“IPO承销江湖的喜与忧：中金企业20亿收入居首 6家券商“退群”丨券商IPO承销

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虽然ipo的发行量和募捐额在增加，但6家证券公司的承销和推荐收入依然在某种程度上减少。 另外，在上一年参与ipo承销的证券公司名单上，国海证券( 000750，股票吧)、东北证券( 000686，股票吧)等6家证券公司近一年没有回收粒子，直接退出了“集团聊天” 。

财经研究员黄凤清

蛋糕变大后，“分食者”自然会露出笑容。 但是，见面的人，竞争也在加剧。

在科创板注册制横空出生和会议率大幅提高的双重刺激下，近年来a股ipo的发行量大幅增加。 根据wind数据，这一年( 2019年8月13日至年8月13日，下同)成功上市a股的企业有278家，募集额合计超过4000亿元，比上一年度( 8月13日至2019年8月13日，下同)有134家和244家。

证券公司的承销江湖随之乌云密布。 根据wind数据，标点财经研究院与《投资时报》共同，统计分析了这一年间(按发售日统计，下同)证券公司a股ipo项目中的承销状况，按照ipo承销推荐收入从高到低的顺序，对“证券公司ipo承销的推荐收入计划” 另外，计算时，承销金额和承销收入按销售业者的实际分配额进行统计，如果实际分配额没有公布，则按联合推荐机构的数量进行算术平均分配。

结果显示，近一年有60家证券公司共享了这次宴会，ipo承销和推荐收入共计169.43亿元，参与上年度ipo承销的证券公司有43家，承销和推荐收入共计只有75.07亿元。

从近年来的成绩来看，中金企业( 3908.hk )、中信证券( 600030，股票吧) ( 600030.sh )和中信建投( 601066.sh )排名前三，ipo承销和收入均超过15亿元，合计近1/3。 另外，29家证券公司的承销和推荐收入不足1亿元，其中太平洋( 601099，股票吧) ( 601099.sh )、中原证券( 601375.sh )、中天国富等证券公司组成的后10人的推荐承销收入合计不足3亿元。

虽然ipo上市项目的数量和募集资金的金额在上升，但6家证券公司的承销和推荐收入依然在某种程度上减少。 另外，在去年参与ipo承销的证券公司名单上，国海证券( 000750.sz )、东北证券( 000686.sz )等6家证券公司近1年没有回收粒子，直接退出了“集团聊天”。

今年以来资本市场进一步深化改革，创业板登记制的第一家企业将于8月24日上市。 业界人士解体，资本市场稳步推进注册制改革，给证券公司承销带来增量业务。

中金企业高层

标点财经研究员根据wind数据的统计，近一年，证券公司的ipo承销金额和承销推荐收入翻了一番:总承销金额共计4002.74亿元，比去年增加了1.62倍。 承销推荐收入共计169.43亿元，比上年增加1.26倍。

现在，拥有承销推荐业务资格的证券公司超过了90家，但从近年成功的上市项目来看，只有60家证券公司被切成ipo承销。 中金企业的表现相当突出，无论是承销金额还是承销推荐收入都名列第一。 具体而言，承销的ipo企业数为28家，比上年增加了154.55%。 募捐总额达到816.53亿元，所得承销推荐收入为20.69亿元，分别增加573.56%和366.65%。 纵观近年发售的a股企业，邮政储蓄银行( 601658.sh )、中国广核( 003816，股票吧) ( 003816.sz )等5家企业的募捐金额超过百亿元，这些企业的主要销售者名单上有中金企业的身影。

中信证券以17.99亿元的ipo承销推荐收入居第二位，比上年增加98.75%。 那一年参与承销的ipo企业数量达到29家，是所有证券公司的顶尖，比中金企业多1家。 总销售额同比增长61.42%，为457.41亿元。

第三位是中信建投，ipo承销的推荐收入为15.86亿元，比上年增加14.9 %。 在近年发售的a股企业中，中信建投参加销售25家，总销售金额达到644.52亿元，比继中金企业之后的前一年增加了455.64%。 上述三家证券公司最近一年的承销推荐收入共计54.53亿元，占整体的32.18%。

排名前十的证券公司有华泰联合证券、广发证券( 000776，股票吧) ( 000776.sz )、国泰君安( 601211.sh )、民生证券、招商证券( 6009999，股票吧) ( 600999.sh )。 前十证券公司的承销金额、承销和推荐收入合计分别为71.60%、62.53%，可知在ipo承销江湖，头部证券公司具有明显的特征，占市场份额的大部分。

29家证券公司低于亿元

在排行榜的另一边，29家证券公司最近一年在ipo项目上收获了，承销推荐收入不到1亿元，其中15家公司在0.5亿元以下。

最后一名是太平洋证券，ipo承销的推荐收入只有0.13亿元，不到首位中金企业的1%。 承销推荐收入不足0.3亿元的有中原证券、中天国富、东海证券、华金证券，分别只存入0.23亿元、0.23亿元、0.24亿元、0.25亿元。 其中，中天国富、中原证券是建龙微纳( 688357.sh )的联合主要经销商。 建龙微纳于2019年12月登陆科创板。 这也是近一年来这两家证券公司唯一推出的ipo项目。

排名前十的证券公司还包括长城证券( 002939.sz )、渤海证券、瑞信方正、南京证券( 601990.sh )和红塔证券( 601236.sh )。 后10家证券公司最近1年的ipo承销推荐收入共计2.91亿元，仅占整体的1.72%。

除了后10家证券公司以外，ipo承销的推荐收入不足0.5亿元的还包括中航证券、华融证券、中邮证券、华龙证券、申万宏源( 000166，是股票吧)的推荐承销。

六家证券公司“出局”

在ipo扩大的大背景下，排行榜上很多证券公司近年来在ipo上的承销推荐收入大幅增加。 其中20家证券公司的增长率超过100%，除了上述中金企业、中信建投外，还包括国泰、广发证券、光大证券( 601788，股吧) ( 601788.sh )、民生证券、国金证券等。

但排行榜上依然有6家证券公司的ipo承销推荐收入同比减少，包括南京证券、东方投行、申万宏源承销推荐、长城证券、长江承销推荐及安信证券。

其中，南京证券的ipo承销数量与上年度相同，均为1张，承销金额比上年度增加了近16%，但承销推荐收入减少了47.03%。

东方投行、申万宏源销推荐的ipo销推荐收入也减少了4成以上，减少幅度分别为44.95%、43%。 根据wind数据，在东方投行参加承销，正常发售的ipo项目从去年的4个缩小到3个，承销金额减少了约22%。 申万宏源承销推荐的承销金额进一步减少了近29%。

标点财经研究者观察到，前一年ipo项目成功的经销商名单中，有6家证券公司前一年成绩为零，没有排名。 这六家证券公司分别是国海证券、东北证券( 000686.sz )、高盛新华、华菁证券、金元证券、华福证券。

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