“瑞晟智能IPO八疑：研发单薄竞争力差 “体弱多病”硬上弓存蹊跷”

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《电鳗快报》/文高伟

最近，浙江瑞盛智能科技股份有限公司(以下简称瑞盛智能)首次通过上海证券交易所上市委员会，提交注册，登录科创板。 但是，根据鳗草速报的报道，尽管瑞盛智能上市成功，但企业的“科创属性”的发色不足，理事长的配偶新闻和隐瞒、诉讼等，令人担心将来会迅速发展。

面对《鳗草速报》发来的8份疑问账单，瑞盛智能选择了沉默，但市场的疑问看起来可以被拖累处理，真的可以吗？

第一题:“智能物流”成色不足，市场竞争力不足吗？

根据《电鳗速报》，瑞盛智能此次ipo，募集3.97亿元，用于超过2亿元的工业智能物流系统生产基地建设项目，其余计划补充研发和总部中心建设和流动资金。 美名是“智能物流”，但瑞盛智能的产品看起来不是“高科技”。 例如，智能悬挂系统通过悬挂方法将加工材料送到具体的工位，使制服生产线的工作更有效率。

因为上海证券交易所询问“智能”等词语是否符合企业业务的现实，领域内的惯用名称等，要求企业删除“领先”“先进”等不恰当的词语。

作为细分行业的物流系统供应商，瑞盛智能的业务基本集中在服装领域:“企业是阿迪达斯、耐克、hm、优衣库、波澜之家( 600398，股吧)、梦洁家纺织等国内外知名服装、家纺企业品牌之自 尽管拥有很多明星顾客，瑞盛智能的收益规模并不大，年以前低于1亿元。 经过3年的飞跃进步，2019年的企业收益达到了2.47亿元，但在领域内还没有特征。 根据征集书，瑞盛智能的同行上市企业有今天的国际( 300532，股票吧)、东杰智能( 300486，股票吧)、音飞存储( 603066，股票吧)、德马科学技术等，4家企业2019年的收入均为7亿元

瑞盛智能面临的困境不仅是单一领域，更致命的是市场竞争力。 上交所为此在咨询函中指出:“在前5大客户中，除大杨集团、波澜之家、苏州海诚以外的变动很大，证明企业产品是否有大客户流失的风险，是否具有核心竞争力。”

第二问:申报前夕的廉价出售股票在哪里？

《鳗草速报》据科创板官网报道，瑞盛智能的申报资料于1月20日在上交所受理。 申报前夕的2019年，瑞盛智能进行过两次股票转让。

2019年10月，毅投资拥有瑞盛智能28.14%的所有权转让给瑞泽高科、赖利鸣、马立雄、庄嘉琪，据说这次转让的所有权主要用于激励员工所有权。 另一种股票转让特别引人注目，2019年11月，瑞盛智能实际统治者袁峰将直接持有的瑞盛智能4.44%的股票以1元价格转让给女儿袁作琳。

结合这次瑞盛智能选择的预期市场价格在10亿元以上的上市标准，如果这次瑞盛智能上市成功，袁作琳将在瑞盛智能的所有权下达到数千万美元。

第三题:陷入专利权诉讼“漩涡”，什么时候解放？

瑞盛智能频繁陷入专利诉讼的怪圈，其核心技术的风险急剧增加。

据《鳗草速报》报道，年，瑞盛智能还是母公司圣瑞思机械的技术服务商，为母公司提供电子设备和系统软件。 但从2005年开始，该领域浙江衣纳智能科学技术股份有限公司对圣瑞思机械提起了密集的专利权诉讼，根据审判文件网，截至年底，衣纳科学技术与圣瑞思机械之间的诉讼已开庭16次审理。 圣瑞斯仪器遇到密集的诉讼攻势，不得展开“战术撤退”，与服装悬挂相关的生产系统如库存、固定资产、无形资产以及圣瑞斯仪器的人员和所有客户和业务全部转移，瑞盛智能在这一“资产大逃亡”下

