“要退市的股票居然还有人买！富贵险中求，还是太傻太天真？”

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5月22日，上海证券交易所决定*st吉恩( 600432 )、*st昆机( 600806 )停止发售。

5月29日，深交所停止了*st烯烃碳( 000511 )的发售。

一周内，3家上市企业退市，成为年初的a股退市企业。

5月30日，*st吉恩、*st昆机进入退市整理期，重新开始交易，30交易后它们被摘录，从a股市场完全消失。

在退市整理期，持有股票的人想提前销售，减轻损失。 很遗憾，接的人太少了。 是的。 买马上退市的股票是违反常识的。

但是，在这个悬崖边的30天里，真的有人“刀口舔血”。 而且，还不少。

以因ipo伪装而退市的欣泰电气( 300372，是股票吧)为例:

年7月17日至8月25日的退市整理期间，成交1.49亿元。

即使在退市整理期的最后一天8月25日，也有494万元的成交。

欣特电气的最后16个交易日上涨了11.59%。

欣泰电气退市整理期的趋势

/7/17-/8/25
这是一群投币式投资者，想利用最后疯狂炒作，还是赌注企业再次上市…

这真是从刀口舔血，我们也真诚地建议你不要这样做。

特别是，即使你知道退市的什么事后，你也不会这么做。

*加入ST吉恩、*st昆机、*st烯烃碳后，迄今为止a股历史上有98家企业退市。

什么样的企业退市？

我退市了。 股东手中的股票怎么办？

……。

那么，我们谈谈a股的退市吧。

01

85%的企业因损失或重组而退市

我来看先退市的95家公司，退市的原因各种各样。

许多企业在连年亏损( 44家)和合并重组后因不满足独立主体资格( 37家)而退市。

注:根据上海证券交易所和深交所现行股票上市规则，连续三个会计年度的亏损(净利润为负)中止上市，如果连续四个会计年度的亏损仍在亏损，直接中止上市。
数据源: wind

另外，一部分企业因私有化(被申请收购)、欺诈(例如欣泰电气)、违反信徒(例如博元投资)等理由退市。

自主退市的例子到现在为止只有一个例子，即双重再装( 601268 )

因为刚退市的三家企业也每年都出现赤字。

ST吉恩和*st昆机从年到年连续3年亏损，年报继续亏损，因此在上海证券交易所停止发售

ST烯烃碳从年到年连续损失，年报显示赤字，但年报发行了会计事务所无法表达意见的审计报告书，按规定在深交所中止了上市。

02

第一家退市企业背后的惊天诈骗

a股历史上第一家退市企业是海南民源现代农业快速发展股份有限公司(股票简称琼民源)，其退市背后有一个惊天诈骗事件。

1988年7月，海南民源现代农业快速发展股份有限公司在海口注册成立。

1993年4月30日，以琼民源a股(代码: 000508 )的名义在深圳上市，成为当时在深圳上市的5家异地公司之一。

发售第二年，琼民源开始走下坡路，经营成绩不下降，股票也成为无人问津的“垃圾股票”，股价下跌。

琼民源股价走势1993/4/30-1996/1/16 [/BR/] 1997年1月22日和2月1日，琼民源在媒体刊登的年度报告和补充公告中表示，1996年该企业实现利润5.7亿余元，本年度资本公积金为6

年报出来后，市场强烈反映，琼民源从垃圾股成为投资者追逐的“成绩优秀股”，加上10送9.8的主题素材，深入迅速发展成为深市的强势领袖，从1996年4月1日的2.08元到1997年1月的26.18元

琼民源股价走势1996/2/13-1997/1/29 [/BR/] 1997年3月，琼民源企业所有董事在讨论琼民源利润分配的股东大会上集体退休。

为此，国务院证券委员与审计局、中国人民银行、中国证监会组成了联合调查组，调查了琼民源公布的1996年企业业绩。

1998年4月29日，由相关部门组成的调查组进行了一年多的调查后，发表了以下内容。

琼民源在1996年年度报告和补充公告中说“实现利润5.7亿余元”，“资本公积增加6.57亿元”复印件严重失实，虚构利润5.4亿元，虚增资本公积6.57亿元。

元，琼民源通过签订无效合同，勉强创造了5.4亿元的利益。

另外，调查组发现琼民源控股股东民源海南企业与深圳有色金属财务企业合作，琼民源在1996年中期报告“好消息”之前，大量购买琼民源股票，到1997年3月大量抛售，获得暴利。

