“专访深交所首要筹建者之一、原副总经理禹国刚：揭秘深交所“诞生日记”，

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里德:深交所的主要建设者之一，前副社长(法定代表人)禹国刚说:“中国股票市场还不完全，但对我们来说，是充满机会和希望、正在迅速发展的新兴市场。”

来源丨21世纪经济报道( id:jjbd21 )

记者“杨坪，王涵洞 ”

编辑张星，朱益民

图像源/图虫创意

年，中国资本市场成立于30年。

回顾了快速发展的轨迹，中国多阶段资本市场从无到有，经历了从幼稚到成熟的快速发展历史，许多资本市场风云人物交替登场，铸造了波澜壮阔的开拓史。

年12月18日，在庆祝改革开放40周年的大会上，深交所第一建设者之一的前副社长(法定代表人)禹国刚作为“资本市场快速发展的实践者”获得了“改革先驱”称号。

1983年，由于具有日语专业和金融证券知识的背景，禹国刚被派往日本学习证券和证券交易。 1988年11月，深圳市政府资本市场领导小组成立，着手成立深圳证券交易所，禹国刚当时成为深圳市副市长、深圳资本市场领导小组组长张鸿义的有力干部。

禹国担任专家小组长，带领同事们在不到半年内翻译200万字以上的证券外语资料，参考海外证券市场的法律法规和业务规则，制定《深圳证券交易所章程》等重要文件，奠定深圳证券交易所制度的基础，中国证券市

此外，禹国刚在深圳证券交易所的第一个同期实现了“四化”。 交易计算机化、交易无纸化、通信卫星化、运营游说已跃进亚太地区乃至世界知名证券交易所，其证券交易系统的技术水平至今仍居世界领先地位。

在资本市场最弱的时期，深圳股票市场成立以来首次遭遇特大股东灾害——深圳股票市场连续9个月下跌，1991年4月22日出现零成交情况是在深圳市委市政府的指导下，以禹国刚为代表的管理层组织进行了一系列救助

这位70多岁的老人参与并证实了我国资本市场从无到有、从小到大、从地区到全国迅速发展的历史。 礼貌，亲切，他给我们留下了最深刻的印象。

访问当天，我们通过小区保安通知禹国刚老先生我们到了小区。 一上楼，门外的鞋架旁边整齐地排列着三双我们要换的拖鞋。 室内收拾得非常干净，没有灰尘，客厅的白墙上挂着一些裱糊的历史资料和书画，书画都是老先生做的，其中也有用日语写的给中国资本市场的信息。 茶上和角落里排列着很多绿色植物，精致整齐，碧绿碧绿。 空闲的时候，老先生拉手风琴，唱点曲子。

尽管过了古希，老先生依然精力充沛，记忆力特别好，对历史细节记得很清楚，采访逐渐进入佳境，老先生每次谈论兴奋之处，用手比较。

谈及“证券大，我们小”的深交所建设，在推进“四化”时，禹国刚总结说“/h/”。

“这是中国人的骄傲，我们作为当时的当事人，在改革开放的大潮中，在深圳市委市政府的指导下，我们做了我们应该做的事，只不过尽了我们所能。 ”

年4月29日，创业板登记制改革正式启动，深交所也进入了改革创新阶段。 对资本市场的未来，禹国刚抱有迫切的希望。 据此，深圳高新技术公司在全国名列前茅，证监会也宣布了12项改革的迅速发展措施。

“我相信我们的市场会变得更好，我相信一定能建设出真正促进我们中国资本市场经济优质快速发展的推进器。 我相信中国资本市场能完成历史使命，能做出更大的贡献”。

深交所诞生记

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到目前为止，禹国刚在提出成立深圳证券交易所时，感谢深圳市委书记兼市长李彝。

1988年5月，李从英国考察回来后，决心建立深圳证券交易所。 到目前为止，1983年深圳已经拥有全国第一只公开发行股票——深圳宝安，从1987年开始有深度快速发展、深万科、深金田、深圳达、深原野等股票，进行柜台交易，但深圳证券交易所尚未确立。

深圳市政府资本市场领导小组成立后，在分管金融证券的副市长张鸿义的指导下，立即进行设立深圳证券交易所的各项准备。 去日本学习证券和证券交易的禹国刚，立即被张鸿义麾下，担任专家小组组长，周道志担任副小组组长。

禹国刚和周道志带领专家小组的同事们，不到半年翻译了200多万字的海外证券资料。 张鸿义组织各方面专家参考这些国外法律法规，进行了十几次论证定稿，再加上后来增加的深交所内部规章制度，形成了《深圳证券交易所建设资料汇编》，简称《青皮书》。