圣瑞思机器从服装上剥离悬挂的资产后，陷入了“马拉松”式的专利诉讼，迄今为止，圣瑞思机器参与的专利诉讼多达十几件，根据法院的判决被强制执行，瑞盛智能因经营主体变更，幸运地逃脱了。

年9月，专利诉讼的波纹再次发生。 根据招商引资书，瑞典伊顿系统有限企业将瑞盛智能子企业圣瑞思自动化诉诸法庭，圣瑞思自动化的s100型悬挂生产系统侵犯了其专利号zl200680029044.0的专利权，停止了对圣瑞思自动化的侵害行为， 到目前为止，这个案件还没有取得新进展。

另外，瑞盛智能的另一个s50产品也与侵权有关，被宣布向被侵权人赔偿经济损失。 瑞盛智能现在有包括s50型、s100型、s70型、s80型等型号的产品，现在两个产品关于专利权纠纷，结合了瑞典公司的专利诉讼。

第四题:难用的同行竞争？

《鳗草速报》观察到瑞盛智能大部分董鉴都很高，有在圣瑞思机械工作的经验。 先从现任董事的角度来看，根据招商引资书，瑞盛智能的实际控制人、董事长兼总经理袁峰曾经担任圣瑞思机械的执行董事兼总经理。 董事、副社长、核心技术人员馀云林曾任圣瑞思机械研究开发部主管、副社长。 董事会秘书吕蒙曾经担任圣瑞思机械部门的主管。 董事陈志义也在圣瑞思机器就职过。 瑞晟智能的4位非独立理事都有在圣瑞思机械的经验。

根据征集书，除袁峰、馀云林和吕蒙外，瑞盛智能的副总裁刘九生和财务负责人王旭霞，同样来自圣瑞思机器。 企业现任5名干部都在圣瑞思机械工作。

由此可见，无论业务、技术、人员，瑞盛智能都与圣瑞思机械比较明显，这个同行竞争的“锅”是逃不掉的吧。

第五题:收益数据异常，营业收入与现金流及经营性债权之间的财务审计关系有异常吗？

征集书显示，年瑞盛智能营业收入9798.19万元，其中国外收入1748.43万元，这部分不需要考虑增值税问题。 其国内收入8049.76万元，企业的主要营业业务收入是智能材料运输分拣系统和相关业务的销售收入，其他业务收入主要是零部件的销售和修理收入。 这是因为整个国内收入部分按17%的增值税税率估计的影响很小。 总体来说，年瑞盛智能的含税收入大致为1.12亿元，根据财务审计关系，这部分含税收入必须表现为同规模的现金流入和经营性债权的增减。

在合并现金流量表中，瑞盛智能年的“销售商品、提供劳务收到的现金”金额为9422.53万元，扣除本期预收项目增加的1666.73万元，与本期收益相关的现金流流入7755.8万元 将其与含税收入进行比较，有3410.85万元的差额，根据财务审计关系，理论上这一部分因没有收到现金而计入经营性债权，表现为与经营性债权同等规模的增加。

从资产负债表来看，瑞盛智能年末应收票据17.9万元，应收账款(含坏账准备金) 5978.7万元，同类项目合计比年末增加2239.39万元，理论上应该增加3410.85万元，与此相对，相差1171.46万元

根据《电鳗速报》的股本，年瑞盛智能实现营业收入为1.67亿元，其中3649.67万元为海外收入，剩下的部分要考虑增值税的一些变化(这部分增值税税率从年5月1日开始，到17% ) 按月平均收入计算后，瑞盛智能年的含税营业收入估计约为1.88亿元。 在合并现金流量表中，年瑞盛智能“销售商品、提供劳务收到的现金”仅为1.55亿元，扣除本期预收项目增加的730.46万元，与本期收入相关的现金流流入约为1.48亿元，含税 这个理论认为3993.6万元的含税收入应该计入债权，因为没有收到现金。 瑞盛智能资产负债表显示，年度应收票据和应收账款(含坏账)比年末增加2911.34万元，比理论增加额减少1082.26万元。 这意味着年瑞盛智能有1082.26万元的含税收入，既没有现金流入也没有形成经营性债权。

