻流广告将来将占据市场份额。 谷歌需要帮助在这个行业建设城市的产品。 youtube就是这样的角色。

云计算的收益迅速增加，但仍处于投入阶段，短期内会影响利润率。 但是，考虑到云计算没有达到库存竞争的局面，谷歌如果能进一步提高云计算的增长率，市场将永远不会为他提高评价。

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在科技浪潮中，诞生了传奇人物和企业。 有苹果乔布斯和微软盖茨，有雅虎杨致远和菲洛，接着是谷歌佩吉和布尔。 现在是facebook的扎克伯格和特斯拉的面具。

当伟大的人总是谢幕时，2019年12月4日，谷歌创始人佩吉和布尔，拉里·佩吉卸任母公司AlPhabet ceo，由google现在的CEO桑德尔·皮亚接替，google兼AlPhabee

有人说是某个时代的结束，但改变了认为是新时代开始的立场。 Googleq4的业绩出乎意料，但首次公布youtube和云计算的收入，表明了新ceo all in云计算的决心，预示着Google未来战术的变化。 这是比q4业绩更重要的信号。

印度人托管后，接受all in云计算前的企业现在已经复苏，股价多次创新。 这家企业是微软。 谷歌的印度ceo凉鞋安静地做着同样的事情。

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