在上海证券交易所宣布1990年底“开业”之前，李先生力量强大，深圳市委市政府利用中央赋予经济特区的特殊政策和灵活措施，先行深交所，1990年12月1日率先开始集中交易，中国资本市 1991年4月16日，深圳证券交易所收到国务院批准发给中国人民银行的批文，行业内被比喻为“出生证”。

《21世纪》:深交所的准备大致有多长期，准备中你感到特别大的困难，怎么处理？

禹国刚:没有规则就不能成为方圆。 首先我们制定了所有法规草案。 1989年9月8日，我和副社长周道志两人撰写了《关于设立深圳证券交易所的指示》，与法规草案一起报告了市政府的批准。 哪个法规的章程基本定稿？ 1989年11月15日，深圳市政府发布《关于同意设立深圳证券交易所的批准》。 看，这就是深圳的速度，深圳的工作效率。

1990年5月，我们所有的准备都完成了。 这时我和王健(深圳证券交易所准备负责人)去北京报告了深圳证券交易所的开设事件。 当时中国人民银行金融管理司的司长是金建栋，金司长说深圳证券交易所这个名字太敏感了。

他为什么说他很敏感？ 因为那时你要建立以前被认为是资本主义象征的证券交易所。 因此金建栋长建议改为深圳证券市场这个名字。

我不接受。 比如，我叫深圳证券交易所。 翻译成英语的是shenzhen stock exchange。 请建立深圳证券市场。 我把它翻译成沈镇斯托克市场。 外国人真的很不擅长呢。 全世界都叫exchange啊。 所以，他没有原谅我们就回来了。

《21世纪》:之后这个困难是怎么处理的？

禹国刚: 1990年11月22日，李彝书记带着郑良玉市长、张鸿义副市长、中国人民银行深圳经济特区支行行长王喜义来到我们深圳证券交易所的筹备小组。 李伊书记刚到我们会议室门口，没坐在沙发上，他就说了第一句话。 “今天我们来拍照”

我当然理解他会拍什么样的板子。 到目前为止，我们向他报告了。 比如市场不透明，12个证券部无序竞争，价格不统一，新闻不统一，内幕交易盛行，黑市用户……为了根治深圳股票市场，尽快运营准备齐全的深圳证券交易所

当天，李彝书记、郑良玉市长和张鸿义副市长在深圳证券交易所准备小组现场工作，听取了我们的准备工作报告。 我一出手，这个红色马甲就出来了，先提高上板竞价，然后做手势买卖，这是销售。 这是购买。 这是toyota。 我们都准备好了。 然后在电脑的显示器、大画面上显示了行情交易的模拟实况，发现大家很在意。

还有李伊书记，你看到一切都准备好了，为什么打不开？ 但是他知道我们内部还有不同的意见，开车应该冒风险，但是如果不打开可能就没有深交了。 所以李伊书记拍了照片:深圳证券交易所于1990年12月1日率先开始了集中交易。 到了1991年4月16日，经国务院批准，中国人民银行向深交所补充了“出生证明”。 从形象上来说，上海证券交易所是“先出生证生孩子”，深交所是“老师在孩子后出生证”。

▲禹国刚谈深交所诞生日记

为什么要多次“四化”

在禹国刚的工作生涯中，在深圳市委市政府的指导下，他和王健等老同事建立了深圳证券交易所，此外还有以他为荣的事件。 那是他推进了深交所“四化”，即交易的计算机化、无纸化、通信卫星化、运营游说化。 这一高前景的决定使深圳证券交易所证券交易系统的技术水平至今仍领先于世界。

2019年11月26日，巴基斯坦证券交易所在世界供应商提供的电脑自动中介交易和市场监督管理软件拍卖竞价交易中，选择了深交所，双方签订了交易和监察系统升级项目合同。 这是深交所技术系统首次在国际舞台上与世界级的系统供应商激烈角逐，取得胜利，开辟了中国证券技术系统走出国门的先河。

“21世纪”:没有交易计算机化、接收无纸化、通信卫星化、运营游说化，同步实现“四个现代化”可以说是交流所技术进步的重要里程碑。 什么必须让你实现这个“四个现代化”？

禹国刚:第一，交易的计算机化是学习美国纳斯达克，但深交所比那更上一层楼。 你为什么这么说？ 美国纳斯达克虽然电脑化了，但只是弄清行情，不能交易。 在其启发下，我们实施了计算机自动中介交易，卫星通信系统进行行情披露、成交收益率和新闻披露。 深交所具有世界领先的计算机交易速度，(年6月深交所正式生产运营的新一代交易系统) 1秒钟内解决委托的高峰可达到30万件以上。 也就是说，你的眨眼使我们现在的电脑系统向你解决了30万件证券交易。

