“合生创展跌落主流阵营，“后浪”朱桔榕接班激进北上”

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二代朱桔榕继承人的创展半年，企业风格发生了明显变化。

今年6个月前，企业房地产产业发展壮大，“副业”的股票投资业务意外成为拉动企业业绩的第一推动力。

但是，低周、高溢价模式的惯性依然深刻地影响着这个老牌的地产商。 31岁的朱桔榕不缺乏锐气，但需要时间。

出资比例的提高实绩

担任合生创展集团( 00754.hk )半年后，朱桔榕交付了鲜红的成绩单。

8月21日，企业公布今年中期业绩，营业收入为107.37亿港元，占溢利51.02亿港元，同比增长48.7%和92.17%。

斑马整理显示，企业上半年净利润激增，第一是股票投资业务增加的影响。

今年6月末，企业将股票投资纳入了主要业务。 上半年，这个板块获得了28.36亿港元的收入。

企业开展股票投资业务的时间不长，直到今年才作为新业务迅速发展。 股票投资范围包括香港、中国大陆和美国的上市股票证券，以及香港和中国大陆的非上市股票和债务证券。 包括在平安智能城、连锁车等医疗、高科技类目标上投资股票。 企业在投资方面已成为一大手笔，其中在二级市场的投资达到114亿港元。

投资业务一方面牵引企业的业绩，另一方面企业的房地产业务也维持了一定的增长。

今年6个月前，企业合同销售额为130.14亿元，比去年同期增加14.63%，平均销售价格从14%上涨1.65万元/平方米，交付的总建筑面积为29.11万平方米，比去年同期增加20.29%。

数据显示，企业在广州、惠州15个项目中贡献了销售额49亿元，在上海11个项目中贡献了销售额43.09亿元，在京津市场贡献了销售额38.05亿元，分别占企业销售额的38%、33%、29%。

根据克瑞年前1-6月的top100销售排行榜，企业操作盘的金额和操作盘的面积分别排在第93位和第84位。 离主流住宅企业阵营已经很远了。

疯狂地回到c？

今年5月2次，让拥有土地、常年沉默的合生创展集团回到大众的视野。

5月9日和19日，企业一举击败了中海房地产、融创中国等头部住宅企业，获得北京分钟寺4块土地，共计花费179.6亿元。

10日豪投180亿元的概念是什么？ 相当于消费去年的年收入。

今年以来，更多的住宅企业在去年楼市政策频发、融资渠道收紧后，选择密切关注公开市场的布局，通过收购和合作开发控制风险，增加现金储备。

朱桔榕上任后高调北上扩张，开始让这个老牌地产代理重新认识领域。

从土地储备总量来看，企业并不缺乏“粮食”。

截至2000年6月，土地储备总规模为3170万平方米，超过了过去几年保持的2000万平方米的土储量。

遗憾的是，企业非常有限于储备土地的转换，合同销售面积多年维持在一百万平方米左右。 这使合生创展在上一次规模竞争中落后。

破局之路

年初，朱孟依辞去了合生创展集团董事局主席一职，长女朱桔榕成为了继承人。 到目前为止，长子朱一航接管了珠江商贸集团，次子朱伟航负责珠江投资。 至此，“地产教父”朱孟依辞职了。

后来朱桔榕面对企业杠杆水平逐渐扩大。

数据显示，去年6月，企业负债总额从年初的1156.35亿元上升到1552.86亿元，资产负债率从63.24%上升到68.56%。

期末，企业货币资金140.36亿元，短期借款达到222.17亿元。 只有通过土地的及时转换才能获得资金。

斑马的费用发现，从2005年到2019年，企业资产周转率远低于“碧万恒”等头部住宅企业，低于拥有许多商业项目的富力房地产( 02777.hk )。 企业的习性因土地高溢价而获得高利润率，已经脱离了主流住宅企业的迅速发展趋势。

拿到销售批文12年的霄云路8日也为销售额做出了贡献，开发近20年广州珠江帝景至今仍在销售。

企业近十年有土地拍卖市场获得的39块土地，现在只有11块处于开工状态，其余的是没有开工还是未开工，有些处于开工状态。

朱桔榕毕竟年轻，比父亲激进。 她上任后，开始主导发放贷款，开始高调取得土地，但这些行动被广泛认为是从低转到高转的信号。

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