伪造财务+操纵市场，令人瞠目结舌。 这种恶劣行为的监督管理层当然受不了，应处罚的处罚，琼民源也重组为北京住宅建设总企业，被北京中关村( 000931，股票吧)科技快速发展股份有限公司的股份1:1取代。

1999年7月12日，中关村(证券代码: 000931 )上市，琼民源退市。

03

退市的股票去哪儿了？

我们统计了已经退市的95只股票，那些“去向”大致分为三类。

第一类:合并重组的企业，股票改变代码和名称，继续活跃在a股市场。 例如:

武钢股( 600005，股票吧) ( 600005 )被宝钢股( 600019，股票吧) ( 60019 )合并，股票以1:0.56的比例被宝钢股取代。

中国北车( 601299 )和中国南车( 601766 )合并为中国中车( 601766，股票吧) ( 601766 )，中国北车的股票被中国南车的股票取代。

第二类:因私有化而退市的企业，股票被收购，退出历史舞台。 例如:

金马集团( 000602 )被神化国能集团要约收购，股票摘录。

第三类:因其他原因退市的企业(连年亏损、欺诈、信膜违法等)将股票转移到全国中小企业的股票转让系统(即三板市场)中转让卡。 例如:

因欺诈发行而被强制退市的欣泰电气( 300372 )转移到三板市场，代码变为400067，名称也变为欣泰3。

04

拥有退市股票也不是世界末日

即使你持有的股票试图退市，也不是世界末日。

如果你的股票因合并重组而退市，你持有的股票将被其他企业的股票取代，上市交易将继续。

合并重组而退市的企业，在重组上市后，统计出股价30天的平均上涨幅度为-9.42%，60天的平均上涨幅度为-6.70%。

如果你持有的股票私有化(要约收购)后退市，要约收购的价格通常取决于以下两个价格中较高的一个。

提示公告日的6个月内，收购者购买被收购企业的股票支付的最高价格

提示公告日前的30个交易日内，占被收购企业股票每日加权平均价格算术平均值的90%。

如果因每年的损失而退市，有几个时间节点必须注意:
注:创业板股票没有退市风险警告(即*st )，3会计年度损失持续后，直接中止上市 。

连续两年亏损，戴着星星

根据上交所和深交所的规定，上市企业连续2个会计年度亏损时，将实施退市风险警告(冠为*st )

这时股票还能正常交易，降价限制在5%。

其实，在进一步停止发售之前，就有了“逃跑”的机会。 同时，无论是退市风险警告还是中止上市，上市企业都要按规定坚持公告，警告投资者。

连续三年赤字推迟上市

如果连续3个会计年度出现赤字，上市公司将中止上市。 这时是悲伤的催促，想卖也卖不出去。 我只是有。

值得注意的是，创业板股票没有退市风险警报，连续三个会计年度亏损后，直接停止上市。

如果下一个会计年度，企业能够盈余，满足其他条件(收益超过1000万，期末净资产为正，未保存在会计师事务所，无法表达意见或否定意见的审计报告等)，股票就可以重新开始上市交易。

如果损失仍然持续——

连续四年亏损，中止上市

那只有退市的路。

退市明确后，进入退市整理板，可以交易30个交易日。 你可以卖，当然心在滴血，但总之并不是血不回来。

退市后，转入三板市场继续交易

30个交易日的退市整理期间后，你的股票被摘录，转移到三板市场继续交易，但三板市场的流动性比主板低得多。 即使想买，成交也不容易。

当然，退市不是破产，企业运营正常。 根据规则，退市的企业在满足一定条件后可以再次申请上市，有很多所有者在等待。

ps :迄今为止，a股没有退市企业再次上市的成功案例。 年退市的长航油运，这几年叫嚣着再次上市，但至今没有成功。
最可悲的是，遇到了因欺诈上市(欣泰电气)、信羽织违法(博元投资)这样被强制退市的股票，按规定退市后不能再次上市。 这真是一只“黑鸟”。 请快点逃跑。

君子不立于危墙之下。 最好的选择是绕道而行，不要碰连续损失的企业。

最后，附上现在a股实施退市风险警告的61家上市企业的名单。 [/BR/] [/H// H/]本文最初在wechat公共平台上发布:小基跑得很快。 文案是作者个人的观点，不代表网络的角度。 投资者据此，风险请自己承担。