2019年1-9月，瑞盛智能实现营业收入1.76亿元，其中境外收入3454.67万元，国内收入部分增值税税率从2019年4月1日下降到16%至13%，本期约1230.85万元的含税收入与现金流

第六，人才储备不足，多样性受到限制吗？

根据招商引资书，瑞盛智能的研发费用率近年来维持在10%以上，处于同行的高水平。 但是，到2019年9月末，研究开发人员仅占21.50%。 同行其他公司比今天的国际，这个比重在年末达到了50.96%。 其次，员工的教育水平备受关注。 瑞盛智能有近75%的员工没有达到本科水平，但该企业从事的领域是人才和技术密集型领域，现在人员梯队的相对弱势群体在一定程度上影响该企业未来的高速发展。

瑞盛智能研发人员所占比例还很少，人才储备还不够。

另外，瑞盛智能在缝制领域这一细分行业的同行竞争对手很少。 但是，对于比较企业，瑞盛智能不仅下游领域单一，而且经营规模明显小。 其他企业使用多种战术，其产品和服务可以提供给很多行业的顾客。 瑞盛智能也向多元化方向迅速发展，该企业产品于年进入新零售商的超领域，于年进入汽车零部件领域，但与同行其他公司相比差距较大。 数据显示，与企业三丰智能( 300276，股票吧)、东杰智能相比，以汽车领域为重点，其中三丰智能在年度实现了超高速增长，其经营规模几乎是瑞盛智能的10倍。

第七题:年上半年净利润或下跌83%，上市后业绩能持续吗？

企业下游的顾客主要是服装纺织生产公司，受疫情影响，服装费用下降，对其设备投资热情产生很大的负面影响。 受上述严重不利情况的影响，企业年第一季度营业收入978.29万元，比去年同期减少40.33%。 结合疫情快速发展、下游领域状况、手订单状况及项目实施情况，企业预计在年上半年实现营业收入6000-6500万元，同比减少41.31%-36.42%。 扣除非经常性损益，归属于母公司的股东净利润为300-500万元，预计同比减少83.26%-72.10%。

瑞盛智能预测了年上半年的业绩，但从现在的市场环境来看，疫情对瑞盛智能的影响可能不仅仅是半年。 企业上市后，如果业绩没有保障，也不能筹集很多资金进入。

第八题:高管关系多而杂，隐瞒了利益运输的嫌疑吗？

《电鳗快报》根据天眼检查，瑞盛智能理事长&理事&总经理袁峰，这70年后只有大专学历。 但是，现在他的商业角色达到了18人，担任了8家企业的法定代表人、5家企业股东、5家企业高管，实际控制权达到了9家。 在这个背景下，好的运输手段怎么切断？

另外，瑞盛智能控股股东及实际控制人在袁峰直接持有企业15825797股股份，通过瑞泽高科控制企业6948518股股份，合计控制股比例为75.84%。 圣瑞思机械是瑞盛智能官员，是瑞盛智能股改前的实控人袁峰投资经营企业同类业务的主体。 据奉化区政府公开消息，年圣瑞思机械法定代表人是理事长袁峰，袁峰配偶竺义芳是该企业管理者。 实际上，竺义芳在年前被市人民政府奉化免除了溪口旅游集团有限企业副总裁的职务，国企干部和配偶一起经营企业是否合法合规？ 同时竺义芳在2007年至2009年担任宁波东普瑞工业自动化有限企业的法定代表人、理事长等职务后，将相关职务更换为理事长袁峰。 这些行为违反了相关的法律法规吗？ 更奇怪的是，竺义芳去年被免除了相关职务，但在年中国宁波网和当地的情报报道中，竺义芳依然担任溪口旅行集团的副总裁。

袁峰、竺义芳夫妇从年开始为瑞晟智能及其控股公司的部分银行贷款提供连带责任保证，招聘证书为什么很少披露竺义芳的消息，竺义芳的真实身份是什么，有意隐瞒相关情况吗？ 需要企业的回答。

《电鳗速报》继续关注瑞盛智能ipo的进展。

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