“买白酒只认茅台?股价涨一倍的牛栏山二锅头了解一下”

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据彭伯格新闻报道，中国主要白酒业务的企业比不上贵州茅台( 600519，股票吧)等高端企业品牌，但今年以来，股价在主要白酒股票中一直是一对一的。

总部设在北京的顺鑫农业( 000860，股票吧)，股票简称有农业二字，但白酒的属性更浓。 年白酒业务收入占总收入的55%，毛利占89%，贡献利润远远超过肉制品和房地产业务板块。

随着主力产品牛栏山二锅头和陈酿在全国扩大，企业股价每年上涨135.5%，大幅度跑赢茅台( 600519，股票吧)和五谷液( 000858，股票吧)等高端白酒制造商，周一逆势上涨，

彭博摘要数据显示，顺鑫基于年预期利润的股价收益率达到约40倍的高位，大大高于过去两年平均水平的22倍。 对此，中国最多15家白酒制造商的年预期股价收益率是28倍。 即使评价值接近高位，市场分析师依然看好增长前景。

25日，中金企业解体师邢庭志报告说，他提出了战术重仓顺鑫农业的建议，“凭借性价比高的单品和高的运营效率，深深渴望大众酒的结构。” 他认为顺鑫农业业绩的高成长性和纯大众酒的定位在白酒领域是独特的，该领域的评价在定价上没有说服力。

成长加快。

顺鑫农业股价高涨的背后是利润加速增长的支持。 企业财务报告显示，今年第一季度净利润增长比去年同期上升94.6%，据企业6月末公布的半年业绩预测，上半年净利润增长区间为70%-100%，预计将继续保持高速增长。

顺鑫农业“白酒产业加快增长，外口市场预计释放量增加，业绩将持续超过预期”中泰证券解体师范强松说，“牛栏山在千亿低端酒市场销量仅为5%，未来牛栏山将成为低端酒市场的快速发展潜力

牛栏山主要是具有刚需属性的低端酒市场，诉求比较稳定。 二锅头从北京地区以前就传来白酒，牛栏山在外口的成长也很高兴。 企业在长三角市场的增长率达到了70%以上。 这为顺鑫利益的持续增长奠定了基础。

牛栏山产品的毛利率与茅台等高端酒没有很大差别，但相当大。 彭博对企业财务报告数据进行了总结，显示顺鑫农业年白酒业务毛利率为54.9%。 过去十年白酒事业的收入增加，毛利率徘徊在50%-61%左右。 与此相对，高端酒阵营贵州茅台的毛利为88.5%，五谷液为68.5%，中低端的老白干酒( 600559，株吧)为55.5%，泸州老藏( 000568，株吧)为67.8%。

但是，顺鑫的地产和肉类业务的表现并不那么明朗。 企业此前在年报中说，一些三四线城市的项目很难去库存。 最近猪肉价格下跌对顺鑫的肉类业务也不是好消息。 商务部公布的数据显示，中国猪肉批发价格在第二季度迅速下跌。

“受猪价格下降的影响，肉制品的业务比去年弱，几乎没有盈利。 ”。 范劲松说。 “房地产业务还没有明显进展，预计企业整体利益还有一定的牵引力。 ”。

招募亲戚。

这对市场对该股的期待一点也没有影响，但彭博数据显示，追踪顺鑫农业的9名解体师一致给予了购买评价。

顺鑫农业还获得了一点私募机构投资者的垂直青，根据企业公开的前十大股东名单，至少两个私募基金在第一季度增收了该股。 其中，深圳大禾资旗下掘金5号私募投资基金持股比例从1.7%上升到2.4%。 上海高毅资产旗下的高毅邻山1日望远镜基金持股达到12.8 %。 根据私人银行的数据，大禾资金挖掘5日截至今年7月5日的收益率在所有股票战略基金中名列第二。

在解体师眼里，只有顺鑫农业白酒这一业务的评价高于现在的市场价格。 申万宏源( 000166，股票吧)解体师鲁昌对顺鑫的白酒业务给出300亿元人民币的估值，比7月27日的总市值254.5亿元高出18%。

顺鑫农业“未来增长空之间的核心看全国化扩张，从提高市占有率、提高价格、提高纯利率三个角度来看，白酒业务利润的提高空之间巨大，“肉类业务的未来将因内生外延而变大”。 地产业务随着库存项目的逐步销售，对主业的拉动预计会减少。 ”。