第二，通过学习未游说化、纳斯达克，在1971年nasdaq成立时实现了未游说化的运营，但那只是全国自动报价系统。

第三，收款无纸化。 因为在1988年我们专家小组翻译资料时，新加坡证券交易所知道1987年实现了交易无纸化。 新加坡太小，680平方公里，资源不足，所以每次发行股票，印刷纸股价格很高，不想增加费用。 无纸化电子记账，多方便，不怕偷，不怕丢失，不怕抢劫。 所以，我们在翻译资料的时候，瞄准无纸化的运营，把它写在我们深厚的交易制度里，加以运用。

第四，通信卫星化是深圳证券交易所王侯总技术人员发明的。 深圳证券交易所为全国服务时，最难的是新闻传播。 那时只有一个x.25数据交换网和一条电话专线，这个x.25数据交换网质量不稳定。

我的助理，深交所的总工程师王侯沉思冥想，有一天他从窗户看蓝天，给他创造性:我们可以用卫星制作我们的通信工具。 我让他去北京航天中心找航天五院，让卫星专业负责，把两者的知识融合起来，就能出这个东西。 后来，上海证券交易所也继承了我们的卫星通信技术。 所以我对你说得对，深交所的“四化”确实是我们借国外的先进成果，为我带来，还有我们自己的发明创造。

《21世纪》:“四化”是怎么建立的，在这期间经过了那些努力吗？

禹国刚:在设计深圳证券交易所的模型时，从一开始就以“四个现代化”为目标，但在这个过程中并没有一帆风顺。

我们于1990年12月1日开始了集中交易。 我用了手势和上板竞价。 后来股市来了，不能手工作业了，市长也跟我说，证券公司和注册企业每天晚上加班，不能手工作业到半夜，骑电脑。

当时我们还没有买大型电脑的钱，当时的股票少也不需要用大型电脑，ibm pc机386，486就可以了。 网络使用了美国的novell网络。 但是市场发展迅速，1993年初微机互联网也承担不起。 怎么办？ 这需要电脑和通信互联网的更新换代。

所以1993年2月8日，我邀请张鸿义副市长和中国人民银行深圳经济特区分行的王喜义行长到深交所，打算引进美国的大型电脑，花了2亿美元。 当时深圳市政府的年财政收入不到50亿美元。

首先，考察了西方工业的七个国家，美国、欧洲、日本基本上是美国的大型电脑——因为使用的是——tandem电脑，所以既然老牌证券交易所使用它，性能就很好，硬件 软件呢？ 1993年，国台有我们10人以教授的名义，在中国台湾参加了海峡两岸证券及期货事务法制研讨会。 所以会议期间，我考察了台湾凌群电脑企业。

台湾证券交易所在1987年全球股票灾难中，几天的成交量超过了纽约证券交易所，我认为凌群计算机企业为台湾证券交易所开发的计算机交易系统经过了严峻的考验，安全且迅速发展，空 这样，我心里有数，可以说是硬件。

1993年2月8日拍照引进，4月签约，7月28日前正式推出tandem大型机自动中介交易系统，短短几个月就达到深圳的速度。 那时我们叫凌群电脑企业，不是让他们写软件，而是让深圳证券交易所计算机部的人员训练，像学英语一样，从abc开始写。 所以，从我们采用pc到大规模计算机，到今天深交所的计算机交易系统的第五代，所有的软件都是我们自己写的。

充满危险的“救济市”行动

禹国刚是另一个众所周知的身份，是1991年深圳股市绝密救济市幕后主将。

20世纪80年代，股票还是新的，平民( 603883，应该是股票吧)没有认识到风险，所以少数股票蜂拥而至的投资者被提上了天价。

为了调节过热的股票市场，深圳股票交易印花税横向空应运而生。 在此期间，深圳市政府采取了一系列措施，整顿深圳股市。 没有不下跌的股票市场，使股票深入快速发展的价格在1990年11月末白市每股上涨到120元，黑市上涨到240元后开始下跌。 深万科、深金田、深圳达、深原野等股票股价开始下跌，加上其他原因，截至1991年9月初深圳股票市场呈现熊市。 这个下跌持续了九个月。 其中，1991年4月22日，市场恐慌达到极点，当天只有销售盘没有购买，全天成交为零。

“此时的深交所，就像九个月的宝宝。 从1990年12月到1991年9月初，股票市场下跌了9个月。 就像九个月的宝宝拉了九个月的肚子。 如果你用自然的生长抵抗力脱水，你就会死。 ”。 禹国刚形容当时的场面说。

为了救深交所这个刚出生的宝宝，深圳市政府相继召开了5次救济会议，但依然没有在紧急情况下出资的机构，禹国刚提拔了当时深交所的监督长董国良，晚上直奔李彝书记家，李 向深圳国际信托投资企业各拨1亿元，“深圳股票市场调节基金”入市，在中国证券市场发展史上开展了第一轮政府救济。

《21世纪》:在具体的救济过程中，你怎么操作？

禹国刚: 1991年9月7日，“深圳股票市场调整基金”上市。 这时，深度快速发展降至13.75元，已经悲惨，万科、金田、安达、野原更悲惨地下跌。 我们拯救了三天把深入的迅速发展托付给了13.95元。 但是这时做了一点大炒作，他们觉得力量在市里，他们伸出那么大的手，一扔就有人来接，又发现扔出去接，他们就觉得。 小股东不知道，他们开始耍花招了。

我们正在把他们拉上来向下倒。 为什么？ 他们买了更便宜的股票，之后可以拯救市场股价上涨，他们赚的钱越来越多。 我们对那2亿的资金，就这样几天不烧，没来烧股票市场，我们怎么向市委市政府解释？

于是，他们耍花招，我也开动脑筋，用妙手。 我根据《深圳特区报》的两名记者信息，用余家元(谐音“一家之言”)的笔名写了一篇短文，说深圳股市就像堤坝决口一样，无法挽救。

被炒鱿鱼的人看到报纸上刊登了那篇短文，别再敌对了，我不知道谁在救市，但再次敌视他，如果他真的不救市，股市就会继续下跌，最后失败，倒霉的是我们。 我再次救市，到9月29日为止，把深入的急速发展托付给了14.95元。

当时国庆节只有两天的假期，股票市场沙龙在荔枝公园开会，那时荔枝公园和深交所是两个对面。 他们在那次会议上说:“笨蛋！ 我们互相残杀，把深入迅速发展的股票控制在那么低的水平，我不知道谁买了那么便宜的股票。 国庆节复活后，我们杀了，找回来了。 ”。 后来这句话传到了我耳朵里，我想要的就是这个结果，你们都杀了，股票市场不是发生了吗？

除此之外，我们解决了技术。 6月28日万科复活时，我先取消了万科的“橡胶诅咒”。 倾倒停止板，还有剩下的四棵老股票的“橡胶诅咒”也取消了。 “巫术”不见了。 从10月3日回到市场以来，深度快速发展一天上升一元以上，到10月10日，短短几个交易日，深度快速发展从14.95元上升到26元，再过几个月每股上升到30元以上。

▲禹国刚谈1991年绝密救市

《21世纪》:我之前说过，我希望深交所能成为国际一流的交易所，但现在深交所脱离了你的目标，需要那些准备吗？

禹国刚:在深圳，一个是集深圳主板、中小板、创业板于一体的多层资本市场，这是车轮。 二是深圳高新技术公司的数量在全国名列前茅，这也是车轮。

我们的两个车轮，一个资本市场，一个高科技，它们合作前进，再加上我们乘坐注册制东风，深圳的创新列车越来越长，越来越快，深圳将为国家做出更大的贡献。

1993年5月18日至19日举行了深圳证券交易所第二届会员大会，259家会员出席了大会。 我在大会上代表深交所总经理室向大会报告了《深圳证券交易所的长时间计划》，全体会员一致通过。 我在阐述深交所的快速发展目标时指出，深交所将建设现代化程度高、辐射能量强、与国际市场接轨的亚太地区一流证券交易所。 今天，这个目标似乎基本实现了。 现在深交所在上市公司的运营、证券规章制度、会计和审计标准等方面借鉴国际成功经验，我想再上一层楼。 而且，我们必须坚决遵守不会发生系统性金融风险的基础。

中国股票市场还不完全，但对我们来说，那是一个充满机会和希望，迅速发展的新兴市场。 党中央国务院非常重视中国资本市场改革的迅速发展，证监会也宣布了12条改革的迅速发展措施，相信我们的市场会更好。

刚才说了那么多，就是有困难就不要害怕，要看光明，看将来。 由新冠引起的肺炎疫情发生后，对我们产生了一定的影响，但中国经济长期良好，基本上没有走向好的形势。 所以，大家必须看我们的中国股票市场。 中国股票市场大有前途。

这次刘巷

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